一夜暴漲76%！藍鳥生物分拆公司「嫁入」百時美施貴寶

轉自：一度醫藥

2025年3月10日，百時美施貴寶（BMS）宣佈將以每股5.00美元的全現金交易方式收購2seventy bio（TSVT.US），總股本價值約為2.86億美元。收購消息公佈后，3月11日2seventy bio股價一路狂飆，漲幅高達76.79%，直接從昨日收盤價2.8美元飆升至4.95美元。

此次收購預計將在2025年第二季度完成。每股5美元的收購價格較該股上周五的收盤價溢價88%。可以看到，BMS對此次收購的重視。

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自藍鳥生物分拆，又尋求庇廕大樹

2seventy bio是藍鳥生物（bluebird bio）戰略分拆的產物。2021年初，藍鳥生物做出了一個具有深遠影響的戰略決策。爲了在基因療法和細胞療法這兩個業務單元實現更高效、快速的科學突破，公司決定進行拆分。

拆分后，藍鳥生物繼續專注於基因療法領域的深耕，而新的獨立上市公司2seventy bio則應運而生，將全部精力聚焦於腫瘤學細胞療法領域。2seventy bio繼承了藍鳥生物的核心資產Abecma，並獲得了藍鳥生物4.415億美元的資金注入。

然而，2seventy bio自分拆后財務表現起伏不定。2020年，得益於分拆初期資源及市場看好，營收達2.48億美元。但2021年獨立運營后，面臨業務拓展難題、激烈競爭及研發重負，營收驟降至5500萬美元。2022年回升至9100萬美元，初顯調整成效。2023年上半年，營收7800萬美元，一季度4200萬美元，二季度3600萬美元。

對此，2seventy bio也進行了多項戰略調整。其中就包括出售管線。2024年，公司先后將部分管線出售給再生元和諾和諾德，以優化業務結構。1月30日，再生元收購其研發管線，其中包含治療B細胞非霍奇金淋巴瘤的CAR-T療法BBT369、治療急性髓系白血病的CAR-T療法Daric33、治療卵巢癌的CAR-T療法MUC16及治療自身免疫性疾病的TCR-T療法MAGE-A4等多個項目。此舉預計在2024年和2025年為其節省約1.5億美元、2億美元。

同年，2seventy bio與諾和諾德達成協議出售部分管線，儘管交易細節尚未完全公開，但這一系列舉措均旨在讓2seventy bio集中資源，全力聚焦核心產品Abecma的商業化與開發。

2seventy bio的股價在過去幾年的表現，也充分反映了市場對其未來發展的擔憂。自2021年獨立以來，其股價一路下跌，從最初的高點下跌超過90%。儘管公司在2024年聲稱「接近收支平衡」，但市場對其獨立發展的信心並未恢復。

此次收購標誌着2seventy bio自藍鳥生物分拆后的獨立發展告一段落。公司股價在收購消息公佈后暴漲76%，顯示出市場對其未來的積極預期。收購完成后，2seventy bio將融入BMS體系，專注於Abecma的進一步開發和商業化。

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Abecma扛大旗，資金、市場壓力夾擊

多次出售管線后，當前2seventy bio的核心業務主要是圍繞CAR-T細胞療法Abecma展開。這款具有代表性的產品是其與百時美施貴寶合作研發。Abecma是一種嵌合抗原受體T細胞產品候選藥物，主要用於治療多發性骨髓瘤。

自2021年3月獲批以來，Abecma成爲了業內首個針對復發或難治性多發性骨髓瘤的靶向B細胞成熟抗原（BCMA）的CAR-T療法。並且，在合作伙伴的共同努力下，Abecma的應用範圍不斷拓展。2024年4月，美國FDA批准其用於至少接受過兩輪前期治療的患者。

這一產品的成功獲批與推廣，不僅為多發性骨髓瘤患者帶來了新的治療希望，也成爲了2seventy bio業務發展的重要支柱。憑藉着Abecma在市場上的良好表現，2seventy bio在腫瘤細胞療法領域站穩了腳跟。

2024年，Abecma的全球銷售額為4.06億美元，但2seventy bio僅從中獲得4300萬美元的利潤分成。這種「微薄」的回報，加上高昂的研發和市場推廣成本，使得2seventy bio的財務狀況一直較為緊張。

同時Abecma面臨着激烈競爭。該藥去年銷售額較2023年的4.72億美元有所下降，主要原因是來自強生和傳奇生物的Carvykti的競爭。據悉，Carvykti已於2023年獲批作為二線治療方案，而Abecma目前仍主要用於三線及以后的治療。根據GlobalData的預測，到2030年，Abecma的銷售額預計將達到7.75億美元，而Carvykti預計將達到72億美元。

可以看到，儘管2seventy bio擁有潛力巨大的產品，但在發展過程中遭遇了諸多困境。在前兩年里，公司經歷了裁員、產品線重組以及監管挑戰等一系列艱難時期。

在資金壓力和市場競爭的雙重夾擊下，2seventy bio的發展陷入了瓶頸。此時，被百時美施貴寶收購或許為其提供了一個穩定的發展平臺，使其核心產品Abecma能夠在更強大的資源支持下，繼續拓展市場，為更多患者帶來治療希望。

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結語

此次百時美施貴寶收購2seventy bio，預計對多方都會產生深遠影響。對百時美施貴寶而言，核心產品專利即將到期，營收增長受限。收購2seventy bio，可將Abecma全面納入，鞏固多發性骨髓瘤治療優勢，優化腫瘤治療管線，減少利潤分成，提升盈利水平。但整合過程中，不同企業文化、團隊管理以及業務流程的融合，會是不小的挑戰。

2seventy bio股東因高溢價收購收穫鉅額回報。員工加入百時美施貴寶后，憑藉其全球資源，Abecma有望拓展市場份額，研發項目也能獲得更充裕的資金與人力支持，加速推進。

（轉自：一度醫藥）