電子行業研究周報：閃迪發佈漲價計劃 中國RISC-V生態建設加速

投資摘要：

市場回顧

上周（3.3-3.7）申萬電子行業指數線上漲2.74%，在申萬31 個行業中排名第9，跑贏滬深300 指數1.35%。申萬電子行業三級子行業中品牌消費電子、半導體設備、光學元件、模擬芯片設計、分立器件指數漲跌表現相對靠前，分別跑贏滬深300 指數3.23%、3.15%、3.12%、2.27%、2.13%。

每周一談：閃迪發佈漲價計劃 中國RISC-V 生態建設加速閃迪發佈漲價計劃，大廠控產、需求回升有望帶動存儲迎來新上漲周期。根據芯智訊消息，NAND Flash 閃存大廠Sandisk（閃迪）計劃從4 月1 日起對所有面向渠道和消費者客户的產品漲價，漲幅將超過10%。公司預計存儲芯片行業很快將過渡到供不應求狀態，后續季度存在進一步漲價的可能。2024 年下半年開始，存儲價格總體承壓，引發存儲芯片大廠控制產量以減少市場供給。

SK 海力士計劃今年上半年對NAND Flash 減產10%，三星電子決定調整韓國及中國西安工廠的NAND Flash 產量，美光在2024 年第四季財報發佈會上宣佈擬將NAND Wafer 產量減少至10%-15%，減產效應逐步影響后續供應。需求方面，根據內存市場消息，2025 年AI服務器、高性能計算（HPC）和自動駕駛汽車推動高密度DRAM 需求激增，數據中心擴容亦帶動企業級DRAM 採購量增長。TrendForce 集邦諮詢認為，NAND Flash 市場供需結構將有望在下半年顯著改善，包含原廠減產、智能手機庫存去化、AI 及DeepSeek 效應等因素將推升NAND Flash 需求，從而緩解供過於求的局面，預期下半年也將迎來價格回升。

我們認為，隨着存儲上游控產、庫存消化，以及AI 應用擴大帶來企業數據中心eSSD、大模型本地部署和終端換機等新增需求，行業供需關係或將逐步改善，存儲價格和需求有望逐步回升。建議關注佰維存儲、瀾起科技、德明利、江波龍等存儲模組公司，兆易創新、北京君正、普冉股份、東芯股份、瀾起科技、聚辰股份等端側存儲和芯片設計企業。

玄鐵發佈首款服務器級處理器，中國RISC-V 生態建設加速。根據IT 之家和中國電子電路行業協會CPCA 消息，2025 玄鐵 RISC-V 生態大會上，阿里達摩院旗下玄鐵公佈了其最高性能處理器C930 ， 其通用算力性能達到SPECint2006 基準測試15/GHz，成為首款面向服務器、自動駕駛等高算力場景的RISC-V 芯片，支持512bits 矢量計算（RVV1.0）和8TOPS 矩陣加速引擎，顯著提升AI 推理與科學計算效率。根據中國電子電路行業協會CPCA 消息，關於推動RISC-V 芯片應用的政策指導最早可能於本月發佈，鼓勵在全國範圍內推廣開源RISC-V 芯片的使用。RISC-V 和Arm、x86 兩大閉源架構的差距在迅速縮小，RISC-V 有望成為第三大架構生態。在RISC-V 生態建設上，中國處於第一梯隊，在技術和應用上的貢獻度越來越高。RISC-V 憑藉開源靈活性和高性能突破，正從嵌入式系統加速挺進高性能等複雜場景，並已開始進入數據中心市場，為AI 算力提供新選擇。Omdia 此前報告顯示，2024 年至2030 年期間，基於RISC-V 的處理器出貨量將以每年近50%的速度增長，預計到2030 年RISC-V 處理器將佔據全球市場近四分之一的份額。我們認為芯片指令集架構為科技自主可控的重要一環，該產業生態建設有望推動RISC-V應用向高性能和AI 應用等場景加速發展，為RISC-V 產業鏈企業帶來發展機遇。

投資策略：隨着存儲上游控產、庫存消化，以及AI 應用擴大帶來企業數據中心eSSD、大模型本地部署和終端換機等新增需求，行業供需關係或將逐步改善，存儲價格和需求有望逐步回升。建議關注佰維存儲、瀾起科技、德明利、江波龍等存儲模組公司，兆易創新、北京君正、普冉股份、東芯股份、瀾起科技、聚辰股份等端側存儲和芯片設計企業。建議關注AI 需求驅動和國產替代邏輯下的AI 產業鏈及端側消費電子相關標的，先進製程代工企業、半導體設備和零部件及材料公司。

風險提示：貿易摩擦加劇，需求復甦不及預期，產能擴張不及預期，競爭加劇