定增17.78億，樂鑫科技謀新局

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　　來源：IPO日報 

　　自2019年在A股市場融資10余億元后，這家公司又欲擬募資17.78億元。 近期，終端SoC芯片商樂鑫信息科技（上海）股份有限公司（SH688018，下稱「樂鑫科技」）發佈向特定對象發行A股股票預案。公告顯示，樂鑫科技此次再融資擬募資17.78億元，用於Wi-Fi 7路由器芯片研發及產業化項目、Wi-Fi 7智能終端芯片研發及產業化項目、基於RISC-V自研IP的AI端側芯片研發及產業化項目、上海研發中心建設項目等，其中1億元將用於補充流動資金。 製圖：佘詩婕

　　再融資

　　樂鑫科技2008年成立於上海，2019年7月，樂鑫科技在上交所科創板上市，彼時募集資金總額12.52億元。 此次定增預案中，樂鑫科技欲再募資17.78億元，其暫未披露發行對象、認購方式及發行價格。屆時發行價格將不低於定價基準日前二十個交易日該公司股票交易均價的80%。融資實施進度方面，目前上述定增方案及相關事項已經樂鑫科技董事會審議通過，目前仍需股東會審議以及交易所、證監會審覈。 據悉，樂鑫科技致力於為企業和開發者提供前沿的開源AIOT解決方案，不斷拓寬科技行業的多元化邊界，擁有全球研發網絡包括中國、新加坡、捷克、印度和巴西等研發中心。 根據此前發佈的2024年業績快報，樂鑫科技的各項指標喜人。 其2024年預計實現營業總收入20.07億元，同比增長40.04%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤3.40億元，同比增長149.54%。樂鑫科技表示，業績增長主要得益於下游各行各業數字化與智能化滲透率不斷提升，以及2023年至2024年的新增潛力客户逐步放量。 本期營收增長主要得益於下游各行各業數字化與智能化滲透率不斷提升，以及2023年—2024年的新增潛力客户逐步放量。從應用端看，智能家居、智能照明和消費電子等核心應用市場合計達到了30%以上的增長，而能源管理、工具設備、大健康等新興應用市場更加突出，都呈現出了高速增長。在此強調，樂鑫的產品應用於泛 IoT 領域，着眼於長期的數字化升級，而非依賴某個行業或客户的短期爆發性增長。 那為何各項指標喜人的樂鑫科技此次要再募資近20億元呢？

　　加碼芯片研發

　　對於此次再融資的原因，樂鑫科技表示，一方面，網聯化及智能化應用場景不斷拓展，另一方面，豐富的物聯網應用場景也對與之配套的產品技術提出了更高的要求。「終端設備需要支持更加豐富的AI運算需求，需要集成更具有靈活性特色的RISC-V AI加速芯片，以便快速處理本地數據並執行復雜的算法。」 根據TSR報告，使用Wi-Fi技術連接的物聯網設備數量將從2023年的35.73億臺上升至2030年的45.49億台。 據瞭解，樂鑫科技正在推進Wi-Fi 7技術在智能家居、工業物聯網、智慧城市等應用場景中的落地。在此次定增募投項目中就體現了這點。 樂鑫科技Wi-Fi 7智能終端芯片項目計劃針對各類終端應用場景，融合主要Wi-Fi 7技術基礎，開發具有通用性、低功耗、高性能等特點，同時集成RISC-V處理器、先進網絡處理單元和神經網絡處理器等先進部件的Wi-Fi SoC。而在Wi-Fi 7 路由器芯片項目中，則主要圍繞運營商、零售和商用市場，研發搭載RISC-V處理器及先進網絡處理單元的Wi-Fi SoC，開發出針對相關領域的一整套網關等解決方案。 據樂鑫科技介紹，我國半導體產業的關鍵技術及知識產權在一定程度上依賴於海外企業的IP授權，在全球貿易環境不確定性加劇的背景下，無論是國家戰略需求領域還是市場化應用領域，企業對自主可控技術的需求日益迫切。RISC-V架構憑藉開源技術的獨特優勢，正快速提升我國國產IP設計與研發的獨立性和自主性。

　　業績波動風險猶存

　　近年來，樂鑫科技在業績上實現了突破。但2020年—2022年，樂鑫科技的歸母淨利潤曾一度陷入增長瓶頸。 2020年，其歸母淨利潤為1.04億元，同比下降34.35%，主要由於疫情影響，營業收入增長放緩，同時公司持續加大研發投入，研發費用快速增長；2021年，其歸母淨利潤為1.98億元，同比增長90.70%；2022年，其歸母淨利潤為0.97億元，較2021年同比下降50.95%；2023年，其歸母淨利潤為1.36億元，同比增長39.95%。 值得注意的是，2019年—2021年，其綜合毛利率持續下滑：分別為47.03%、41.29%、39.60%，分別下降3.63個百分點、5.74個百分點、1.69個百分點。 此前，在其招股書説明書中也提到，因此，雖然憑藉領先的技術實力、市場先發優勢、較高的品牌聲譽，公司在Wi-Fi MCU 芯片市場中市場份額較大，但如果公司競爭對手投入更多的研發資源、加大市場推廣力度，或採取更激進的定價策略等，可能導致公司市場份額的降低，從而對公司盈利能力產生一定的不利影響。 並且，由於集成電路行業易受國際貿易環境、宏觀經濟周期性波動、產業政策、居民消費購買力等因素的影響，存在技術及產品更新迅速等特點。如果市場需求變化、行業供需格局變化、公司未能持續推出有競爭力的新產品、未能有效開拓新的客户渠道或重要客户合作關係發生變化等不可預測原因導致公司產品銷售規模和銷售價格出現大幅波動，可能對公司經營業績造成不利影響。

責任編輯：楊紅卜