蜜雪股價持續創新高，奈雪卻不斷走低，差距為啥這麼大？

最近中國的茶飲市場可為啥冰火兩重天，這邊廂蜜雪冰城股價一路高歌猛進持續創新高，那邊廂茶飲第一股奈雪的茶卻日子相當不好過，股價持續走低，讓人不禁想問都是茶飲為啥差距這麼大？

一、蜜雪股價持續創新高，奈雪卻不斷走低

據格隆匯的報道，3月12日，蜜雪集團盤中繼續拉昇，一度漲超9%，報430港元，再創上市新高，市值突破1600億港元，再次刷新全球現制飲品行業市值最高企業新紀錄。上市7日，該股當日盤中最高價(430港元)較IPO價格202.5港元累升112%。東吳證券預計，蜜雪集團2024至2026財年歸母淨利潤將分別為43.8億、51.2億及59.4億元，對應市盈率分別為28、24及21倍。 東吳證券亦指，蜜雪集團的核心優勢是品牌勢能及在平價現制飲品市場的統治力，且在出海方面值得期待。

但是另一邊呢，反觀奈雪的茶，3月10日，奈雪的茶大跌，盤中一度跌超25%，報1.22港元，創2月7日以來新低。

消息面上，據北京商報的報道，奈雪的茶發佈公告稱，預計2024年度收入約48億元至51億元，經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）約8.8億元至9.7億元。董事會認為，集團預期2024年度經調整淨虧損主要由於2024年度消費市場表現疲弱，更多的顧客傾向於謹慎消費或目的性消費，且現製茶飲行業競爭加劇，共同導致集團於2024年度來自奈雪的茶直營門店的收益及門店經營利潤率產生波動。

同時，奈雪的茶2024年度關閉部分表現不及預期的門店，為此產生閉店損失。集團預計將繼續關閉或改造經營不善的門店，為此計提資產減值準備。另外，虧損的原因還包括集團應占聯營公司虧損及產生若干投資的減值虧損。

二、差距為啥這麼大？

在當前的茶飲市場中，蜜雪冰城與奈雪的茶作為兩大知名品牌，其股價走勢卻呈現出截然不同的態勢。蜜雪冰城股價持續創新高，而奈雪的茶股價卻不斷走低，這到底是怎麼回事？

首先，茶飲市場經過多年的蓬勃發展，如今已進入一個高度分化的階段。早期，茶飲市場處於快速擴張期，各類品牌如雨后春筍般涌現，市場需求旺盛，幾乎所有品牌都能在這片藍海市場中分得一杯羹。然而，隨着市場逐漸飽和，消費者的需求日益多樣化和個性化，品牌之間的競爭也愈發激烈。在這個過程中，不同品牌因定位、策略和運營能力的差異，開始走上截然不同的發展道路，這種市場發展的分化直接反映在股票表現上。蜜雪冰城憑藉其獨特的市場定位和強大的運營能力，在下沉市場和年輕消費羣體中建立了廣泛的影響力，市場份額不斷擴大，為股價的上漲提供了堅實的支撐。而奈雪的茶在市場競爭中面臨諸多挑戰，市場份額增長乏力，導致其股價走勢不容樂觀。市場的分化使得不同品牌在業績表現、發展前景等方面產生巨大差異，進而造成了股價的明顯分化。

其次，在當前的資本市場中，企業的發展能力依然是投資者最為看重的因素之一。蜜雪冰城作為茶飲市場的超級巨頭，其優勢明顯，發展能力突出。一方面，蜜雪冰城擁有強大的供應鏈能力，通過全球採購和自產基地的聯動，實現了原料成本的顯著降低。這種成本優勢使得蜜雪冰城能夠在保證產品質量的同時，提供更具競爭力的價格，從而吸引了大量消費者。另一方面，蜜雪冰城在下沉市場的佈局非常成功。其通過精細化的市場策略和高效的單店運營能力，實現了門店的快速擴張和市場份額的快速提升。這種規模化擴張不僅增強了蜜雪冰城的品牌影響力，還為其帶來了穩定的現金流和盈利能力。

相比之下，奈雪的茶則面臨較大的壓力。其高端市場定位使得奈雪在成本控制和價格競爭方面處於劣勢。同時，奈雪在下沉市場的佈局也相對滯后，錯失了市場擴張的最佳時機。此外，奈雪的茶在門店運營和產品創新方面也存在不足，導致其在市場競爭中逐漸失去優勢。

第三，當下，反向消費成為主流消費趨勢。消費者在選擇商品和服務時，更加註重性價比，追求以更低的價格獲得優質的產品和體驗。蜜雪冰城以其親民的價格策略，契合了這一消費趨勢。其產品價格多在 10 元左右，滿足了廣大消費者對於茶飲的日常消費需求。消費者在享受蜜雪冰城產品的同時，不會感到經濟壓力，且產品質量和口感也能達到一定的標準，因此深受消費者喜愛。而奈雪的茶走高端路線，產品價格普遍在 20 - 30 元之間，加上搭配銷售的軟歐包，客單價較高。在反向消費的大背景下，奈雪的茶的高端定位使得其目標客户羣體相對狹窄。對於大多數追求性價比的消費者來説，奈雪的茶的高價產品缺乏吸引力，導致其客流量和銷售額增長受限。

第四，在資本市場中，故事和概念曾經一度受到投資者的追捧。然而，從長期來看，資本市場越來越不相信故事和概念，而是更加註重企業的實際盈利能力和發展前景。只有那些能夠真金白銀賺錢的企業，才能讓資本市場信服並推動其股價持續上漲。

蜜雪冰城正是這樣一個能夠真金白銀賺錢的企業。其通過強大的供應鏈能力和高效的單店運營能力，實現了成本的顯著降低和盈利能力的顯著提升。同時，蜜雪冰城還通過規模化擴張和品牌影響力的提升，進一步增強了其盈利能力和發展前景。這種真金白銀的賺錢能力，使得蜜雪冰城在資本市場上備受青睞，股價持續創新高。

相比之下，奈雪的茶則由於長期虧損和盈利能力不足而逐漸失去了資本市場的信任。儘管奈雪曾經試圖通過產品升級和場景拓展等方式尋求突破，但短期內仍然難以改變其盈利能力和發展前景的不足。因此，在資本市場上，奈雪的茶股價不斷走低也就不足為奇了。