陳立武出任英特爾CEO，能否恢復「世界級產品公司」地位？

CEO（首席執行官）一職空缺四個月后，英特爾（Nasdaq:INTC）這家57歲的老牌芯片巨頭迎來了第九任CEO。

美國西部時間3月12日，英特爾宣佈，董事會已任命陳立武（Lip-Bu Tan）為CEO，該任命3月18日生效。資本市場對這一任命態度積極。當日，英特爾股價上漲4.6%，收盤價20.7美元，英特爾總市值891.9億美元。

陳立武是美籍華人，1959年出生於馬來西亞首都吉隆坡。他是半導體風險投資機構華登國際的創始人兼董事長，同時在施耐德電氣等多家知名企業擔任董事會成員。華登國際這段經歷讓他被稱為「芯片創投教父」。華登國際專注投資全球半導體產業，在全球範圍內投資的半導體企業超過100家。

（圖片來源；英特爾官網）

重返英特爾

2024年12月2日，英特爾時任CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）宣佈退休。英特爾開始尋找下一任CEO。

基辛格主導了英特爾IDM 2.0戰略，即英特爾要強化芯片代工能力，打造一個以美國本土為中心的芯片代工製造網絡，該戰略需要投入超過1000億美元。IDM2.0戰略被認為是正確選擇，且未來5年-10年有機會獲得豐厚回報。然而，2024年英特爾陷入虧損。面對鉅額資本支出，英特爾遠水難解近渴，基辛格最終離任。

隨后四個月，英特爾執行副總裁兼首席財務官大衞·辛斯納（David Zinsner）和產品首席執行官米歇爾·約翰斯頓·霍爾索斯（Michelle Johnston Holthaus）聯合組成臨時聯席首席執行官。其間，英特爾董事會也在確定新任CEO人選。

基辛格離任后，陳立武一直被認為是英特爾CEO的熱門人選之一。陳立武2022年9月至2024年8月曾在英特爾董事會任職。

有消息稱，他當時離開董事會的原因是和時任管理層存在分歧。陳立武對此曾公開解釋，「因為自己要重新確定各項事務的優先順序，我仍然支持英特爾和公司的重要業務。」

重返英特爾后，陳立武在英特爾官方聲明中稱，無比敬佩這家俱有標誌性意義的公司，同時也看到了重塑業務的重大機遇。我們將更好地服務客户併爲股東創造價值。

陳立武還表示，英特爾擁有強大且獨具優勢的計算平臺，廣泛的客户基礎，以及強大的製造佈局。隨着我們重塑製程工藝路線圖，這些優勢正在日漸增強。

陳立武在全員信中表示，在其領導下，英特爾將成為一家以工程為中心的公司，「我們將共同努力恢復英特爾作為世界級產品公司的地位，將自己打造為全球頂級代工廠」。

對於陳立武出任英特爾CEO，英特爾董事會臨時執行主席弗蘭克·D·耶里（Frank D. Yeary）評價，陳立武是一位傑出的領導者，他擁有深厚的技術行業背景與橫跨產品和代工生態的關係，以及創造股東價值的卓越成就，這些正是英特爾下一任首席執行官所需要的特質。

英特爾官網顯示，陳立武擁有20多年半導體和軟件經驗，與英特爾生態系統建立了深厚關係。他擁有新加坡南洋理工大學物理學學士學位、麻省理工學院核工程理學碩士學位和舊金山大學工商管理碩士學位。

2009年至2021年陳立武曾擔任楷登電子（Cadence Design Systems）CEO。在他擔任CEO期間，楷登電子收入增加了一倍以上，股價上漲32倍以上。

陳立武也是風險投資公司瓦爾登加速（Walden Catalyst Ventures）的創始管理合夥人和華登國際（Walden International）董事長。陳立武目前還同時擔任克里多科技集團（Credo Technology Group）和施耐德電氣的董事會成員。

挑戰和底盤

要帶領英特爾重新回到世界級產品公司的地位，陳立武的挑戰不小。

資料顯示，在楷登電子任職期間，陳立武曾帶領這家公司扭虧為盈。他重塑楷登電子的經驗被認為有助於幫助英特爾應對接下來挑戰。

陳立武在公開信中表示：「將努力恢復英特爾作為世界一流產品公司的地位，將自己打造成世界一流代工廠，讓客户前所未有的滿意。」

一位芯片技術人士的觀點是，陳立武面臨的挑戰比基辛格時代（2021年1月-2024年12月）更艱鉅。

英特爾正面臨「需要多線平衡」的局面——主營業務萎縮，淨利潤下滑，且需要高昂成本來維護現有分佈在四個國家的芯片工廠。英特爾還需要同時與英偉達、臺積電兩家在各自領域佔據壟斷地位的公司競爭。

英特爾目前捉襟見肘的財務並不支持它多線作戰。2024年英特爾營收531.0億美元，同比下滑2.1%，連續三年負增長；淨利潤-187.6億美元，同比下滑1210.5%，連續六年縮窄。

英特爾外部競爭環境正在發生變化。英特爾原本擅長的CPU（中央處理器）正在被英偉達的GPU（圖形處理器）侵蝕市場份額。

一位芯片行業銷售人士曾對《財經》表示，英偉達對全球芯片市場製造了「虹吸效應」。客户預算有限，給了英偉達GPU芯片，英特爾能分到的自然就少了。英偉達GPU被用於模型訓練，使用壽命約為3年-4年。英特爾CPU使用壽命一般是5年-8年，客户預算有限時，英特爾CPU的折舊周期被延長。這讓英特爾在和英偉達的競爭中更吃虧。

英特爾面臨的政策環境也在發生變化。特朗普政府多次表示，將廢除拜登政府簽署的《芯片和科學法案》。該法案計劃為在美國設廠的芯片公司補貼527億美元。此前英特爾被認為是該法案的最大受益者，它已經獲得了近80億美元撥款。

若特朗普政府廢除《芯片和科學法案》，英特爾將無法獲得政府補貼。今年2月，英特爾將俄亥俄州300億美元晶圓廠項目投產時間從2025年推迟到2030年。

此前，市場多次傳出消息稱，高通、博通、ARM等企業都曾評估收購英特爾的可能性。2月，特朗普政府還與臺積電接洽，要求其評估參與英特爾製造業務分拆（報道詳見《高通擬收購英特爾？有兩大難》）。然而從各企業財務狀況來看，它們的現金和有價證券暫時不足以收購英特爾。

過去一年，有關英特爾的各類信息頻繁出現且自相矛盾。這些不確定性因素影響了投資者對英特爾的信心。過去一年（2024年3月12日-2025年3月12日），英特爾股價下跌52.2%。一位芯片創業公司高管的看法是，資本市場放大了這種悲觀情緒。在他看來，英特爾的業務並沒有外界想象的那麼低迷。

好的一面是，儘管面臨種種挑戰，英特爾作為老牌芯片巨頭，依然有穩定的業務底盤，以及面向未來的技術儲備。

英特爾在PC芯片市場仍然位居首位，在x86（一種最主流的芯片設計架構）數據中心芯片市場也維持領先地位。PC芯片、x86服務器芯片是客户的剛需，它們仍然能夠源源不斷地為英特爾貢獻利潤。這是英特爾最后的「護城河」。

英特爾代工業務計劃在2025年下半年發佈18A（小於2納米）製程芯片，這將和臺積電的2納米直面競爭。目前，微軟已經決定採用英特爾18A製程生產自己設計的一款芯片。

一位半導體行業人士認為，英特爾需要做減法和取捨，而不是多線作戰。陳立武履新后面臨的最直接挑戰是，要如何處理英特爾設計和製造業務之間的關係——究竟是保留基辛格時代確定的代工路線扛住壓力前進，還是尋求分拆重組。