雲米科技（VIOT）2024年業績深度解析：戰略聚焦驅動扭虧為盈，AI淨水重塑增長邏輯

一、戰略重組顯成效：從規模擴張到高質量增長，淨水業務盈利能力強勁

2024年8月，雲米科技通過「淨水聚焦」戰略業務重組實現關鍵性轉折，剝離了公司的 IoT@Home 產品組合。重組后，2024年下半年淨利潤錄得5680萬元人民幣；全年淨利潤達6230萬元人民幣，徹底扭轉過去兩年虧損局面。在2024年下半年，雲米收入超12.82億元人民幣；全年收入突破21.19億元人民幣，較2023年同比增長42.8%及29.3%，超出市場預期。同時，雲米的淨水業務相較上年，在2024年下半年和全年的收入同比增長58.2%和39%，顯著促進了整體業務擴張。更值得關注的是，持續經營業務全年淨利潤達1.45億元人民幣，同比增長24.2%。這一轉型印證了「聚焦核心賽道+降本增效」戰略的有效性，雲米重新駛入「規模與利潤雙增長」的快車道。

二、AI技術賦能產品力：從功能創新到生態重構

雲米以「AI for Better Water」為使命，運用AI技術重新定義家用淨水，構建覆蓋全場景的淨水解決方案：

技術突破：智能水路自清潔技術將濾芯壽命延長30%，搭配遠程水質監測、一鍵換芯提醒等功能，用户使用成本降低25%。

產品矩陣升級：推出崑崙礦泉AI淨水器，通過濾芯礦化技術模擬天然礦泉水成分，雙十一期間登頂抖音、拼多多品牌榜前五；海外市場推出Vortex系列櫥下RO淨水器，支持20分鍾自主安裝，廢水比優化至3:1，上線Kickstarter首日即完成眾籌目標，累計超募1200%。

場景延伸：覆蓋即熱、製冰、全屋淨化等需求，滿足全球差異化市場，如北美用户對「無水罐設計」的高頻好評。

三、市場開拓雙輪驅動：政策紅利與全球化佈局

根據Global Market Insights的淨水器市場分析報告來看，全球淨水器市場將以7.1%的年均複合增長率增長至2034年的888億美元的市場規模，市場空間廣闊。

國內市場：抓住2025年「以舊換新」政策擴容機遇，並加快產品推新力度。與此同時，雲米通過抖音、拼多多、天貓等渠道提升品牌影響力。在2024年雙十一購物節，雲米AI淨水器在上述平臺的品牌榜分別位列第四名、第五名和第九名，品牌影響力持續提升，目前仍位居抖音家電回購榜前三。

國際市場：雲米的Vortex系列登陸美國亞馬遜后，受到海外消費者高度認可，產品持續熱銷。此外還在CES 2025展會上展示了智能化解決方案，進一步提升了全球知名度，獲業界認可。受益於國外市場擴容，雲米產銷遠超市場均值。

渠道創新：構建集成產品營銷體系（IPMS），通過精準用户畫像匹配區域需求。

四、製造與研發護城河：超級工廠+專利壁壘

雲米在淨水領域的核心競爭力不僅體現在產品創新，更源於其全球領先的製造體系與研發壁壘，形成難以複製的競爭壁壘：

產能規模：斥資超10億元打造的「淨水超級工廠」實現「一棟樓即一條產業鏈」的超級佈局，實現核心部件的自制全檢，存貨周轉天數壓縮至31天，成本優勢顯著。

智能製造：炭棒車間實現「黑燈工廠」全自動化生產，採用智能鐳雕追溯技術；濾芯生產需經12道全檢工序、70余項檢測，包括高壓密封性測試與ORT場景模擬，潔淨區環境達白毛巾沾地仍潔淨如新的標準。

專利儲備：累計申請全球專利近1800項，其中發明專利佔比超30%，覆蓋AI礦物緩釋算法、雙RO反滲透技術等核心領域。如「智能水路自清潔技術」專利（CN205367945U）通過增壓泵與壓力罐協同實現水路自清潔，經用户實測，可使濾芯壽命延長30%。

用戶數據沉澱：依託百萬家庭用户的水質使用數據，訓練AI模型預測區域水質變化趨勢，動態調整濾芯更換提醒算法。同時，雲米的App智能提示濾芯壽命並支持一鍵下單DIY換芯，為用户帶來便捷的使用體驗，提高了濾芯的更換率。

五、全球化+技術平權

2025年，雲米將分別從政策協同、區域突破、生態構建和製造升級四大維度深化佈局

政策協同：借力國內以舊換新補貼與AI技術升級，推出礦物質水、節能型產品；

區域突破：北美市場深化渠道合作，東南亞試點定製化淨水方案；

生態構建：拓展「淨水器+濾芯耗材」訂閲模式，換芯+品質保障讓用户廣受喜愛，極大提升了用户的復購率；

製造升級：雲米通過淨水超級工廠完成了淨水器生產端全流程的戰略佈局，通過打通產業鏈上下游，突破產能瓶頸，全面提升規模製造能力，有效的降低了整體的生產成本。

戰略層面：據悉，公司已與小米更新合作協議，確保未來三年內雙方保持穩定的雙贏合作關係，充分發揮各自優勢，進一步提升品牌在中國市場的滲透率。此外，雲米還深化了與京東的戰略合作，雙方圍繞崑崙系列產品達成聯合營銷共識，攜手推廣健康飲水理念。同時，公司在國際市場的佈局也有所突破。今年3月，雲米與馬來西亞領先的家電零售商達成合作，雙方將在銷售渠道拓展、市場推廣等方面展開深入合作，推動雲米淨水產品在當地市場的普及。

估值視角：當前雲米市盈率顯著低於京東健康（1.825x）、阿里健康（2.68x）等同業，但其在淨水垂直領域的「技術+供應鏈」雙壁壘尚未被充分定價。隨着全球健康飲水需求爆發及政策催化，雲米有望成為智能淨水賽道的價值重估標的。

雲米科技的業績反轉絕非偶然，其底層邏輯直指淨水賽道的三重確定性：政策確定性（全球淨水設備市場2025年將突破2000億美元）、技術確定性（AI+IoT重構用水體驗）、需求確定性（健康飲水意識覺醒催生消費升級）。當市場仍在用傳統家電估值體系衡量雲米時（當前市銷率0.89x，顯著低於智能家居同業均值1.5x），其「技術平權」的全球化佈局已悄然打開第二增長曲線——從中國廚房的礦物質水革命，到北美家庭的DIY淨水方案，雲米正以「硬件+服務+數據」的生態模式，重新定義萬億級健康用水市場的價值錨點。這或許預示着，智能淨水賽道的估值重構，纔剛剛開始。

（轉自：郭二俠説財）