可靈AI半年收入破億，快手加入AI商業化競爭

相比目前AI領域的技術和基礎設施投入，1億元收入和500萬用户還無法證明商業化能力。AI應用領域的競爭纔剛剛開始

2025年3月25日，短視頻平臺快手科技發佈2024年四季度及全年業績。2024年，快手全年總收入同比增長11.8%至人民幣1269億元，全年經調整淨利潤人民幣177億元，同比增長72.5%，經調整淨利潤率14%。

其中，AI業務表現亮眼。視頻大模型可靈AI自商業化以來，截至2025年2月，累計營業收入超1億元。財報電話會上，快手科技創始人兼首席執行官程一笑表示：「可靈AI目前是國內商業化變現規模第一的視頻生成AI應用。」

據此前2024年三季度業績電話會，可靈AI服務用户已超500萬，用户留存逐月提升，在2024年9月實現月活超150萬，單月流水超千萬元。

在視頻生成模型之外，快手AI大模型技術已在短視頻、直播、電商等場景落地。在商業化場景，2024年四季度，AIGC短視頻營銷素材和虛擬數字人直播解決方案的日均消耗超過3000萬元。

自2024年「中國版Sora」熱潮以來，AI視頻賽道吸引巨頭與新創企業爭相入局，不乏快手、字節、騰訊、阿里巴巴等互聯網大廠，以及生數科技、MiniMax、愛詩科技等新創企業。

程一笑在財報電話會上提到，快手在2023年初啟動新的AI戰略，在2024年初開始內部孵化可靈AI項目。他表示，快手在多模態大模型研發方面有足夠聚焦且堅決的整體策略，在戰略層面，快手把主要算力資源聚焦在視頻大模型的研發上，以此重點突破技術。

財報顯示，快手2024年研發開支122億元，佔總收入比約10%，相比2023年研發開支123億元略有下降，是百度研發開支的約一半，不到騰訊的五分之一。快手未公開其在AI領域的具體投入金額。

一位AI視頻從業者告訴《財經》，目前AI視頻還處於摸索應用場景的階段，商業化並不明朗，行業比拼的還是技術層面「是否成熟」，對應用户體感「好不好用」。在他看來，快手本身有短視頻數據素材優勢、模型技術能力強，但也沒到真正商業化的程度。「比起其他企業，快手敢披露營收數據很厲害，但和研發投入一比較，1億元收入還是杯水車薪。」

二級市場上，快手超預期的業績表現掀起了些許「波瀾」。財報發佈當天收盤，港股快手跌3.57%，股價報收56.8港元。財報發佈次日3月26日上午，快手股票漲幅0.09%，報收56.85港元，總市值較前一天上漲3億至2447億港元。

「每兩周上線一個新版本」

2024年2月，OpenAI發佈視頻生成大模型Sora，引發了全球範圍內復現 Sora 的熱潮。快手可靈AI成為中國最早推出並開放體驗的視頻生成大模型，而且比起Sora的「期貨體驗」，可靈AI發佈即上線。2024年6月6日推出后，1個月內就有百萬用户申請。

可靈AI早期在國外社交媒體上引起關注，外界稱它為「Sora平替」，隨后在國內熱度升高。

此后，可靈AI不斷迭代技術，相繼開放了圖生視頻、視頻續寫等能力，視頻長度也從2分鍾提升到3分鍾。2024年7月，可靈AI宣佈基礎模型再次升級，並上線了海內外會員體系，開啟商業化模式。到了2024年四季度，可靈AI上線除網頁端外的獨立App，同時推出1.6版本，內部評測顯示其綜合效果較1.5版本提升近200%。截至目前，可靈AI經歷了20多個版本的迭代。

「可靈團隊以大約每兩周上線一個新版本的速度進行更新。」 程一笑在財報電話會上指出。

在AI測評網站artificial analysis全球視頻大模型評測榜上，可靈1.5Pro版本模型與Google視頻生成模型Veo 2佔據全球前兩名的位置。

在數據積累方面，一位AI視頻從業者告訴《財經》，可靈的技術表現是吸引用户留存的重要因素之一。「可以看得到技術成長速度很快，很多創作者會反饋模型生成效果、控制效果有大幅提升，大家關注的核心還是抽卡率有沒有提升、視頻效果夠不夠逼真。」

創作者通常隨機生成「抽卡」來完成內容製作，單個鏡頭會反覆生成幾十次，生成可用素材的次數被稱為「抽卡率」。

這名從業者同時表示，快手積累的視頻數據素材也是優勢之一。在財報電話會上，程一笑提到：「在數據積累方面，我們在視頻數據處理和合成技術上也形成了非常明顯的技術壁壘。」

在技術支持下，可靈AI逐步形成了用户端會員訂閲、企業端API服務加定製化場景解決方案的多元變現模式。

程一笑在財報電話會上提到，在用户端，可靈AI海外用户營銷規模在高速增長，全球付費用户持續高留存率，同時企業端服務也在快速擴張，已和小米、藍色光標、亞馬遜雲科技、Freepik等數千家企業建立合作關係。

目前，快手可靈AI最大競爭對手是字節即夢AI，第三方監測平臺QuestMobile數據顯示，今年2月，即夢周活躍用户接近200萬。

第三方數據分析機構Sensor Tower數據顯示，可靈AI海外App（KLING AI: AI Image&Video Maker）今年2月全球下載量90萬，應用商城收入30萬美元，熱門市場是墨西哥、美國、越南。對比而言，即夢AI還沒有上線專門的海外App，僅設有國際版網頁端。

雖然即夢AI在2024年5月就推出，早於可靈AI，但其在視頻呈現效果和時間長度上，僅支持生成 3秒—6 秒的視頻，沒有展示明顯競爭優勢。2024年9月，字節發佈兩款視頻生成模型Seaweed和Pixeldance，技術效果有了大幅度提升。

AI能否幫助快手更進一步？

從歷年財報可以看出，快手的收入增速正在放緩。

過去三年，總電商GMV（交易總額）從2021年6800億元逐年遞增至2024年的13896億元，但同比增速卻從2021年78.4%逐年下滑至2024年17.3%，增速逐漸放緩。2024年，快手全年總收入同比增速11.8%也比總電商GMV同比增速慢。

用户規模方面，2024年四季度，快手平均日活躍用户為4.01億元，同比增長4.8%，但環比三季度的4.075億減少了650萬元。

快手目前收入分為三大板塊，以廣告為主的線上營銷、直播及以電商為主的其他收入。2024年，快手線上營銷服務收入與以電商為主的其他收入都實現了超20%的同比增長，只有直播業務收入同比減少了5%至370.61億元。

這不是快手一家會遇到的事情。在整個短視頻和電商行業，發展都趨於飽和，面臨流量紅利逝去、用户增長趨於見頂的風險。

2024年8月22日，摩根大通曾指出，電商GMV放緩成快手最大問題，將快手目標價從95港元降至65港元，下調快手2025年經調整每股盈利的預測幅度7% ，但仍維持「增持」評級。到了2025年3月3日，摩根大通將快手目標價定回70港元。

2025年3月9日，摩根大通發表的研報里，Alex Yao團隊指出，2025年將成為中國生成式AI應用爆發的關鍵一年。在阿里和騰訊外，快手旗下的可靈AI與快手應用在視頻生成方面具有深度協同效應，在電商、專業內容製作等商業垂直領域具有巨大的變現潛力。

程一笑在財報電話會上還透露，快手計劃不斷升級以可靈為代表的AI商業化變現模式。「力爭可靈AI早日成為營收規模全球第一的視頻生成AI應用。」

在視頻生成模型之外，快手AI大模型技術已在短視頻、直播、電商等場景落地。在商業化場景，2024年四季度，AIGC短視頻營銷素材和虛擬數字人直播解決方案的日均消耗超過3000萬元。

在可靈AI的技術支持下，快手首部AI短劇《山海奇鏡》上線數日播放量突破5000萬。

快手的海外市場也逐步「回血」中。財報顯示，快手四季度，海外整體收入達12.95億元，同比增長52.9%，其中線上營銷收入同比增長83.5%。海外營業虧損為2.36億元，經營虧損同比收窄57.2%。

快手國際版Kwai在巴西市場用户增長勢頭明顯。在自2017年開啟海外業務進入巴西后，到2024年其在巴西已經擁有超6000萬的月活用户，幾乎佔到巴西總人口的30%。財報顯示，快手四季度巴西日活躍用户同比增長9.3%，用户日均使用時長至75分鍾以上。

快手首席財務官金秉在2024年6月沙特資本市場論壇上表示，快手將在沙特阿拉伯利雅得設立辦事處，除了中東、北非、巴西，東南亞也是快手目標市場之一。

程一笑在財報電話會上表示，快手將在未來三年甚至更長時間進行更大規模研發投入，預計今年同比會增加AI研發人員成本支出，AI投入對經調整淨利潤率的影響在1個-2個百分點左右。「可靈AI在推理生成視頻已經實現毛利率層面的打平，因此推理算力的追加投入對利潤的影響會相對較小。」