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2025-03-23 00:00
核心觀點
1)中通快遞發佈2024 年業績。調整后歸母淨利潤101. 5 億元,同比增長12.7%。完成業務量340 億件,市場份額19.5%,下降1.5pct,25 年件量增速指引為20-24%。
2)順心捷達與德坤物流正式達成戰略合作。近日,廣東順心快運有限公司與深圳德坤供應鏈有限公司正式達成戰略合作。順心捷達5.5 億入股德坤,瞄準大票賽道。
3)3 月19 日,國家郵政局網站發佈消息,韻達快遞部分加盟企業對協議客户安全管理存在重大漏洞,導致涉詐騙宣傳品進入寄遞渠道,造成受害人重大財產損失。
4)圓通國際快遞與嘉智快運就認購聯城股份訂立協議。
行業動態信息
行業綜述:從交運各子板塊相對滬深300 的表現來看,本周(3月17 日-3 月21 日)交運板塊整體下跌。其中:本周物流綜合板塊下跌0.40%,其中快遞板塊跌幅2.00%。
快遞:中通快遞發佈年度業績,順心捷達5.5 億入股德坤中通快遞發佈2024 年業績。調整后歸母淨利潤101.5 億元,同比增長12.7%。完成業務量340 億件,市場份額19.5 %, 下降1.5pct,25 年件量增速指引為20-24%( 隱含假設行業增速15%)。2024 年單個分揀中心的自動化設備數量大幅提升, 25年可實現分揀環節持續降本。
順心捷達與德坤物流正式達成戰略合作。近日,廣東順心快運有限公司與深圳德坤供應鏈有限公司正式達成戰略合作。順心捷達5.5 億入股德坤,瞄準大票賽道。
韻達被國家郵政局立案調查。3 月19 日,國家郵政局網站發佈消息,韻達快遞部分加盟企業對協議客户安全管理存在重大漏洞,導致涉詐騙宣傳品進入寄遞渠道,造成受害人重大財產損失。上海韻達貨運有限公司(韻達快遞母公司)對其加盟商管理缺位,負有未按規定實行安全保障統一管理責任。
圓通國際快遞與嘉智快運就認購聯城股份訂立協議。圓通國際快遞發佈公告,公司的直接全資附屬公司及聯城的現時唯一股東先達英屬處女羣島與嘉智快運及聯城於2025 年3 月20 日訂立認購協議。認購協議完成后,聯城將由先達英屬處女羣島及嘉智快運分別擁有67%及33%權益, 而聯城仍將為公司附屬公司。聯城向嘉智快運配發股份構成本公司視作出售於聯城的權益。
風險分析
電商快遞需求增長低於預期
快遞件量較大部分來源於電商快遞,需求增長存在低於預期風險。回顧2020 年,經歷了新冠疫情短暫衝擊的快遞行業受益於線上滲透率的加速提升,需求出現超預期增長;同時,電商平臺間競爭加劇,各類促銷活動頻出,帶動快遞行業件量增速表現優異,后續電商平臺營銷費用存在不及預期風險,帶來電商快遞需求增長低於預期。
快遞行業價格戰愈演愈烈
當前各地快遞價格監管政策下,快遞行業價格戰硝煙散去;但是快遞企業產能擴張仍未完全落地,當快遞行業需求不及預期,或處於淡季之中,無法滿足快遞行業整體產能利用率時,快遞行業價格戰存在愈演愈烈風險。
勞務用工成本提升超出預期
快遞企業價格戰期間,派費成本顯著降低,導致快遞一線員工收入下降。目前國內多地出臺保障快遞小哥收益相關政策,疊加勞務用工成本持續處於提升狀態,快遞企業勞務用工成本提升存在超出預期可能。