港股三大指數午后窄幅震盪 恆科指全日收跌1.48% 海爾智家(06690)跌7.49%

金吾財訊 | 港股三大指數午后窄幅震盪，截至收盤，恆指跌0.65%，國企指跌0.82%，恆科指跌1.48%。

藍籌中，海爾智家(06690)跌7.49%，中芯國際(00981)跌4.67%，聯想集團(00992)跌4.4%，信義玻璃(00868)跌3.61%，海底撈(06862)跌3.53%；漲幅方面，翰森製藥(03692)漲6.55%，石藥集團(01093)漲2.85%，康師傅控股(00322)漲2.38%，中國生物製藥(01177)漲2.19%，農夫山泉(09633)漲1.61%。

部分銅業股上漲，江西銅業股份(00358)漲5.64%，萬國黃金集團(03939)漲1.43%，齊合環保(00976)漲1.16%。消息面上，中泰證券研報指出，基於全球銅礦企2025年生產指引以及冶煉廠虧損加大將帶來減產的判斷，將2025年銅精礦增量下調至33.4萬金屬噸，同時下調全球冶煉廠開工率1個百分點，對應全球精銅產量增速僅為1%，全球精煉銅將繼續維持去庫狀態。銅的供需緊張結構更加夯實，驅動銅價中樞向上。澳新銀行研究部分析師在一份研究報告中表示，對特朗普政府將在未來幾周宣佈針對銅的關税的預期，推動銅價近期上漲。他們表示，隨著關税驅動的漲勢失去動力，交易員正在獲利回吐。澳新銀行認為，銅價的任何回調都可能是相對短暫的，強勁的基本面將提供支撐。

隔夜國際金價上漲帶動黃金股多數上揚，靈寶黃金(03330)漲15.06%，潼關黃金(00340)漲5%，中國白銀集團(00815)漲3.64%，山東黃金(01787)漲3.6%，招金礦業(01818)漲2.4%，紫金礦業(02899)漲1.23%。隔夜國際金價上漲，紐約期金每盎司收報3061美元，漲近1.3%。避險情緒支撐金價上漲，在美國總統特朗普對所有汽車進口徵收關稅后，國際貿易緊張局勢升級。高盛上調年底金價預測至每盎司3300美元，理由是央行需求強於預期，且黃金支持的交易所交易基金(ETF)資金流入穩健。

個股方面，中國電信(00728)收漲1.04%。2024 年公司實現營業收入5236億元，同比增長3.1%，實現通信服務收入4820 億元，同比增長3.7%，實現歸母淨利潤330 億元，同比增長8.4%，順利完成年初既定目標，通服收入增速領領跑行業。國盛證券發研指，公司主業穩健，算力加速投入，預計公司2025-2027 年營業收入為5391/5550/5688 億元，同比增長3.0%/3.0%/2.5%，歸母淨利潤356/380/403 億元，同比增長7.7%/6.8%/6.1%。該行維持「買入」評級。長江證券發研指，2024 年公司通服收入增速領跑行業，淨利潤增長快於收入，完成既定目標，預計2025 年延續良好增長。移動ARPU 延續正增長，智能收入高速增長，DS 效應已彰顯。CAPEX 規劃雙位數下滑，結構向算力傾斜。現金流表現亮眼，派息率維持提升態勢。預計公司2025-2027 年歸母淨利潤為352 億元、375 億元、395 億元，對應同比增速6.8%、6.4%、5.2%，對應PE 20 倍、19 倍、18 倍，重點推薦，維持「買入」評級。

心動公司(02400)績后股價跳水，收跌17.37%。公司午間公佈業績顯示，截至2024年12月31日止年度，公司權益持有人8.12億元(人民幣，下同)，上年同期為虧損8303.9萬元。每股基本盈利1.71元。擬派末期股息0.4港元。集團收入50.12億元， 同比增長47.89%。毛利同比增加68.2%至34.79億元，毛利率為69.4%。收入詳細來看，遊戲業務收入增長64.2%至34.34億元，來自網絡遊戲的收入同比增加69.1%至33.17億元，主要由於(i)來自新上線遊戲《出發吧麥芬》(GoGo Muffin)、《鈴蘭之劍》(Sword of Convallaria)及《心動小鎮》(Heartopia)的收入增加；及(ii)部分被來自若干現有遊戲的收入減少所抵銷。來自付費遊戲的收入同比減少8.2%至1.11億元，主要由於若干現有付費遊戲收入減少，部分被新推出付費遊戲所抵銷。截至2024年12月31日，公司的現有遊戲組合包括21款網絡遊戲及35款付費遊戲。心動旗下TapTap中國版App平均月活躍用户按年增加23%，惟國際版App平均月活躍用户則按年減少13%。心動解釋國際版MAU同比減少主要是由於受個別熱門遊戲的影響，來自印度地區的用户大幅減少，另外因控制成本而大幅減少了海外營銷投入，國際版團隊在資源投入較為有限的情況下探索取得長期增長的機會。

西部證券認為，中國依託「成熟商業體系+全產業鏈優勢+政策賦能+龐大內需」，將更快涌現高滲透率的AI+落地應用，加速業績兑現周期和估值提升空間。需要警惕的下行風險在於美股衰退交易與美債利率反彈引發的海外流動性緊縮擾動。