Monica發佈通用型AI Agent產品Manus，關注英偉達GTC大會 | 投研報告

上海證券近日發佈電子行業先進科技主題-周觀點：Monica發佈通用型AI Agent產品Manus，關注英偉達GTC大會。

以下為研究報告摘要：

【市場回顧】

本周上證指數報收3372.55點，周漲跌幅為+1.56%；深證成指報收10843.73點，周漲跌幅為+2.19%；創業板指報收2205.31點，周漲跌幅為+1.61%；滬深300指數報收3944.01點，周漲跌幅為+1.39%。中證人工智能指數報收1479.26點，周漲跌幅+4.74%，板塊與大盤走勢一致。

【科技行業觀點】

3月6日，創業公司Monica正式對外發布通用型AI Agent產品Manus，Manus在GAIA基準測試中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成績，顯示其性能超越Open AI的同層次大模型。這是全球首款真正意義上的通用AI Agent，它能夠獨立思考、規劃並執行復雜任務，直接交付完整成果，Manus不僅是一個只會聊天的對話式AI工具，而是一個真正的自主智能體（Agent）。作為通用型Agent，Manus定位於一位性能強大的通用型助手，對於用户不僅僅是提供想法，而是能將想法付諸實踐，真正解決問題。Manus能夠理解複雜指令、自主學習、跨領域協同，真正像人一樣思考和行動，在接到用户指令后可以直接操作電腦完成一系列報告撰寫、表格製作等工作，並在最后導出符合用户需求的產品。Manus可以生成電子表格並形成交付結果、製作旅行規劃、創建教育內容、比較保險政策、分析財務報告、整理創業公司列表、分析在線商店運營等。

NVIDIA宣佈，全球頂尖的AI盛會GTC2025將於3月17至21日重返美國加州聖何塞，屆時AI領域的精英人士將齊聚GTC，展示當前物理AI、代理式AI和科學發現領域的突破性成果。GTC大會預計將匯集2.5萬名現場參會者以及30萬名線上參會者，共同探索塑造未來的技術。本屆GTC將舉辦1000多場會議，邀請2000位演講嘉賓和近400家參展商，藉此展示NVIDIA AI和加速計算平臺如何應對全球最嚴峻、最艱鉅的挑戰，包括氣候研究、醫療健康、網絡安全、人形機器人、自動駕駛汽車等。從大語言模型和物理AI到雲計算和科學發現，NVIDIA的全棧平臺正在推動下一次工業革命。

3月6日，阿里開源發佈了新推理模型QwQ-32B，其參數量為320億。QwQ-32B，基於Qwen2.5-32B+強化學習煉成，之后將與Agent相關的功能集成到推理模型中，可以在調用工具的同時進行批判性思考，並根據環境反饋調整其思考過程。QwQ-32B的強化學習方法是從一個冷啟動檢查點開始，實施了由OutcomeBased Reward驅動的強化學習（RL）擴展方法。在初始階段專門針對數學和編碼任務擴展強化學習，沒有依賴傳統的獎勵模型，而是使用一個數學問題準確性驗證器來確保最終解決方案的正確性，並使用一個代碼執行服務器來評估生成的代碼是否成功通過預定義的測試用例。隨着訓練輪次的推進，兩個領域的性能都呈現持續提升。我們認為QwQ-32B在數學推理、代碼生成及通用任務處理能力上的突破展現了其強化學習應用於預訓練基礎模型的潛力，代表着大模型技術的又一次飛躍，更預示着模型走入個人設備的時代正式到來。

投資建議

我們認為：（1）從政策支持力度，中美博弈格局，科技核心資產重新定價，全年行情看好；（2）短期漲幅過高后的回調下，重視PCB，ODM，AIOT，AIDC板塊的逢低佈局機會；（3）3-4月份部分業績超預期公司的季報期行情：

1）PCB：英偉達/國產算力產業鏈+蘋果產業鏈疊加受益。建議關注：【東山精密】、【滬電股份】、【鵬鼎控股】、【勝宏科技】。

2）端側ODM：受益於國產端側AI+小米產業鏈。建議關注：【華勤技術】、【龍旗科技】、【歌爾股份】。

3）AI新消費場景：受益於deepseek以及國產算力鏈后續應用端的爆發。建議關注：【恆玄科技】、【泰凌微】、【思特威】、【博士眼鏡】。

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