華爾街到陸家嘴精選丨美股小幅收跌 特朗普稱美聯儲應降息！十幾萬噸銅奔向美國 倫銅一度突破1萬美元！自動駕駛之爭誰能長贏？

①美股小幅收跌 市場關注經濟數據與貨幣政策前景

美股隔夜小幅收跌。市場仍在評估美聯儲的貨幣政策前景。美聯儲昨天宣佈維持利率不變，下調經濟增長預測、上調通脹預期。儘管如此，美聯儲仍然預測今年降息兩次。美聯儲聲明也表示，由於關税導致的任何通脹上升都可能是短暫的，今年晚些時候仍有降息空間。美聯儲的這番言論一度提振市場風險情緒。此外，美國上周初請失業金人數略有上升，2月二手房銷售意外反彈。根據芝加哥商品交易所集團的Fedwatch工具，市場參與者目前預計美聯儲今年將降息63個基點，6月降息25個基點的機率為60%。特朗普在社交媒體上發文稱，美聯儲應該降息。在官員們權衡其關税舉措的經濟成本之際，他與美聯儲意見再次相左。

評論員徐廣語：本次美聯儲議息會議通過放緩縮表節奏釋放邊際寬松信號，短期旨在緩和市場對高利率與估值壓力的擔憂。但美國經濟增速下修、核心通脹黏性上行，顯示美股盈利預期與當前估值存在背離風險。當前市場定價已部分反映6月降息可能，但機構對政策路徑的分歧加劇。若美股進一步調整，不排除聯儲通過強化前瞻指引釋放更多鴿派預期；若關税推升通脹與經濟放緩共振（「滯脹」情景），降息時點或提前，但政策滯后風險仍存。整體而言，聯儲在「穩市場」與「抗通脹」間的平衡難度顯著上升。預計美股短期繼續保持低位震盪，等待貨幣政策進一步明朗。

海順投顧黃俊：特朗普實施的關税政策將推升美國國內通脹，從而使美聯儲在調控增長與通脹之間增加操作難度。

②華爾街警告：特朗普關税政策或致美國AI數據中心建設受阻

美國科技巨頭正加大投資建設數據中心以爭奪人工智能領導地位，但特朗普的貿易戰或帶來阻礙。據摩根大通統計，去年AI數據中心建設為美國GDP增長貢獻了0.3%，約合1000億美元，預計今年類似。但美國數據中心硬件設備多來自國外，特朗普對中國、墨西哥（美國電子設備進口的兩個最大來源國）等國徵收高額關税，還可能針對數據中心供應國及關鍵零部件如半導體加徵關税，這將抬高建設成本。惠譽認為，廣泛徵收關税會給美國數據中心市場帶來重大下行風險。此外，關税還可能使電力變壓器、開關設備等價格上漲，令數據中心的電力成本激增。儘管如此，科技巨頭對AI的熱情未減，彭博智庫預計今年美國科技巨頭在AI基建方面的投資將增長64%。

評論員徐廣語：特朗普加徵關税政策對美國AI數據中心建設構成顯著風險：服務器硬件及下游供應鏈高度依賴中墨兩國，25%關税直接推升設備進口成本，並可能引發鋼鐵等原材料連鎖漲價，迫使微軟等企業壓縮利潤或延迟千億美元級項目。儘管特朗普宣稱支持AI基建，但貿易保護政策與產業需求矛盾激化：短期成本壓力衝擊企業投資，長期供應鏈擾動反而削弱美國算力基建的全球競爭力。關税與產業戰略的內生衝突，正威脅美國AI領導地位。

③十幾萬噸銅奔向美國 倫銅昨天最高突破1萬美元

關税威脅下，美國進口商瘋狂囤銅。有消息稱，未來幾周將有10萬-15萬噸精煉銅抵達美國，可能創造新的歷史記錄。貿易商托克、嘉能可等大宗商品貿易商正將原本運往亞洲的大量金屬重新轉向美國。周四亞洲時段，LME倫銅價格站上1萬美元關口，為去年10月份來最高。今年迄今為止，美國Comex銅期貨價格漲超25%，與LME倫銅溢價升至每噸1200美元以上，溢價率為12% ，接近2月中旬創下的歷史新高。高盛和花旗預計美國年底前將對銅徵收25%關税。美國銅消費依賴進口，智利和加拿大是主要供應國。關税威脅下，交易商將銅從LME倉庫轉移到美國，導致CME銅庫存上升，而LME庫存下降。若關税實施，美國銅價可能進一步上漲，全球其它地區可能面臨供應緊張。分析認為，溢價正在重塑全球銅貿易格局，亞洲可能面臨供應短缺，這種混亂局面短期內支撐銅價上漲。

評論員徐廣語：美國「搶銅潮」本質是政策干預與市場失衡的共振：特朗普擬加徵25%銅進口關税引發恐慌導致囤貨，疊加新能源與AI基建需求激增（電動車用銅量較燃油車翻3倍），但美國產能缺口高達50%，供應鏈脆弱性倒逼短期資源爭奪。貿易商套利行為（Comex溢價率12%）加劇全球庫存失衡，推升LME銅價年內漲13%。短期囤貨難掩長期隱憂——關税或削弱本土加工商競爭力。中國主導的再生銅技術迭代或重塑全球定價權。

海順投顧黃俊：多種因素推升國際銅價年內持續上漲，供應鏈脆弱性倒逼短期資源爭奪愈加激烈。

④自動駕駛行業發展迅速 美銀看好優步與Lyft或成長期贏家

近期，自動駕駛行業發展迅速。谷歌母公司Alphabet旗下Waymo本周獲准將無人自動駕駛出租車業務擴展至聖何塞，並開始繪製舊金山國際機場地圖為未來自動駕駛做準備。美銀看好優步和Lyft，認為兩者將受益於自動駕駛趨勢，均給予「買入」評級，並對長期牛市前景持樂觀態度。其它自動駕駛行業重要動態方面，極氪推出接近完全自動駕駛的駕駛輔助功能，小鵬計劃下半年實現L3級別自動駕駛。日產展示先進無人駕駛技術，文遠知行在北京核心城區推出商業化Robotaxi服務。特斯拉計劃年中在德州奧斯汀推出完全自動駕駛功能及Robotaxi服務，Wedbush對其未來股價持樂觀態度，目標價上調至650美元。

評論員徐廣語：美國自動駕駛出租車（如Waymo、Cruise）依託高精度地圖與標準化路況加速商業化，聚焦封閉園區與主干道等成熟場景，政策開放度較高但規模化複製受限。中國複雜交通環境（人車混流、突發干擾）倒逼本土企業（百度Apollo、小鵬）強化場景數據積累與算法適應性。特斯拉FSD因規則與場景差異短期難突破。國內政策支持路側V2X基建與L4級試點，疊加車企-科技公司協同研發（華為+比亞迪），本土品牌在數據閉環與生態整合上更具優勢，未來5年或主導95%以上市場份額，但需突破成本與法規協同瓶頸。

海順投顧黃俊：我國自動駕駛技術的市場定位較為多樣化，部分車企通過規模效應和技術創新，努力降低自動駕駛技術的成本，提高市場滲透率。

⑤開拓二手車市場 亞馬遜加速汽車業務Amazon Autos擴張

亞馬遜持續加碼汽車市場佈局，繼與現代汽車合作后，正計劃將其汽車銷售項目擴展至更多汽車品牌，並準備在其平臺上推出二手車銷售服務，這一舉措標誌着亞馬遜在汽車領域的進一步擴張。目前，亞馬遜汽車項目Amazon Autos已從封閉測試進入公開測試階段，業務覆蓋市場從今年1月的54個增至68個。值得注意的是，開市客為其會員提供的汽車推薦項目已取得顯著成效。分析稱，隨着亞馬遜和開市客汽車購買項目的持續擴展，未來可能會對車美仕 (KMX.US)、車之國 (AN.US)、利西亞車行 (LAD.US) 和 Carvana(CVNA.US) 等傳統汽車零售商帶來增量競爭壓力。

評論員徐廣語：亞馬遜進軍二手車市場是其平臺賦能戰略的延伸：依託Prime用户規模（1.5億）及物流數字化基建，瞄準美國二手車市場低在線滲透率（ (本文來自第一財經)