計算機行業AI應用專題(一)：海外TOBAI應用 商業化的三種路徑

AI 軟件千億美元市場規模，海外ToB AI 商業化路徑清晰。據ServiceNow 援引IDC，2028 年AI 軟件支出將達約1530 億美元。通過對海外多個SaaS 廠商的研究，我們發現當前海外AI ToB 商業化路徑主要分為：CRM 類公司如Salesforce 及Freshwork 等，AI 商業化進度領先，已經推出按次/按量計價的單獨產品，我們認為客户側ROI 得到提升是其付費的主要驅動；SAP 將AI 功能融合進原有產品以強化產品力，以此鞏固並提升其市場地位；ServiceNow 將AI 商業化進度延后，當前階段以提升客户的AI 使用量為核心戰略。

雲廠商內部自用AI，效益提升明顯。頭部雲廠商Amazon 的零售以及AWS 業務均已接入AI 賦能，零售端AI 工具主要面向賣家生態，實現生產力強化，能為賣家帶來約20%的銷售增長；AWS 業務中QTransform 功能為亞馬遜團隊將超過30000 個應用程序遷移到新的JavaJDK 版本，節約了2.6 億美元和4500 個開發年的時間。

AI Agent 對於客户側的產值如何評估？近期Salesforce 官網上線了其Agentforce 的ROI 計算器，我們認為分析ROI 構成有助於更好理解當前SaaS 公司對於AI Agent 在客户側應用成效的前沿心得體會。

Salesforce 認為客户使用Agentforce 后具備三種ROI 提升效果，分別為1）客服支持：全天候跨渠道為客户提供支持，快速準確解決問題，降低客服人員數量及工資支出；2）銷售人員培訓：根據交易階段對銷售人員進行規模化輔導（通過角色扮演練習推銷、處理異議和談判），獲取個性化反饋，基於CRM 數據推進交易，以增強銷售端生產力；3）客户開發：自主、全天候地與潛在客户進行渠道互動來推動收入，包括回答產品問題，響應客户互動要求等。

投資建議

海外AI 廠商的商業化路徑存在分化，AI 應用層格局未定。在此階段，我們看好具備數據/流程/know-how 的AI 軟件企業優先跑出。建議關注以下AI 應用標的：

AI+辦公：金山辦公、彩訊股份、泛微網絡、福昕軟件、致遠互聯等；AI+教育：科大訊飛、方直科技、佳發教育、鷗瑪軟件等；AI+工業/CRM/ERP：鼎捷數智、漢得信息、賽意信息等；AI+醫療：潤達醫療、嘉和美康、萬達信息等；AI+搜索：崑崙萬維、三六零等；

AI+設計：萬興科技、美圖公司、虹軟科技等；AI+電商：焦點科技等；AI+金融：同花順、九方智投控股等；AI+語料/數據處理：海天瑞聲、星環科技-U 等；AI+特種行業：品高股份、能科科技、道通科技、振芯科技等。

風險提示

行業競爭加劇風險、商業化進度不及預期風險、技術路線調整風險。

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