納指七姐妹集體回調！黃仁勛：未來所需要的算力將是過去的100倍！納指100ETF(159660)四連漲后首度回調超1%，盤中再獲2200萬份頂格淨申購

3月19日，納指100ETF(159660)四連漲后首度回調，當前跌超1%，成交額超6500萬元。資金繼續洶涌增倉，納指100ETF(159660)盤中獲資金頂格淨申購2200萬份，觸達今日淨申購上限！截至今日納指100ETF(159660)已經連續13日獲得資金大舉增倉。

美國三大股指全線收跌，道指跌0.62%，標普500指數跌1.07%，納指100跌1.66%。大型科技股普跌，特斯拉跌超5%，英偉達跌超3%，臉書跌逾3%，谷歌跌超2%，亞馬遜、微軟跌超1%，蘋果跌0.61%。

消息面上，英偉達CEO黃仁勛在GTC 2025發表主題演講稱，「未來所需要的算力將是過去的100倍。」

黃仁勛指出，去年美國雲服務商四巨頭購買了130萬塊Hopper架構芯片，今年已購360萬塊Blackwell芯片，預計2028年數據中心資本支出規模突破1萬億美元。通用汽車將用英偉達技術幫助開發自動駕駛汽車，英偉達推出汽車安全AI解決方案Halos；英偉達將與T-Mobile等電信公司合作開發用於6G的AI網絡。

黃仁勛表示，Blackwell架構全面投產，客户需求「難以置信」；推出「AI工廠操作系統」Dynamo。Blackwell NVLink72芯片搭載Dynamo的推理性能是Hopper的40倍；Blackwell架構新品Ultra NVL72、即GB300預計今年下半年出貨，下一代Rubin架構的Vera Rubin NVLink 144明年下半年后出貨，之后一代Rubin Ulta NVL576將2027年下半年出貨；AI電腦DGX Spark和 DGX Station採用Blackwell芯片。英偉達還推出全球首款人形機器人功能模型GR00T N1。

近期美股市場震盪，美國下行擠出部分泡沫，但值得注意的是，此前美股上漲並非簡單的拔估值，而由盈利驅動，因此美股上漲基礎更牢靠。往后看，美元作為全球跨境資本流向的錨，或將在Q2階段性反轉「弱美元」敍事並對美股形成提振，后續仍需關注AI產業趨勢能否突破，貨幣寬松重啟，財政支持以及全球資金再配置。

【美股跌到哪了？】

中金公司表示，指數層面，標普500和納斯達克指數已經從歷史高點分別下跌10%和14%，二者均已超賣。龍頭個股跌幅更甚，科技龍頭平均回撤幅度超過20%，特斯拉甚至已經從歷史高點下跌近50%。美股頭部7家龍頭的市值佔比降至26%，雖然仍高於互聯網泡沫破裂前的22%，但21%的盈利佔比也遠高於彼時的9%。因此可以看出，美股估值仍算不上多便宜，但也已經擠了一部分泡沫。

不過，中金公司認為，從2022年底ChatGPT推出算起，本輪AI行情已持續2年多，納斯達克最高上漲93%，這期間盈利貢獻46%，估值貢獻32%。本輪行情到目前為止，仍是盈利貢獻為主，而非單純「拔估值」，這使得上漲基礎更牢靠。（來源於中金公司20250319《中金：美股「泡沫」破裂了嗎？——與互聯網泡沫的對比》）

【美股還能漲嗎？】

招商證券指出，美元是全球跨境資本流向的錨。強美元背景下，美股大概率跑贏非美股市；弱美元背景下，美股跑輸非美股市。年初以來「弱美元」敍事可能在Q2階段性反轉並對美股形成提振。Q1美元回調源自美國相對非美「優勢收斂」的敍事和關税溢價的收斂。但Q2上述因素或邊際逆轉，進而美元指數存在反彈可能性。如果美元反彈，不排除可能對Q2美股也是一種正向帶動。（來源於招商證券20250318《美股調整到位了嗎？》）

中金公司表示，從市場微觀結構看，本輪AI行情也更多類似1997~1998年泡沫形成的初期，這並不意味着就一定會演變成泡沫，因為亢奮程度遠沒有達到2000年泡沫高點。往前看，美股是否能再度迎來一波類似2023年以來的大漲，關鍵在於AI產業趨勢能否突破尤其是龍頭公司新的催化劑，貨幣寬松重啟，財政支持以及全球資金再配置。

短期市場仍處於幾個無法證偽的風險下，可以觀察4月的政策進展，如果減税等增長性政策推進較慢，但關税風險仍進一步升級的情況下，那市場仍將面臨波動。反之，只要當前不確定性的政策能夠「收手」，估值擠泡沫、降息迴歸和增長性政策出臺，都會提供美股不錯的介入時點。但不確定性的政策能收斂是關鍵，也是市場的分歧所在。標普500和納斯達克短期的支撐位在5600和17600附近。基準情形下，測算2025年標普500指數10%的盈利增長基本對應6300~6400。（來源於中金公司20250319《中金：美股「泡沫」破裂了嗎？——與互聯網泡沫的對比》）

納指100ETF（159660）緊密跟蹤納斯達克100指數，該指數成分股由納斯達克股票市場100家上市規模最大、最具創新性的非金融公司組成，其中七大科技巨頭為重倉標的。在人工智能的時代浪潮之下，目前全世界AI領域佈局和積澱最領先、最深厚的科技巨頭仍然集中在納斯達克，比如微軟、蘋果、谷歌、英偉達、Meta等等，這些AI巨頭無一例外都是納斯達克100指數的前十大權重股，納斯達克100指數前十大權重佔比超50%，龍頭屬性集中。

納指100ETF（159660）及其聯接基金（A類：018966；C類：018967）有望受益於科技巨頭公司亮眼的業績以及鉅額資本開支的預期盈利表現。納指100ETF（159660）管理費0.5%/年，明顯低於市場主流的費率結構，費率優勢明顯，省到就是賺到。

關注美股頂級科技巨頭，認準低費率的納指100ETF(159660)，場外聯接(A類：018966；C類：018967)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當仔細閲讀《基金合同》、《招募説明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細瞭解產品信息。納指100ETF均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。