分析師密集調整評級： 困境反轉股受捧 多隻消費股遇冷

　　進入年報季，券商分析師火速跟蹤上市公司最新財報數據，並相應調整評級。數據顯示，過去7天時間（3月21日至3月27日）就至少有15只股票被分析師調整評級。

一方面，業績改善與困境反轉是不少股票評級獲上調的共性原因，如金地集團同時被中金公司及中銀證券上調評級。另一方面，多隻消費股評級遭下調，業績不及預期或盈利下降是主因，此外還有個股因「漲多了」而被下調。

困境反轉股受關注

　　記者注意到，企業經營邊際改善的「困境反轉」邏輯，是不少個股近期被券商上調評級的原因之一。

例如，金地集團於日前發佈2024年年報，儘管該公司去年虧損，但中金公司、中銀證券均上調了該股票的評級；東方證券也上調了中國石化的評級至「買入」，預計其經營狀況將迎來改善拐點。

其中，中銀證券將金地集團的評級由「中性」上調至「買入」。中銀證券稱，金地集團2024年按時足額償付共約200億元的公開市場到期債務，2025年、2026年國內債券到期規模分別僅剩5.6億元、5億元，債務壓力大幅減輕。中銀證券還表示，金地集團是得益於化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下困境反轉較為明顯的標的。

　　中金公司也將金地集團評級上調至「跑贏行業」。中金公司判斷，公司經營表現有望穩步修復，實現從財務到經營的「困境反轉」投資邏輯切換，關注后市政策博弈階段中的估值高彈性。

此外，東方證券上調中國石化評級至「買入」。中國石化2024年業績受多重因素壓制，營收與淨利潤均同比下滑，全年歸母淨利潤為503.1億元，同比下降16.8%。東方證券表示，近期國內煉油行業的格局已迎來改善的拐點，公司會因此明顯受益。

業績改善股獲青睞

　　除困境反轉以外，上市公司去年四季度業績的大幅改善，也是分析師調升評級的重要原因之一。

例如，方正證券3月25日上調福瑞達評級至「強烈推薦」。去年，福瑞達業績下滑但扣非淨利潤顯著增長，而且去年第四季度增長尤為明顯。

對於上調評級的理由，方正證券稱，當前福瑞達業務持續升級調整深化，化粧品業務2024年第四季度收入回暖初步印證產品矩陣迭代成效，關注品牌全面調整升級后的收入盈利恢復彈性。

中郵證券上調海螺水泥的評級至「買入」。海螺水泥去年全年淨利潤為76.96億元，同比下滑約26%，但去年四季度淨利潤同比增長42%至24.98億元。中郵證券認為，海螺水泥去年四季度盈利修復顯著，2025年改善有望持續。

另一些個股被券商上調評級則是受利好事件驅動。例如，方正證券上調卓越新能評級至「強烈推薦」，主要因為脂肪醇漲價，公司產能投放在即；國海證券上調華大九天評級至「買入」，系由於該公司擬收購芯和半導體；東方財富證券調高移遠通信評級至「買入」，因其為全球物聯網模組龍頭，有望受益於端側AI應用。

多隻消費股評級遭下調

　　另外，最近7天里有8只股票被分析師下調評級，主要集中在食品飲料、醫美、機械等板塊。

具體來看，白酒板塊的金徽酒、捨得酒業近期均被中國銀河證券調低評級至「謹慎推薦」。

　　其中，捨得酒業2024年淨利潤3.46億元，同比下滑80%。對此，中國銀河證券稱，捨得酒業去年進行了去庫存調整，預計2025年利潤將有所恢復。金徽酒則業績尚可，2024年實現淨利潤3.88億元，同比增長18%。中國銀河證券稱，依然看好金徽酒公司成長性，但目前估值水平較同板塊公司略高，因此下調評級。

在大消費板塊，被下調的個股還包括：勁仔食品被太平洋證券下調至「增持」評級；愛美客被國證國際證券下調至「增持」。除此之外，中遠海控、華曙高科、平煤股份也於近期被券商下調評級。

　　需要注意的是，下調評級並非分析師對相關個股的未來發展都不看好。實際上，部分個股是因為短期漲幅過大，導致上漲空間受到壓縮，基於審慎原則，分析師才調低其評級。

比如，江海證券近期下調了北交所股票萬通液壓的評級至「持有」。江海證券稱，從中長期來看，公司所處行業處於持續向好階段，但考慮到公司近期漲幅過大，且機器人相關產品還處於研發中，因此，下調公司評級至「持有」。