創新葯將迎來春天？網紅私募：2025年創新葯，就是2005年房地產

3月28日，一夜之間創新葯集體被看好，醫藥股近期有點主升的感覺，今日A股醫藥股幾乎是為數不多上漲的板塊。其中，干細胞指數、創新葯、減肥藥漲幅居前。

根據wind數據，冠昊生物漲14.81%，首藥控股漲超10%，康弘藥業、神州細胞、科倫藥業、信立泰等紛紛走高。

在香港市場，醫藥股集體走高，尤其B字頭創新葯代表，其中，樂普生物漲近20%，再鼎醫藥漲超11%，亞盛醫藥漲8.6%，康方生物、翰森製藥、三生製藥等紛紛大漲。

醫藥股大漲背后，一是醫藥板塊已連跌三四年，不少的醫藥基金經理被罵的體無完膚，目前wind醫藥生物PE45.74倍，位於均值位置，是歷史峰值的近一半，雖未低估，或存在反彈需求。

二是政策方面對醫藥領域的優化：新葯不集採，競爭不充分、規模小的品種不納入，告別「唯低價」集採政策。對此，申萬宏源表示，徵求意見稿是醫保局「唯低價」集採政策轉變的重要拐點，無底線低價時代過去，高質量時代到來。

中信建投醫藥首席賀菊穎、製藥及生物科技首席袁清慧發表研報，用詞為「創新葯2025: 山重水複，柳暗花明」；國金策略用詞：港股創新葯 「估值擴張彈性、空間」 強於A股，估值性價比高。

知名私募網紅博主陳宇（他是北京神農投資的執行董事、總經理，管理規模10-20億）綜合市場觀點：2024年5月19日中國科技股股迎來春天，漲了將近1年；而2025年創新葯，就是2005年房地產。

金石雜談查詢發現，比如萬科，2005年股價還不足1塊錢，到了2027年股價飆升至15元以上，造就了10倍大牛股行情。

不過，這幾年醫藥股跌的太過猛烈，大部分的股民已經有了創傷，對於創新葯行情充滿疑惑：有股民表示：一日遊行情；一吹就跌；因為買的藥，所以吹藥。

（金石注：目前無法説是否創新葯迎來春天，但看到了政策方面的「唯低價」集採政策轉變，醫藥股是否迎來春天不知道，但筆者也謹慎看好。關於創新葯觀點，僅做溝通交流，不構成投資建議，大家自己評估再做決策）

中信建投認為，創新葯企在2024Q3營業收入同比增長，虧損實現縮窄，研發費用基本持平。在政策上，集採與醫保談判常態化，商保帶來潛在增量，對創新葯的支持力度有望進一步增加。國家政策鼓勵創新葯發展，新技術推動行業快速發展，出海迎來新機會，我們持續看好創新葯行業。

國金策略首席張弛認為，市場 「波動率」 上升，重點推薦港股創新葯。從短期看毛利率有望修復，長期營收將改善，驅動邏輯有三點：一是AI賦能縮短研發周期、降低成本、提升效率，提振創新葯企IRR水平；

二是全球醫藥產業投融資活動回暖，2025年美債利率中樞大概率下移，利於創新葯企融資，改善現金流，如2019-2021年表現出色；

三是財政發力，「丙類目錄」 等政策發佈、「社保注資」 減輕醫保支付壓力，推動創新葯營收增速向上，毛利率修復。港股創新葯 「估值擴張彈性、空間」 強於A股，因含新量高、對美債利率敏感、估值性價比高 。

受益標的：諾誠健華、科倫博泰生物、和鉑醫藥、錦欣生殖、華大基因、貝瑞基因、 潤達醫療、金域醫學、迪安診斷、微創機器人、聚光科技、奕瑞科技、 惠泰醫療、維力醫療、派林生物、華蘭生物、新里程、康臣藥業、桂林三金、康龍化成、泰格醫藥。