CRO概念「王者歸來」？藥明系猛攻，龍頭股績后嗨了！

周二，港A股生物醫藥、CRO概念迎集體狂歡。

其中，A股藥明康德盤中一度漲停報70.43元，創2024年1月以來新高，總市值2018億元。

截至發稿，藥明康德現回落至9.56%，聖諾生物漲超5%，凱萊英、昭衍新葯、康龍化成紛紛跟漲。

港股藥明康德一度漲超16%報76港元，創2024年1月以來新高，現漲逾11%；藥明合聯漲逾9%，藥明生物漲超5%，金斯瑞生物科技、泰格醫藥漲超4%。

在經歷一輪大震盪之后，生物醫藥板塊今年來持續上揚。

A股CRO概念年內累漲超18%，港股生物醫藥板塊年內累漲已超40%。

CRO龍頭釋放信號

昨晚，藥明康德公佈了一份亮眼的業績，同時推出10億元回購，向市場發出基本面反轉信號。

公司不僅去年超額完成經營目標，Q4單季度營收還創下了新高。

財報顯示，2024年公司實現營業收入392.41億元，同比下降2.73%；歸屬於上市后公司股東的淨利潤為94.5億元，同比下降1.63%。

雖然藥明康德2024年業績整體「雙降」，但其實已經大超市場預期。

因為在2023年的財報中，公司預計2024年收入達到383-405億元，剔除特定商業化生產項目后將保持正增長（預計增長率為2.7-8.6%）。

而2024年剔除去年新冠商業化項目后營業收入同比增加5.2%。

與此同時，年內營收還實現了環比三連增。第四季度收入增至115.4億元，環比增長10.31%，強勢突破22年第四季度創下的單季度營收峰值。

另外，藥明康德TIDES業務板塊2024年營收同比增長70.1%至58億元，大幅超越此前所給出的全年60%的增速指引。

隨着核心業務快速回暖，公司預計2025年收入有望重回雙位數增長，增幅介乎10%-15%，而整體收入將達415至430億元。

為增強投資者信心，藥明康德還擬斥資10億元進行股份回購，以及分紅派息。

公司宣派末期息每10股9.8169元，另建議特別息每10股派3.5元。同時擬以10億元資金回購股份，回購價格不超過人民幣92.05元/股（含）。

投行紛紛看好

過去一年，美國提出的《生物安全法案》持續擾動生物醫藥市場。

其中，藥明系等在美營收佔比較高的CRO企業股價幾度坐上了瘋狂過山車。

雖然該法案去年並未立法成功，但不確定性的擔憂仍一直籠罩。

在最新的業績電話會上，藥明康德迴應《生物安全法案》后續稱，將密切關注美新一屆國會立法動態。

另外對於美國關税政策，藥明康德表示關税是全球性的不確定，不是針對某一個國家，關税對於公司業務的具體影響不是很清楚，需要進一步觀察。

隨着Q4重回增長區間后，藥明康德的核心業務快速回暖，也向市場釋放出信號，投行們也紛紛看好。

野村稱，藥明康德2024年業績大致符合預期，TIDES業務仍是增長動力。2024年第四季收入同比增6.9%至115億元人民幣。

該行表示，相信集團2025年前景樂觀，上調目標價3.5%，由81.7港元升至84.59港元。

瑞銀指，藥明康德上季財報勝預期，並推出H股激勵計劃，上調對其目標價由70.4元升至80.2元，相當於今年預測市盈率18倍，維持「買入」評級。

摩根士丹利稱，藥明康德去年及上季收入及經調整淨利潤率符合該行預期，今年指引亦為在預期之內，經調整淨利潤率將進一步改善，去年強勁積壓訂單成長可望支撐2025年的增長回升，基本面繼續保持強勁並可實現市場對其進一步的重估，維持對其「增持」投資評級及目標價74.3元。