盤前：道指期貨跌0.25% 超4.5萬億美元期權今日到期

　　美股股指期貨周五盤前小幅下挫，一系列疲弱的企業財報加劇市場擔憂，而市場本已因可能爆發的美國貿易戰承壓。年內最強「三巫日」駕到！超4.5萬億美元期權面臨交割。

　　截至發稿，道指期貨跌0.25%，標普500指數期貨跌0.22%，納指期貨跌0.30%。

　　德國DAX指數跌0.72%，英國富時100指數跌0.47%，法國CAC40指數跌0.59%，歐洲斯托克50指數跌0.61%。

　　MSCI全球所有國家股指新下跌0.2%。

　　周五市場還將面臨另一項考驗，即「三巫日」（triple witching），這是一項可能加劇市場波動的事件，屆時價值4.5萬億美元的期權合約將到期結算。

　　不過，本周整體來看，各大市場均小幅上漲，市場情緒較3月初有所緩和。當時，市場主要擔憂美國政策不確定性，特別是貿易問題，可能將美國推向衰退。

　　特朗普帶來太多不確定性。

　　儘管這些擔憂尚未完全消除，但本周市場焦點轉向了各國央行。美聯儲、日本央行和英國央行均維持利率不變。然而，由於市場主要關注財政和地緣政治政策，央行官員們也沒有太多可補充的內容，美聯儲主席鮑威爾僅強調當前市場的不確定性「異常高企」。

　　「特朗普的政策給市場帶來了多年未見的不確定性，」Principal 資產管理公司全球多資產與量化投資主管Todd Jablonski表示。

　　特朗普第二任期內，美國股市表現創下歷史最差紀錄。

　　最新的聯邦快遞（FedEx）財報突顯了企業盈利面臨的風險。該公司下調利潤預期，理由是成本壓力和需求疲軟。耐克（Nike）也將貿易税和地緣政治不確定性歸咎於業績受損的主要原因。

　　儘管美聯儲本周表示未來有降息空間，但許多經濟學家擔心關裞帶來的通脹壓力將阻礙各國央行出臺支持經濟增長的措施。

　　投資者正面臨全球經濟前景日益不明朗的局面。以色列空襲加沙以及烏克蘭無人機襲擊俄羅斯軍事機場並引發巨大爆炸的報道，再次提醒市場地緣政治緊張局勢正在加劇，促使投資者轉向避險資產。

　　德國的政策轉向，加之對美國經濟衰退的擔憂，引發市場格局的劇烈變化。近期，歐洲和亞洲股市的表現優於美國市場，尤其是曾經備受青睞的科技股。

　　「當市場領導地位發生變化后，這種趨勢不會在三個月內就消失，」法國興業銀行 多資產策略師、美國股票策略主管ManishKabra表示。「目前的趨勢是，貨幣市場和股市都在發生輪動，不僅體現在不同地區之間，也體現在美國市場內部。」

　　在大宗商品市場方面，黃金價格仍接近歷史高點，目前回落至3030美元附近，因部分投資者在金價創下歷史新高后獲利了結，但金價仍有望實現連續第三周上漲。多家銀行紛紛上調對這一避險資產的價格預測。

　　經濟分析師警告：DOGE裁員或對美國經濟造成衝擊。

　　特朗普政府在馬斯克領導的政府效率部門（DOGE）協助下大規模裁減聯邦政府工作人員，對此，許多批評者認為這些裁員舉措會對美國經濟造成不利影響。

　　經濟分析師Steve Liesman表示，DOGE的影響是導致裁員的首要原因，其次是市場和經濟狀況，然后是企業破產；大部分政府部門的裁員行動可能纔剛剛開始，還不會在2月的非農就業報告中體現出來；這些工作人員在遣散費用完之前不會被算作失業人員。

　　根據Liesman的説法，特朗普政府及DOGE裁員行動的「最終經濟影響」，取決於「私營部門能否為這些失業人員提供工作崗位」，以及「能否彌補這些崗位流失帶來的損失」。

　　「新債王」岡拉克預警：經濟衰退風險加劇。

　　雙線資本首席執行官傑弗里·岡拉克（Jeffrey Gundlach）表示，隨着經濟衰退風險的加劇，市場可能將迎來另一段痛苦的波動期。

　　他表示：「我認為投資者早就應該調整他們的投資組合了……我們即將面臨新一輪的風險。」

　　他還指出，未來幾個季度經濟衰退的可能性為50%至60%。岡拉克表示：「我確實認為經濟衰退的可能性比大多數人認為的要高。實際上，我認為未來幾個季度內衰退的可能性超過50%。」

　　岡拉克建議美國投資者減少對美國證券的依賴，並在歐洲和新興市場尋找機會。

　　焦點個股

　　耐克盤前跌7.2%，Q4銷售額指引遜預期。

　　聯邦快遞盤前跌超6%，受關裞影響再度下調今年盈利指引。

諾和諾德盤前跌1.7%，競爭對手禮來減肥藥登陸印度。

晶科能源盤前漲近2%，與德國AIS GmbH公司完成光儲項目簽約。

唯品會盤前漲約1.4%，「唯品新風潮」超級品類日活動將於明日上線。

　　萬國數據盤前漲超1%，多家機構予其「買入」評級。

　　天美生物盤前繼續下跌11.5%，開盤或再創歷史新低。

　　亞朵盤前漲超1.1%，獲美銀上調目標價。