大消費行情持續！港股啤酒雙雄齊創年內新高 百威亞太累漲30%跑贏騰訊

財聯社3月19日訊（編輯 馮軼）今日港股啤酒飲料股出現拉漲行情。華潤啤酒(00291.HK)、百威亞太(01876.HK)兩大行業龍頭雙雙創下年內新高。隨着近期場內消費股定位抬升，也吸引了不少市場目光。

值得一提的是，3月18日，華潤啤酒剛剛公佈年度業績，2024年營收386.35億元，同比減少0.76%；淨利潤47.39億元，同比減少8.03%。

而早前發佈財報的百威亞太2024年業績也是營收淨利雙降，全年實現收入62.46億美元，同比減少8.9%；淨利潤7.26億美元，同比減少14.79%。

但開年以來，兩家啤酒龍頭股的股價卻異常強勢，與目前依舊疲軟的業績基本面形成鮮明反差。

趨勢上，2025年以來，華潤啤酒年內漲幅接近兩成。而更早披露業績的百威亞太則已經累計上漲超過30%，同期漲幅甚至高於騰訊。

短線而言，在政策面頻繁刺激下，當下市場關於擴大內需，提振消費預期強烈。故而對細分行業的龍頭公司也是高度關注。

除啤酒股外，實際上近期港股餐飲、乳品、茶飲等行業都有明星個股走牛。其中，蜜雪冰城(02097.HK)上市后的火爆也為食品飲料板塊帶來不少人氣。

中信建投還在近期發佈的研究中稱，隨着政策刺激力度加碼，順周期餐飲鏈有望率先受益於預期改善。看好飲料行業保持高景氣度，結合持續復甦的餐飲渠道，建議關注具有拓新品或改革預期的調味品、啤酒及餐飲鏈標的。

另一方面，數據顯示，今年1-2月，餐飲行業收入增速已處於2024年7月以來的最好水平。

在需求回暖更為具象的背景下，與餐飲業高度關聯的啤酒消費也有望受益景氣度復甦。這也或是資金提前「埋伏」啤酒等飲料股的主要邏輯。

此外，儘管過去數年受宏觀環境影響，國內啤酒市場整體疲軟。國家統計局數據顯示，2024年1-12月，中國規模以上企業累計啤酒產量3521.3萬千升，同比下降0.6%。

但在個股層面，由於高端產品佔比提升，華潤啤酒2024年毛利率反而升至42.6%，創五年新高。百威亞太也通過產品結構調整和提價策略，令每百升收入增長2.0%，淨利潤率也「未降反升」。

綜合來看，兩大啤酒龍頭過去一年業績下滑的主要原因還是整體消費環境疲軟所致。但業務盈利能力卻得到了提升，這一優勢也有望在行業景氣度反轉時刻轉化成業績。

花旗也指出，中國政府促進消費政策預期可於今年第二至第三季為餐飲行業帶來正面作用，強化了該行對消費板塊更為正面的看法。該行強調百威亞太及華潤啤酒都仍是其青睞的中國啤酒股。