A股收評 | 四大因素催化！滬指站穩3400點創年內新高 創業板指收漲2.8%

3月14日，A股放量反彈，滬指站穩3400點創年內新高，全天成交1.79萬億，較上個交易日放量1851億，市場近4500股飄紅。截至收盤，滬指漲1.81%，深證成指漲2.26%，創業板指漲2.80%。

據中證報報道，分析人士表示，市場大漲主要有四方面原因：

一是央行最新表示，擇機降準降息;

二是歐美股市最近波動較大，中國資產成為避風港;

三是相關的政策利好，國務院新聞辦公室將於2025年3月17日(星期一)下午3時舉行新聞發佈會，介紹提振消費有關情況;

四是一些事件因素催化，COMEX黃金期價一度站上3000美元/盎司，創歷史新高。

盤面上看，市場熱點集中在金融和消費方向，其中，大金融板塊爆發，券商、銀行方向領漲，中國銀河一度漲停再創新高，信達證券、天茂集團等多股漲停;大消費板塊掀漲停潮，乳業、白酒、三胎等方向領漲，貴州茅臺大漲超5%，水井坊、捨得酒業等多股漲停;此外，有色金屬、深海科技概念、光伏、種業、遊戲等方向均有所表現。

展望后市，興業證券認為，3月中下旬到4月上旬，市場將逐漸步入一個更加均衡、各類風格勝率基本相當、沒有特別明確主線的階段。

熱門板塊

1、牛市旗手爆發

大金融板塊爆發，券商、保險、多元金融等方向領漲，中國銀河一度漲停再創新高，信達證券、天茂集團、安碩信息、新力金融、瑞達期貨等多股漲停。

點評：國泰君安研報表示，當前券商板塊估值性價比已現，資本市場回穩向好有望推動券商基本面改善超預期，疊加行業供給側改革有望提速，建議增持券商板塊。

2、大消費掀漲停潮

大消費板塊集體走高，乳業、白酒、食品等方向領漲，騎士乳業30%漲停，捨得酒業、皇氏集團、貝因美、新乳業等超20漲停。

點評：光大證券表示，除科技外，消費板塊未來值得重視。一方面，消費是當前政策發力的重點方向，后續有望迎來新催化;另一方面，消費板塊當前交易擁擠度也較低，下行風險相對有限。

3、有色金屬板塊走強

有色金屬板塊走強，華錫有色、鵬欣資源漲停，錫業股份、興業銀錫、翔鷺鎢業、盛達資源、赤峰黃金等衝高。

點評：消息面上，周四受Alphamin Resources宣佈因剛果(金)當地武裝叛亂暫停期Bisie礦山生產的消息刺激錫價飆升，早間滬錫期貨主力合約漲停，漲幅達10%。此外，國際金價一度突破3000美元/盎司，續創歷史新高。銀河證券稱，有色金屬行業旺季去庫拐點顯現，疊加國內穩增長政策預期，春季行情有望展開 。

機構觀點

1、興業證券：3月中下旬市場風格將步入均衡階段

興業證券研報顯示，關於未來一段時間市場風格的變化，從日曆效應的角度，通過統計近十年各類風格相對全A的勝率：每年2月到3月上旬，都是風格β最為鮮明的階段，高估值、小市值、虧損股的勝率最高，而大市值、低估值、績優股往往較難跑贏。3月中下旬到4月上旬，市場將從此前小市值、高估值、虧損股的一枝獨秀，逐漸步入一個更加均衡、各類風格勝率基本相當、沒有特別明確主線的階段。進入4月中下旬，隨着財報披露，市場將迎來全年最基本面、最價值的時間，風格也將向績優股、業績確定性強的方向進一步聚焦和縮圈。

2、民生證券：關注有色金屬、順周期消費、銀行等三類資產

民生證券認為，過去一段時間，無論是科技產業還是經濟基本面的預期都支持「東昇西落」的敍事，從而讓A股走出了獨立於美股的行情。中長期A股的投資價值並不懷疑，但是中國資產在科技資產引領下的韌性，可能達到了一個歷史極端，反而可能有均值迴歸的需求。在未來的宏觀波動中，三類資產可能更為受益：第一，有色金屬(銅、鋁、小金屬、貴金屬)，第二，中國順周期消費(食品、飲品、彩妝、旅遊)，傳統制造業(工程機械、鋼鐵、化學品)，第三，銀行+實物消耗類紅利。另外考慮到個人投資者的活躍，小盤股內部小盤價值可能也會具備相對優勢。

3、東吳證券：科技成長風格很難出現大級別調整

東吳證券認為，在美元周期、資金面、政策和經濟預期等因素的共同影響下，科技成長風格大規模切換到低估值價值風格的概率較低。紅利風格在較長時間內將在資金面和利差的壓制下震盪，若長債利率超預期下行，紅利資產才能重新跑出超額收益。風格資金逼空出現之前，科技成長風格很難出現大級別調整，成長風格內部輪動是最佳策略。AI鏈條是中長期交易的核心，短期若資金面出現超買，可以關注低位的成長分支，如新能源、創新葯、AI眼鏡、低空經濟、消費電子等方向。