港股三大股指持續承壓，恆指半日跌逾2%，后續行情如何演繹？

港股周五早盤延續跌勢。

截至3月21日午間收盤，恆生指數下跌2.01%，失守24000點；恆生科技指數跌破6000點，下跌2.94%；恆生國企指數下跌2.04%。

午間收盤時，港股全市場3000余隻個股中，有1453只下跌，440只上漲，1223只平盤。

南向資金方面，Wind數據顯示，截至3月21日午間收盤，南向資金淨流出10.4億港元。

對此，分析人士指出，主要有多方面因素制約行情走勢，其一是前期熱點板塊籌碼擁擠，出現了兑現情緒；其二是近期逐步進入到年報和季報披露期，場內資金對於一些公司的業績心存忌憚。

此外，外圍不確定因素擾動似乎也是分析人士擔憂的一個因素，美國總統特朗普揮舞的「關税大棒」可能會給全球市場帶來較大的不確定性。

港股連續回調

截至3月21日午盤，恆生指數下跌2.01%，失守24000點，報收23733.02點；恆生科技指數跌破6000點，下跌2.94%報收5664.73點；恆生國企指數下跌2.04%，報收8767.59點。

盤面上， DeepSeek概念股、機器人概念股、內房股、航空股、濠賭股、餐飲股、光伏股、港口航運股、重型基建股紛紛下跌。

作為市場風向標的大型科技股持續上午再度調整，快手半天跌近5%，小米半天跌3.5%，阿里巴巴半天跌超3%，網易、百度、騰訊、京東皆下跌。大金融股(銀行、保險、券商)、中字頭股等權重股集體表現低迷；汽車股、半導體股跌幅較為明顯，比亞迪股份大跌7%，半導體股龍頭中芯國際亦跌近7%。另一方面，電信股部分逆勢上漲，中國移動、中國聯通漲超1%。

前一天的3月20日，港股三大股指同樣震盪下行，恆生指數下跌2.23%；恆生科技指數跌破6000點，下跌3.39%；恆生國企指數下跌2.33%。

南向資金方面，3月20日南向資金淨流出4.08億港元，其中滬港股通淨流出約3.92億港元，深港股通淨流出約0.16億港元。其中，大幅淨買入阿里巴巴-W8.54億港元，中國移動7.49億港元，美團2.74億港元；大幅淨賣出騰訊控股33.31億港元，中國平安8.42億港元，小米集團8.08億港元，中芯國際7.64億港元，小鵬汽車1.2億港元。

不過，今年以來截至3月20日，南向資金淨流入額仍有3962.91億港元，僅有9個交易日淨流出。

中泰國際分析師顏招駿顏招駿對澎湃新聞記者分析稱，港股業績進入密集發佈期，科技股大多出現「好消息獲利」，而美股經歷一個多月的調整，中美科技股的估值差已大幅收斂，疊加業績后公司缺乏催化劑，均增加了港股科技股的獲利壓力。港股估值修復非常充分，AH溢價指數也處於過去四年低位，短期港股或需要通過一定的調整或橫盤來消化估值。恆生指數自1月以來已累漲超過6千點，短期回吐消化估值及超買也不意外。

此外，3月21日，亞太主要股指集體上漲，從過去半年的行情來看，亞太其他股市與中國股市有蹺蹺板效應。

港股行情走完了嗎？

展望后市，多數觀點指出，儘管短期波動在所難免，但港股今年表現仍然可期。

華泰證券首席宏觀經濟學家易峘表示，短期科技盈利、經濟企穩與政策預期三重邏輯或持續支持港股相對收益表現。展望未來，這三重邏輯整體向積極方向發展的概率正在上升，港股相對收益仍有支撐。中長期而言，仍舊堅定看好中國資產價值重估行情演繹。結構上，維持此前啞鈴配置，沿盈利預期上修方向尋找線索。

方正證券發佈研報稱，目前這輪港股上漲的邏輯仍未被打破，當前港股市場整體估值基本處於歷史平均水平附近，估值並未達到極端水平。往后看，該行認為在中國經濟回升向好、上市公司盈利觸底回升、流動性環境整體友好、科技產業邏輯催化等邏輯支撐下，中國資產吸引力有望持續提升，推動港股市場行情繼續向好前進。

貝萊德卓越遠航混合基金經理畢凱認為，目前來看，AH溢價指數仍處於正常區間，港股互聯網的估值相比美股也處於合理水平，港股內需板塊如消費品估值與海外市場相比估值則具備明顯吸引力。所以，核心矛盾不是估值，而是未來兑現業績的能力，尤其近幾年港股部分企業盈利下殺顯著，如果盈利能夠迎來修復，股價向上空間較大。

中信證券首席A股策略師裘翔認為，港股受益於內外資的持續流入而表現亮眼，未來資金迴流將圍繞港股在新經濟領域具備一定獨佔性的核心標的。在風格層面，純主題行情退潮后的第一階段是演繹「高切低」，隨着提振內需政策不斷積累和加碼，A股和港股以高端製造、AI、創新葯、智能車為代表的「新核心資產」具備戰略配置價值，隨着一些龍頭企業在港股完成兩地上市后，外資對這些資產的定價力邊際上增強，或成為行情啟動的催化劑。