港股「AI+醫療」爆火，恆生醫療ETF(513060)大漲超3%

2025年3月28日開盤，港股指數集體高開，恆生指數漲0.38%，恆生科技指數漲0.31%，恆生國企指數漲0.25%，創新葯概念股反覆活躍。

相關ETF方面，恆生醫療ETF（513060）高開高走，盤中大漲超3%，成交額已超16億元，交投活躍。

成分股中多數上漲，樂普生物-B漲超16%，再鼎醫藥漲超13%，亞盛醫藥-B、三生製藥、諾誠健華、和黃醫藥等股票跟漲。

消息面上，近期港股「AI+醫療」板塊，以亮眼的業績表現成為市場焦點。在政策支持、技術突破、國際化合作等多重因素驅動下，行業整體呈現「業績反轉、估值修復、長期潛力釋放」的特徵。

政策層面，《全鏈條支持創新葯發展實施方案》於2024年落地，醫保談判、商保政策等后續支持措施或超預期。中郵證券團隊表示，2025年政府工作報告明確支持創新葯全鏈條升級，AI輔助研發、ADC等技術成熟將推動行業降本增效。此外，中國創新葯對外授權交易佔比從2020年不足5%升至2024年的30%，2025年前兩個月已達成16項授權合作，覆蓋腫瘤、自免等領域。

（資料來源：《機構看好！港股創新葯有望持續走強》，環球網，2025年3月26日）

技術層面，人工智能技術為行業注入新動能。研究顯示，AI可將藥物分子發現周期從傳統2年縮短至11個月，研發成本降低超90%。部分企業通過AI技術篩選靶點，效率提升80%，加速創新葯從實驗室到臨牀的轉化進程。

（資料來源：《康弘藥業漲停背后：創新葯政策紅利加速釋放》，金融街，2025年3月10日）

出海層面，2024年國外大型跨國藥企引進的創新葯候選分子31%來自中國，而在5年之前這一數字還是零。出海，也成為我國創新葯行業的關鍵詞之一。從為大家熟知的「License-out（對外授權）」交易，到新興的「NewCo」（全稱為「New Company」，指一種新興出海方式），國產創新葯走出去呈現「八仙過海」之勢。「License-out」也成為不少創新葯企盈利的關鍵。

（資料來源：《多家藥企扭虧為盈，中國創新葯迎來「拐點時刻」？》，新華財經，2025年3月24日）

興業證券表示，板塊策略方面，繼續建議重點關注具備較好成長性和產業邏輯的細分領域。創新+國際化仍是核心關鍵詞，重點關注創新葯以及基本面開始改善的創新葯產業鏈。同時，隨着deepseek等技術發展，我們認為AI醫療有望成為2025年醫藥板塊重要方向之一。

中泰證券指出，AI在醫學影像、病理診斷等領域的應用已進入規模化落地階段。AI影像輔助診斷市場規模預計從2020年的不足10億元增長至2025年的442億元，年複合增長率達135%。DeepSeek-R1等國產大模型通過混合專家架構（MoE）優化，顯著降低數據標註需求，提升疾病風險預測和影像分析的準確性，部分場景下醫生效率提升40%以上。AI病理診斷通過自動勾畫切片、結構化輸出結果，可將初篩效率提升5倍，有效緩解病理醫生短缺問題。

財信證券指出，未來行業有望依託企業技術平臺化、AI診療拓展、消費醫療延伸突破等實現多維發展，行業將從規模擴張轉向更高層次的發展階段，看好行業高質量發展及長期投資機遇。我們看好具備自主創新能力與出海能力的醫療器械研發平臺化廠家；DeepSeek等大模型助力醫療效率提升與資源優化，未來AI醫療領域有望持續擴容；在全民健康意識增強、消費刺激政策持續發力背景下，建議關注受益於集採和國產替代的企業；集採影響逐步消化，骨科耗材、電生理行業的國產份額穩步提升，建議關注國內企業。

綜上所述，2025年港股創新葯行業已形成「政策改革—技術突破—全球化拓展」的正向循環：短期：政策紅利與美聯儲降息預期支撐估值修復；中期：AI+醫藥/醫療等技術迭代推動管線價值重估；長期：出海深化打開全球市場天花板，頭部企業有望躋身國際一線梯隊。恆生醫療ETF（代碼 513060，中高風險基金）值得關注。

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