雙倍更刺激！亞洲首批個股槓反產品閃亮上市

2025年3月24日，亞洲首批個股槓桿及反向產品正式登陸港交所。

作為香港最大的槓反發行商，南方東英率先推出9只個股槓桿及反向產品，令亞洲投資者可以在白天2倍做多或做空熱門美股個股。

首批個股槓反產品涵蓋了五大熱門美股，科技巨頭英偉達和特斯拉，加密資產概念股Coinbase和MicroStrategy， 「股神」價值投資組合伯克希爾。

亞洲首批9只個股槓桿及反向產品

作為全球最火熱的交易所買賣產品之一，個股槓反產品有何獨特的魅力？而香港上市的個股槓反產品又會帶來哪些交易驚喜？

什麼是

個股槓桿及反向產品？

和ETF類似，個股槓桿及反向產品（槓反產品）是在交易所買賣的一種衍生產品， 它們是為短線買賣或對衝而設，為投資者提供最高2倍的槓桿倍數。

同香港市場上已有的槓桿及反向產品不同，個股槓反產品不是對標指數的表現，而是單隻股票的表現，如英偉達、特斯拉。

個股槓反產品最早於2018年在歐洲推出，並在美國2022年首次發行后迎來爆發性增長。過去3年，美國上市的個股槓反產品規模暴漲4,655%，從3.79億美元增至180億美元，2024年獲得近120億美元的資金淨流入，而其他槓反產品則遭受淨流出。

美國個股槓反產品規模變化

2025年，香港一馬當先，成為亞洲第一個推出個股槓桿及反向產品的市場，為亞洲投資者買賣或對衝熱門海外個股提供了嶄新工具。

亞洲交易時段：

多空美股的黃金窗口

香港上市的個股槓反產品，最顯而易見的優勢便是亞洲交易時段，亞洲投資者們不僅可以在亞洲白天自由多空美國大型股票，更可以在美國閉市時，挖掘獨特的交易機會。

歷史數據顯示，美股市場的表現很大程度上都由美股盤后貢獻。按美東時間算，很多美股在夜間的回報和波動顯著高於日間交易時段。

按美東時間，英偉達日間表現對比夜間表現

按美東時間，特斯拉日間表現對比夜間表現

資料來源：彭博。此為模擬數據，僅用作説明用途，並非表示將來可獲得的實際收益。產品並非為持有超過一日而設，因為產品超過一日期間的表現無論在數額及可能方向上都很可能與股票在同一期間的槓桿表現不同（例如損失可能超出股票跌幅的兩倍）。

所有商標、標識和品牌名稱均屬於其各自所有者。本文件中使用這些商標、標識和品牌名稱，僅用於説明目的，其各自所有者沒有對南方東英或南方東英的金融產品予以認可，或與之存在任何關係。

而背后原因可能是，很多影響美國公司股價的重要事件，都在美國夜間、甚至是亞洲交易時段出現的——

企業財報公佈

美國公司只在美股盤后發佈財報數據，財報表現對股價有舉足輕重的影響。

美國總統特朗普的社交媒體發帖

特朗普政策是左右市場情緒的關鍵因素之一，其頻繁的社交媒體發帖亦是投資者對其政策意圖的觀察窗。衆所周知，特朗普經常在美國深夜或凌晨發佈貼文。

中國貿易政策

英偉達等諸多美國大型公司都有相當比重的中國市場收入，新一輪貿易衝突相關的中國政策可能對其收入產生影響。

中國企業的AI發展

隨着越來越多的中國AI公司涌現，美國科技股可能會經歷更多的「DeepSeek 時刻」。

日本央行的政策動向

日本是全球最大債權國，其貨幣政策能夠影響全球多個市場，例如去年的利差交易平倉風波，而日本央行的政策變化發生在亞洲交易時段。

香港個股槓反產品：

先人一步捕捉美股波動

香港投資者可以把握這些事件帶來的交易機會，先人一步透過香港上市的槓反產品雙向捕捉美股升跌機遇。

（以下案例為方便亞洲投資者理解，均按香港時間計。）

案例1

英偉達和DeepSeek

在2025年1月末，中國人工智能大模型DeepSeek出世，引起市場對美國科技巨頭燒錢式投入AI以及英偉達增長故事的擔憂。

DeepSeek於1月26日登頂蘋果App Store免費下載排行榜后，1月27日晚上英偉達低開后暴跌17%。

由於當天香港市場先於美股市場開市，香港投資者若利用香港上市的英偉達反向產品來對衝這一負面事件的話，可能收穫近34%*的漲幅。

英偉達股價表現

案例2

特斯拉和美國大選

在2024年美國大選中，特斯拉CEO馬斯克是特朗普的最大支持者之一，這使得特斯拉成為主要的特朗普交易標的。2024年11月6日大選結果宣佈特朗普最終勝利，特斯拉當天股價大漲15%。

由於美國大選結果是在美股閉市后、港股交易時公佈的，投資人可以提前透過香港上市的槓桿產品加倍押注特斯拉表現，可能會收穫近30%*的潛在回報。

特斯拉股價表現

案例3

放大價值投資

值得一提的是，南方東英Berkshire每日槓桿(2x)產品（7777.HK）或許是個特別的存在，因為它為投資者提供了加槓桿復刻「股神」投資組合的機會。

「股神」巴菲特的投資神話廣為人知，而其旗下公司伯克希爾（Berkshire）很大程度代表其投資組合。《Forbes》2023年數據顯示，巴菲特淨資產的99%以上都來自伯克希爾的股票。

過去二十多年來，伯克希爾表現大幅跑贏納斯達克100指數和標普500指數，而伯克希爾每日槓桿2倍產品的歷史模擬回報更具吸引力。

伯克希爾每日回報兩倍槓桿歷史累積表現（費后）亮眼

資料來源：彭博，南方東英。假設全年經常性開支比例為2%，此為模擬數據，僅用作説明用途，並非表示將來可獲得的實際收益。產品並非為持有超過一日而設，因為產品超過一日期間的表現無論在數額及可能方向上都很可能與股票在同一期間的槓桿表現不同（例如損失可能超出股票跌幅的兩倍）。

南方東英：

香港最大的槓反產品發行商

產品信息

資料來源：^南方東英, 所載數據僅屬估算。

^^請注意，管理費可在向單位持有人發出一個月通知后增加，惟以允許的最高收費率為限。有關須支付的費用及收費及其允許最高收費率以及其他可能由產品承擔的持續費用的進一步詳情，請參閱章程「費用及支出」一節。

個股槓反產品火，香江首發創先鋒。

南方東英九箭齊，五大熱股入囊中。

英偉達和特斯拉，加密雙雄波動多。

巴郡價值穩如山，單日雙倍舞長空！

（打油詩源自南方東英AI員工阿貓）

ⅰ資料來源：彭博，南方東英。日均成交額統計區間為2024/1/1-2024/12/31，資產管理規模統計截止2024/12/31

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槓桿及反向投資產品與傳統的交易所交易基金不同。每隻子基金集中投資於單一底層股票。鑑於子基金非多元化和槓桿及反向性質，子基金會受到極端價格波動的影響，並可能在短期內變得不可持續運營。您可能會在一天內損失大部分或全部投資。在子基金變得不可行的特殊情況下，南方東英可行使其酌情權偏離投資策略或採取防禦性措施，其中可能包括清算掉期頭寸和暫停產品交易，南方東英將發出通知以告知投資者。子基金的目標投資者只限於成熟掌握投資及以買賣為主、明白尋求每日槓桿或反向業績的潛在后果及有關風險的投資者。

子基金並非為持有超過一日而設，因為子基金超過一日期間的表現可能偏離於底層股票在同一期間的槓桿或反向表現而且可能並不相關。子基金是為進行短期買賣或對衝而設計的，不宜作長期投資。

本文件由南方東英編制及發行，並未經證監會審閲。