互金行業回暖？3家頭部公司年營收均超130億，樂信股價9個月狂飆599%

本文來源：時代財經 作者：周夢梅

隨着年報季的到來，美股上市金融科技中概股陸續交出2024年度成績單。

近日，信也科技（FINV.N，原拍拍貸）、樂信（LX.O）、奇富科技（03660.HK，原360數科）這3家頭部互聯網金融科技上市公司，相繼完成了2024年年報披露。

從年報業績數據來看，上述3家公司皆實現了增收又增利的態勢。2024年，3家公司合計淨利潤達97.38億元，相當於月賺 8.11億元。

回望2024年，互聯網金融行業面臨高質量消費信貸需求不足等挑戰。因此，控制業務增量的同時精耕存量業務成為多家機構的共識。與此同時，AI技術應用以及業務出海成為互金公司應對行業調整的兩大「利器」。

在此背景下，信也科技開拓海外互聯網信貸市場，並獲得一定業務增量；而以奇富科技和樂信為代表的互金公司則將AI大模型技術引入到業務風控、貸后管理、客服、運營、研發，以及數據分析等層面，以提升經營質效。

素喜智研高級研究員蘇筱芮向時代財經表示，從2024年監管態勢來看，助貸合作業務在貸前營銷導流和貸后催收不良等方面的監管均有所加強，在這樣的情況下，一批業務管理粗放、合規性低下的助貸機構或被淘汰出局，而頭部助貸機構則能夠藉助其科技水平的精進、較好的借款人粘性等優勢，強化與持牌金融機構的合作，獲得突圍。

三家頭部機構營收均超130億

2024年，3家頭部互聯網金融科技公司在行業盤整期展現出了增收又增利的態勢，且營業收入規模都超過了百億元。

其中，奇富科技的營收規模達到171.66億元，同比增長5.4%；樂信雖規模稍遜一籌，但其營業收入增幅最大，2024年達到142.02億元，同比增長8.8%；信也科技營業收入130.66億元，同比增長4.1%。

淨利潤表現上，奇富科技達到62.48億元，同比增長高達46.30%；信也科技實現淨利潤23.9億元，同比微增0.4%；樂信淨利潤則為11億元，同比增長3.2%。

需要注意的是，頭部互金公司此番業績飄紅，並非都來自於規模做大做強，更多是來自於資產結構的調整、新技術運用效率提升以及資產質量改善等。

從放款規模來看，2024年頭部機構多在積極控制貸款規模。

在貸余額方面，奇富科技和樂信均出現規模收縮。截至2024年末，奇富科技在貸余額為1370億元，較上一年同比下降5.7%；樂信在貸余額為1100億元，同比降幅超過11%。而信也科技則是特例，其2024年末在貸余額達715億元，較上一年的674億元上漲6.1%。

信也科技在貸余額的增長，部分來自於海外市場的拓展。截至2024年底，其海外市場在貸余額達到17億元，同比增長30.8%。

整體來看，過去一年，在宏觀經濟增速放緩、消費復甦緩慢的背景下，互聯網金融行業步入盤整期，面臨着高質量消費信貸需求不足的挑戰。

業內人士向時代財經指出，在此情況下，盲目提升放款規模將導致平臺承受超額風險，因此行業內普遍採取謹慎放款的態度。控制業務增量、精耕存量業務，在增長與風險之間尋找平衡，成為多家機構的共識。

奇富科技管理層就在業績會上表示，公司通過多元化用户獲取渠道、優化風險管理及提高運營效率，提升了資產質量和盈利能力。此外，奇富科技加大了智能營銷技術的應用，通過AIGC技術生成的視頻內容提高了用户外展效率，降低了用户獲取成本。

樂信CEO肖文傑則表示：「得益於公司過去兩年風險、數據雙輪驅動，底層能力持續進化並轉化為生產力，我們迎來又一個業績改善、增長的季度，新增資產質量持續改善，大盤資產質量持續提升。」在2024年三季度業績會上，樂信管理層則表示，利潤增長主要依賴於資產質量的改善和創紀錄的低融資成本。

互金公司股價狂飆，逾期率下行，行業拐點將至？

對於互金公司業績飄紅，市場早有預期。

自2024年下半年以來，上述3家公司股價開始大幅上漲。據Wind數據，2024年7月1日-2025年3月25日期間，在美股市場，奇富科技、信也科技、樂信這3家公司的股價皆實現翻倍。其中，樂信表現尤為突出，股價區間漲幅高達599.41%，接近6倍。

股價飆升的背后，更深層次的原因或是市場對互金行業風險改善以及業務回暖的押注。

從環比數據來看，樂信、奇富科技、信也科技的資產質量都出現邊際改善的趨勢。如下圖所示，和2024年3季度末對比來看，3家公司的貸款總額的DPD90+拖欠率（逾期率）在2024年4季度末均出現了回落。

「貸后逾期率下行驗證基本面實質性改善。頭部企業不良率有所下降 ，我們認為，這一趨勢為行業估值修復奠定基礎。」天風證券研報指出。

與此同時，貸款發放情況也釋放出一定的回暖信號。

奇富科技管理層在業績説明會上表示，2024年第四季度貸款申請比率比第三季度高10%。開年以來，1月份信貸需求因春節前季節性回升，特別是中小企業用户；2月份因春節假期有所下降，但3月份出現反彈。管理層預計2025年一季度同比增長超過10%。

蘇筱芮向時代財經表示，上述情況能夠説明互聯網助貸行業已產生了較好的回暖態勢，在逾期率指標改善的前提之下，機構貸款規模開始放量，活躍借款人數量等指標也有所增長。

此外，政策層面也為互聯網金融行業帶來了利好消息。

3月16日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》，其中提出，強化信貸支持。鼓勵金融機構在風險可控前提下加大個人消費貸款投放力度，合理設置消費貸款額度、期限、利率。

天風證券研報指出，這意味着小貸行業短期內有望依託低成本資金和消費貸貼息政策， 有效緩解融資端壓力，並刺激業務增量擴張。相較於前兩年，2025年消費貸市場利率持續走低。

借道AI與出海

過去幾年，隨着宏觀經濟增速放緩、消費復甦緩慢以及監管政策趨嚴，互聯網金融行業步入盤整期。在此背景下，信也科技、奇富科技和樂信等頭部機構從業務和戰略層面積極探索轉型之路，分別憑藉出海、金融科技以及審慎經營等策略，實現突破。

從年報披露情況情況來，出海和AI成為這3家公司2024年度關鍵詞。

信也科技在出海業務上成果較好。「2024年，公司多元化佈局取得突破性進展。」信也科技相關人士向時代財經透露，截至四季度末，公司國際業務營業收入在集團營業收入中佔比已達到21.4%。

在業績會上，信也科技管理層表示，國際市場年度交易總額突破100億元，同比增長27.8%，其中印尼和菲律賓的業務表現尤其突出。

樂信則堅持審慎經營的策略，注重資產質量和風險控制，並將AI技術重點投入到風控環節。

樂信相關人士向時代財經表示，2024年四季度，公司上線了風險智能化測試的「風控實驗室」，讓風控決策和策略迭代都有數據和因果支撐；構建細分客羣專屬數據體系和識別模型，客户識別能力增強，準確性和穩定性環比上季度分別提升15%、10%。未來公司將加大AI大模型領域的戰略投入，加速在風險管理、精細化運營、人員提效等核心領域應用。

此外，信也科技在2024年第四季度業績交流會上分享了其利用AI技術優化業務流程、降低成本的進展。公司將AI應用於客户服務、廣告內容生成、信用風險管理及貸款回收等多個環節，提高了效率和效果，如內容生產成本降低60%，印尼市場通過AI技術有效識別並阻止了基於深度偽造技術的欺詐行為。

奇富科技管理層則在電話會議上表示，過去一年，AI技術幫助（公司）銷售、貸款催收、智能營銷和研發等方面提高了效率。公司推出Copilot系統幫助催收團隊分析歷史通話，提高與用户的有效溝通，Copilot系統的使用率達到84%。2025年，（公司）將更多資源用於信用評估的AI應用，利用AI推理能力提高信用報告分析能力，還將推出AI代理平臺。