美聯儲放「鴿」！納指生物科技ETF(513290)放量漲超1%，美股創新葯併購火熱！阿斯利康豪擲10億美元，進軍CGT賽道

3月20日，納指生物科技ETF（513290）盤中漲超1%，衝擊三連漲，刷新近15個月以來新高！成交額超5700萬元，環比放量！

當地時間周三（3月19日），受美聯儲「鴿派」決議提振，美股三大指數集體收高，醫藥板塊收漲，納指生物科技指數成分股中，吉利德科技收跌2.47%，安進跌0.91%，薩雷普塔漲超8%，阿里拉姆製藥漲超3%，ARGENX SE、再生元製藥漲超1%，福泰製藥微漲。

消息面上，美聯儲決定維持基準利率在4.25%~4.50%區間內不變，符合市場預期。鮑威爾認為美國經濟仍然強勁，但調查顯示經濟不確定性加劇，不確定性將如何影響經濟前景還有待觀察。他補充稱，勞動力市場狀況穩固，失業率處於窄幅區間；通脹已取得進展，但仍高於目標。

華泰證券火線點評，美聯儲如期按兵不動，基準利率維持在4.25%-4.5%，4月起，縮錶速度從600億美元/月放緩至400億美元/月；增長預測下調、通脹預測上調以及不確定性較高導致聯儲維持2025年2次降息的指引。決議聲明中，對經濟前景的風險評估從大體均衡調整為不確定性上升。雖然鮑威爾強調聯儲不着急調整利率，但表達了對經濟不確定性高度關注，若經濟增速進一步放緩，聯儲降息節奏或提前。不過受制於通脹，大幅降息或受到限制。（來源於華泰證券20250320《華泰 | 宏觀：3月FOMC - 聯儲如期暫停降息但關注經濟走勢》）

【美股創新葯板塊收併購火熱】

納指生物科技ETF（513290）標的指數成份股消息面上，3月17日，阿斯利康宣佈，甲狀旁腺激素（PTH）受體1激動劑eneboparatide的III期CALYPSO研究取得積極結果。CALYPSO研究成為該藥首個達到主要終點的III期臨牀研究，驗證了其臨牀獲益。研究結果顯示，24周時，eneboparatide在患有HypoPT的成人患者中達到主要終點，具有統計學意義。

eneboparatide由2024年3月阿斯利康以10.5億美元收購Amolyt Pharm獲得，彼時處於III期臨牀開發階段。

同日，阿斯利康還宣佈了兩項其他交易，分別是以10億美元收購比利時生物技術公司EsoBiotec，進軍CGT賽道，以及以最高13.5億美元與韓國生物技術公司Alteogen達成合作。CALYPSO研究的積極結果，成為阿斯利康BD戰略眼光「毒辣」的又一力證。

行業內併購消息不斷。日期，Jazz Pharmaceuticals公司與Chimerix宣佈，雙方已簽署最終協議，Jazz將斥資約9.35億美元收購Chimerix，獲得其主打在研療法dordaviprone。這一收購將拓展Jazz的腫瘤學研發管線。

【專利懸崖高峰臨近，收併購浪潮提振生物科技板塊】

對於創新葯企而言，併購有望更快速地實現管線佈局擴展，提升核心競爭力和增強技術壁壘。除了創新葯企間的收併購外，大型製藥企業受專利懸崖影響，對創新葯企的收併購需求也相當旺盛。當前正處美聯儲降息周期中，行業並收購熱情有望進一步提振。受行業內生需求與外部資本環境的共振，美股生物科技領域併購持續升溫，納指生物科技ETF（513290）或有望持續受益。

海通國際表示，據IQVIA，2024-28年專利懸崖（LOE）帶來的藥物銷售損失約為1920億美金，對比2018-23年的810億美金翻倍。藥品從上市就面臨專利懸崖(LOE) 的威脅，但也推動了技術迭代和重磅藥物的誕生。過去20年，全球重磅藥物由小分子向生物藥衍進，即將迎來LOE高峰。 因此，相關廠商迫切需要掃貨全球、充實管線。據觀察，這樣的併購交易已經顯著上升，MNC全球收購管線的確定性顯著提升。

預計5年間全球至少有800億美金藥物市場因此重新洗牌。未來5年LOE銷售損失1920億美金，相當於全球藥品市場1.6萬億美金的12%。結合Evaluate Pharma的預測，原研藥專利到期帶來的總風險敞口約3540億美金。這意味着5年間LOE藥物的累計銷售損失可能達30-50%。儘管藥企會通過延展專利期、迭代劑型和擴充適應症緩和約一半的影響，但仍有至少800億美金(3540*20%)的市場重新洗牌。

過去2年大型製藥企業頻繁動作，大額收購。例如，BMS2023年收購Karuna拿下精神藥物FIC KarXT ( 140億美金)、2024年收購 核藥公司RayzeBio ( 41億美金) ;強生2025年收購CNS公司Intra-Cellular ( 146億美金) ;默沙東2024年收購免疫療法公司Prometheus ( 108億 美金) ;艾伯維2023年分別收購ADC公司Immunogen (101億美金)和 CNS公司Cerevel (87億美金)。（來源於海通國際20250220《美國和中國創新葯市場對比及投資機遇》）

【納斯達克生物科技兼具「強者恆強」優勢和「黑馬」高彈性】

納斯達克生物科技指數（NBI）是納斯達克代表性指數，既囊括美股頂級的生物科技龍頭，也囊括了在納斯達克上市的非美國本土創新葯龍頭（包括英國、荷蘭、法國、中國等），為全球創新葯的行情風向標。指數採用市值加權，前十大權重股合計佔比近50%，均為生物科技創新領域「領頭羊」，享受大市值創新葯龍頭「強者恆強」優勢，也兼顧中小市值創新葯「黑馬」的彈性。

公開資料顯示，納指生物科技ETF（513290）跟蹤複製納指生物科技指數（NBI），是全市場唯一佈局全球範圍內創新葯的ETF！

美聯儲降息進行中，AI科技創新不斷，併購融資熱情高漲，三重催化疊加，美股創新葯有望掀起新一輪浪潮！看好美股生物科技復甦，認準匯聚全球創新葯龍頭的——納指生物科技ETF（513290）！100元左右起步，即可低門檻配置全球範圍內的頂級創新葯龍頭！

習慣場外申贖或沒有證券賬户的投資者，可關注納指生物科技ETF聯接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果資金體量大、在一級市場有申贖需求，納指生物科技ETF(513290)一級市場最小申贖單位已經從100萬份降低到了50萬份，門檻大大降低。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。納指生物科技ETF屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。