招商銀行罕見跌超5%,什麼情況?中證A500指數ETF(563880)連續4日獲融資客增倉,國際投行年內二次上調中國資產預期!全球資金再平衡需求提升?

昨日（3月26日），中證A500指數ETF（563880）衝高回落，收跌0.3%，弱勢兩連陰，成交額超8億元，環比放量。融資悄悄入場，融資余額連續4日攀升！

3月26日，A股再度縮量震盪，兩市成交1.18萬億（上日為1.29萬億）。中證A500指數收跌0.31%，成分股漲跌不一，江淮汽車漲超6%，固德威、德業股份等漲超5%，牧原股份、恆瑞醫藥等漲超3%，比亞迪、東方財富等收漲，招商銀行績后重挫超5%，浪潮信息跌超2%，紫金礦業、洛陽鉬業等跟跌。

消息面上，3月25日，招商銀行公佈2024年年報，集團實現營業收入3374.88億元，同比下降0.48%；實現歸屬於本行股東的淨利潤1483.91億元，同比增長1.22%；擬向全體股東每股派發現金紅利人民幣2元，合計擬派發現金紅利約504.40億元。2024年度本公司現金分紅比例為35.32%。

市場人士認為，市場可能期待招行分紅率更高，派息提升不及預期可能是股價殺跌的主因。對此，中信建投表示，當前股息率投資主線下，招行股息率高且紮實，無再融資攤薄風險，是兼具高股息和順周期屬性的攻守兼備品種，配置價值突出。（來源於中信建投20250326《招商銀行(600036)：內生增長能力強 高股息與順周期兼備》）

近期，市場持續縮量回調，但外資不改看多觀點！大摩年內二次調高中國股市目標價，中國資產關注度再度提升，全球資金再平衡關注度仍較高，背后或是政策寬松、AI等創新領域突破以及宏觀預期改善等多重利好驅動，A股市場有望呈現出震盪上行的特徵。中證A500指數ETF（563880）作為新一代寬基旗艦，可謂是把握市場Beta的高效投資工具！

【全球資管巨頭再度唱多中國股市，中國股市的關注度近期顯著升溫】

2025年，中國資產迎來系統性重估機會。國際機構對中國資產的樂觀情緒顯著升溫。貝萊德、富達等機構計劃擴大在華業務，增持消費與高股息資產。德意志銀行預測，中國在全球產業鏈中的競爭力提升將推動A股和港股持續走強。

高盛最新報告指出，海外投資者對中國股票市場的興趣目前已回升至近四年新高，預計中國股票還會有更多基本面驅動的上漲。該行策略師在一份報告中寫道，「中國股市又回到了」投資者的視線中，其漲勢還有進一步擴大的空間。

瑞銀在本周也表示，海外投資者對中國股市的關注度近期顯著升溫，市場情緒達到過去兩年最積極水平。目前，A股相對MSCI新興市場指數(不含中國)有4%的折價，遠低於22%的歷史溢價。目前，中國仍然是瑞銀在新興市場中唯一給予增持評級的市場。

摩根士丹利今年第二次上調中國股市目標價，將MSCI中國指數和滬深300指數2025年底的目標價分別上調至83點和4220點，分別代表着約9%和8%的上行空間。該行之前對上述指數的目標價分別是77點和4200點。

在此背景下，華泰證券表示，全球資金再平衡關注度仍較高，1）EPFR口徑下，配置型外資上周繼續淨流入，其中被動配置型外資仍是主力、主動配置型仍暫未轉為迴流；2）上周非美國本土的全球基金大幅流出美股，從流向上看，其中專注於新興市場的資金節后首次呈現淨流入，關注中國、越南、印度等市場；另外一個以配置區域劃分口徑的觀察為，考察部分專注中國市場的主動配置型區域型資金，這部分基金近兩周淨流出強度縮減，或反映出部分主動外資對中國資產信心開始修復。（來源於華泰證券20250325《#華泰 | 策略：A股資金面仍有一定增量》）

【唱多的背后：政策寬松、AI等創新領域突破以及宏觀預期改善】

摩根士丹利今年第二次上調中國股市目標價，理由是企業盈利增長預期改善，中國經濟和貨幣前景更加樂觀。

瑞銀表示，政策寬松周期開啟、AI等創新領域突破及宏觀預期改善，正推動全球資本重新評估中國資產配置價值。

銀河證券表示，中長期來看，國內經濟處於新舊動能切換的轉型期，尤其是在新質生產力加速發展疊加一系列政策提振下，A股市場估值重構機會較大。隨着存量政策加快落實，一攬子增量政策加力推出，國內經濟基本面有望呈現出逐步改善態勢。中長期資金加速入市的背景下，市場運行趨於穩定，投資者信心將進一步增強。總體來看，A股市場有望呈現出震盪上行的特徵。（來源於銀河證券20250323《季末結構佈局在哪里？》）

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風險提示:本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的"買者自負」原則。本基金屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。