港股概念追蹤|AIDC建設規模擴大+電力需求增加 配電系統景氣提升（附概念股）

根據維諦《智算中心基礎設施演進白皮書》統計，目前國內單機架功耗從通算中心(傳統數據中心)的4-6kW向智算中心(AIDC)的20-40kW邁進，未來有望逐步提升至40-120kW甚至更高，智算中心機架呈現高功率密度趨勢。

廣發證券發佈研報稱，據測算，2025-2027年全球智算中心新增功率15/24/32GW，同比增長183%/53%/35%，基於對AIDC電氣設備產業鏈詳細拆分，測算各環節2024-2030年複合增速排序為HVDC>PSU>鉛酸蓄電池>變壓器，對應各環節複合增速97.8%/80.3%/51.0%/50.1%，2025年市場空間約22.3/290.4/81.0/80.6億元。

智通財經APP獲悉，當前柴發嚴重缺貨現象依然在持續，是完全的賣方市場，下游雲廠商爲了儘快鎖定貨量，賦予中游OEM廠商極大的定價權。后續漲價空間巨大，參考13年前后4G基站行情，當時柴發單台價格漲到了300萬以上。

天風證券發佈研究報告稱，全球AI資本開支快速上行，AI基建潮加速推進，高等級IDC需要進行設置容錯或冗余，通常採用雙路市電+UPS+柴油發電機，柴發有望優先受益。AIDC驅動下的柴發市場：算力集中建設柴發需求翻倍，國際龍頭供應緊張，國產導入有望加快。建議關注具備漲價能力的國產原裝/柴機、國產OEM、零部件環節。

中信證券研報表示，隨着AIDC建設規模擴大和相應電力需求增加，數據中心配電系統中開關櫃及低壓電器市場有望迎來顯著擴容，中信證券預計二者2025年國內市場規模有望分別達到50億元以上和10—15億元規模。

展望AIDC配電系統發展，中信證券判斷：

1）隨着國內數據中心進入密集招標階段，有望推動國產化需求加速；

2）技術領域HVDC和固態開關等新技術成為升級核心方向，大集成、高效率產品形態滲透率提升；

3）「借船出海」亦有望迎來提速。

AIDC相關產業鏈港股：

重慶機電（02722）：受益國內AIDC及數據中心建設持續高景氣，高端柴油發電機需求高增。該行指出，受益數據中心需求爆發，海外廠商如康明斯等電力系統業務收入和利潤率持續高增。值得注意的是，重慶機電與康明斯的合作始於1981年。隨着雙方合作的不斷深化，1995年10月，雙方投資比例各50%，合資成立重慶康明斯發動機有限公司。目前，重慶康明斯已經成為國內領先的大馬力發動機製造企業。

鷹普精密(01286)：歐美及包括中國在內的亞洲市場與人工智能相關的大數據中心需求繼續發酵，大馬力發動機作為分佈式發電機關鍵組件的需求持續上升，迭加集團在該終端市場份額的提升，令大馬力發動機終端市場銷售大幅上升58.6%，其年內銷售額已躍升爲集團第三大細分終端市場，佔總收入達16.8%。公司表示，參考集團在手未交付訂單和未來新項目開發的進度，預測2025年銷售增長率約中至高單位數。

濰柴動力（02338）：國內柴油發電機組頭部OEM廠商主要為科泰電源、濰柴重機、豪泰科技以及蘇美達等，柴油發動機生產廠商為濰柴動力、玉柴國際等。大缸徑發動機高附加值市場前景廣闊，是再造公司發動機板塊的新賽道。全球市場容量每年可達200億美元，附加值極高，隨着AI時代的到來，用於數據存儲的大數據中心建設將會給大缸徑發動機帶來極大的市場空間，企業指出這是一條再造濰柴發動機板塊的新賽道。2023年，公司M系列大缸徑高功率密度發動機銷售8100余台，同比增長38%，突破全球大數據工程中心、礦卡等高端市場。2024年前三季度M系列大缸徑高速發動機銷量近6000台，產品結構持續優化，以數據中心為代表的高端化產品佔比提升明顯。