大額分紅方案頻現 央企國企成分紅主力

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隨着2024年年報披露進入高峰期，上市公司年度分紅方案逐步出爐。數據顯示，截至3月26日，已有近300家A股上市公司公佈了2024年利潤分配方案或股東分紅提議，擬派息金額合計近4000億元。其中，央企國企成為分紅主力。

2024年以來，國務院國資委、證監會等多部門出臺市值管理和注重投資者回報的相關政策引導。業內人士表示，在此背景下，央企國企公司的分紅意願顯著提升。通過分紅、回購、派息等方式回饋投資者，也提振了市場信心，有利於引導A股市場長期健康發展。

「中字頭」公司成為分紅主力

具體來看，在已披露分紅方案的公司中，中國移動、招商銀行、中國神華分別以535.78億元、504.4億元、449.03億元的年度分紅金額位列前三。值得注意的是，前三名中除了招商銀行外，其余兩家均為國有企業。事實上，在分紅金額排名前十的上市公司中也有多家央企國企公司的身影，從擬分紅總額來看，「中字頭」公司無疑是目前的分紅主力。

3月19日，中國平安公佈2024年業績報告，擬派發2024年末期股息，每股現金1.62元，派發全年股息每股現金2.55元。從分紅金額來看，2024年年度分紅金額超293億元。

3月23日，中國石化發佈2024年業績報告顯示，公司預計2024年全年派發現金股利每股0.286元（含税），與回購金額合併計算后現金分紅總金額368.78億元，按中國企業會計準則計算（下同），分紅佔合併報表中歸屬於上市公司股東的淨利潤比率達到73.3%。同時，公司將市值管理作為一項長期戰略管理行為，首次制定市值管理制度。董事會審議並通過新一輪迴購授權議案。2021年至2024年，公司回購股份金額累計86.35億元。

3月25日，中國電信發佈公告稱，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.0927元（含税）。截至2024年12月31日，公司總股本915.07億股，以此計算合計擬派發現金紅利84.83億元（含税）。2024年度公司現金分紅（包括中期已分配的現金紅利）總額237.74億元，佔2024年度公司股東應占利潤的72%。

此外，擬分紅金額同樣超過百億元的還有中遠海控，3月21日晚間，中遠海控發佈2024年業績報告顯示，公司2024年末期利潤分配方案擬每股派發現金紅利1.03元，合計派發約161.31億元，全年累計分紅比例達淨利潤的50%。

值得一提的是，部分大手筆分紅公司去年的業績出現下滑。

中國神華去年營收、淨利潤雙雙下滑。據披露，2024年，該公司實現營收3383.75億元，淨利潤586.71億元，同比分別下降1.4%和1.7%。對此，中國神華表示，報告期內，受煤炭市場供求關係影響，集團煤炭銷售平均價格同比下降，煤炭業務收入同比下降。

中國石化2024年實現營收3.07萬億元，同比下降4.29%；淨利潤為503.13億元，同比下滑16.79%；扣非淨利潤為480.57億元，同比下滑20.82%。其中，中國石化第四季度實現營收7080.21億元，同比下滑4.61%；淨利潤為60.66億元，同比下滑19.09%；扣非淨利潤為40.9億元，同比下滑60.72%。

煤炭龍頭企業中煤能源去年也出現業績下滑。公司2024年營業收入1893.99億元，同比下降1.85%；歸母淨利潤193.23億元，同比下降1.08%。分紅方面，中煤能源2024年利潤分配預案為10派2.58元，預計派發現金紅利總額34.18億元。

政策支持上市公司分紅

2024年以來，政策層面持續完善上市公司分紅激勵機制。

2024年4月印發的新「國九條」明確，強化上市公司現金分紅監管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。

2024年12月17日，國務院國資委印發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》），對央企的市值管理目標、實操路徑、激勵機制等多方面提出要求。

《意見》共九條，其中特別指出引導控股上市公司牢固樹立投資者回報意識，增加現金分紅頻次、優化現金分紅節奏、提高現金分紅比例；推動中央企業和控股上市公司建立常態化股票回購增持機制，規範減持行為，積極解決控股上市公司長期破淨問題。

近期，監管層面也在不斷發聲。證監會主席吳清在全國兩會期間表示，證監會把提高上市公司投資價值作為重要抓手，推動上市公司強化投資者回報，積極實施一年多次分紅、春節前分紅等。

3月中旬，滬深交易所發佈修訂后的信息披露工作評價指引，加大現金分紅引導力度，在強化現金分紅監管等方面作出完善，包括進一步明確制定披露中長期分紅規劃、合理提高股息率、一年多次分紅等加分情形，鼓勵支持上市公司加大現金分紅力度，提高投資者回報水平。

業內人士表示，上市公司重視投資者回報，向投資者傳遞了積極信號，有助於穩定市場預期。

中信建投證券新股策略、建築研究分析師認為，分紅作為央企國企前期使用頻率最高、使用持續性最強的工具，未來將會有更明確的預期，便於穩定中小投資者信心。

南方基金中國國企ETF基金經理龔濤表示，隨着相關制度的不斷推出，目前央企國企分紅規模和分紅意願顯著領先於民營企業，央企對分紅工具運用已較為完善。從使用效果看，分紅能夠有效穩定投資者回報預期。

嘉實中證A500ETF基金經理張超梁表示，作為穩定資本市場的重要力量，央企上市公司發揮帶頭示範效應，加強市值管理，傳遞了中國資本市場回報投資者的意願，有助於持續提振投資信心，有利於我國資本市場長期高質量發展。