方便麪少賣3億多元，誰搶了康師傅控股的生意？

康師傅控股方便麪業務收入連續兩年走低，至今未突破300億元大關

投資時間網、標點財經研究員 王子西

3月24日晚間，方便麪與飲料雙龍頭康師傅控股（00322.HK）發佈2024年業績。2024年，公司實現營收806.51億元，同比微增0.3%；年度溢利為43.22億元，同比大增22.9%；實現本公司股東應占溢利37.34億元，同比增幅則為19.8%。

對比已披露業績的另一龍頭——統一企業中國（00220.HK），康師傅控股利潤增長突出，但營收表現遜色。2024年，統一企業中國營收、公司權益持有人應占溢利的同比增幅依次為6.1%和10.9%，前者突破300億元，后者則增至18.49億元。

兩大龍頭的整體毛利率均較上年同期有所上升，但康師傅控股達至33.1%，仍較統一企業中國略高。

康師傅控股2024年財務摘要（百萬元、%）

而上月發佈盈利警告的日清食品（01475.HK）利潤明顯遜色。其預計2024年公司擁有人應占溢利介於1.95億港元至2.05億港元，相比上年同期而言降幅最大約為四成。日清食品利潤大減，主要是資產減值而導致的一次性及非現金費用所致。

值得注意的是，康師傅控股方便麪業務已連續兩年收入走低，2023年、2024年，公司方便麪業務收入分別為287.93億元、284.14億元，2023年較2022年少賣了8億多元，2024年又比上年少賣3億多元，這兩年的同比降速為2.8%和1.3%。

若再進一步細分，除了容器面銷售額略增外，2024年康師傅控股的高價袋面、中價袋面以及乾脆面及其他的銷售額均出現「個位數」下浮，其中，高價袋面的銷售額僅次於容器面、超過110億元，同比降幅卻逾6%，降幅最大。

康師傅控股方便麪產品銷售額情況（百萬元、%）

由於期內方便麪售價及原材料價格有利，康師傅控股的方便麪毛利率同比有所提高，抵消了收入下滑的影響，從而帶動該業務2024年全年的本公司股東應占溢利同比提高至20.45億元、增幅接近2%。

公司另一核心業務飲品則實現全年516.21億元的收益，但同比增幅也不高，僅為1.3%。分類別來看，除了茶產品銷售額有明顯增長外，水及果汁產品均出現下滑，而碳酸產品及其他的銷售額幾乎與上年同期持平。但好在毛利率提升帶動下，公司飲品業務的淨利潤同比大增，增速超過五成。

康師傅控股在業績公告中表示，這一年國內經濟穩健增長，消費態度更加謹慎和理性，注重情緒價值、健康和綠色環保、品質化等。渠道則繼續演化，線下大賣場衰落，倉儲會員店保持增長，食雜店與小超市等近場小業態仍有增量。

從分銷網絡數據來看，截至2024年12月31日，公司直營零售商的數量雖同比增至逾22萬家，但經銷商數量已降至6.72萬個，同比鋭減近萬個。同時，公司期末倉庫的數量也出現一定程度下縮。

投時關鍵詞：康師傅控股（00322.HK）|統一企業中國（00220.HK）|日清食品（01475.HK）