半年股價漲195%，370億半導體龍頭經歷了什麼？

　　來源：尺度商業

　　站在風口上，豬都能飛起來。

　　有這麼一家企業，15年前趕上了安卓平板電腦的消費風口，成爲了全球第一。15年后，同樣是這一家企業，傍上了兩大熱門概念，股價創出歷史新高。

　　這家公司叫全志科技。自2024年「924」行情以來，全志科技半年股價累計漲幅195%，前復權股價創出歷史新高，市值高達375.9億元。同時，全志科技也交出了一份高增長的財報，2024年歸母淨利潤同比大漲625.82%。

　　這家曾經踩中平板電腦市場風口的半導體龍頭，經歷了什麼？

　　20多名離職員工，打造出370億半導體龍頭

　　2005年11月30日，國內領先的MP3芯片龍頭企業——炬力集成成功在納斯達克上市，趙廣民心里十分複雜。在公司上市幾個月前，他被罷免了總經理職位，也沒有出現在招股説明書的股東列表中。

　　此后，趙廣民創立了自己的芯片公司全勝微電子。但遺憾的是，趙廣民在2007年7月遭遇車禍不幸去世。

　　不過，故事並沒有結束。趙廣民去世兩個月后，趙廣民遺孀侯麗榮聯合與趙廣民一樣離開炬力集成的25名員工以及其他3人一起創立了全志科技。

　　成立之初的全志科技，圍繞播放器等下游市場佈局，2009年發佈的第一款芯片為智能電源管理芯片AXP186，在取得不錯市場反響后於2010年推出了全格式解碼F系列芯片。

　　在當時的市場上，全志科技的芯片產品質量並非最佳，但勝在便宜，價格極具競爭力，因此十分暢銷。

　　在2010年，全志科技年度銷售額突破1億元。同樣在這一年，蘋果公司發佈了第一代iPad。緊隨其后，谷歌也在2011年2月發佈面向平板電腦市場的Android 3.0版本，全志科技迎來了第一個風口。

　　2011年8月，全志科技發佈第一款平板電腦SoC（系統級芯片，俗稱處理器）產品A10。憑藉着強大的性能和高性價比，這款產品迅速獲得了安卓平板電腦廠商的熱捧。在2012-2013年，全志科技連續兩年成為安卓平板電腦SoC出貨量全球第一。

　　但隨着其他芯片設計公司紛紛湧入平板電腦市場，全志科技領先優勢逐漸被削弱。到2014年，其平板電腦業務收入為4.37億元，較2013年下滑了將近6成。

　　對SoC企業來説，智能手機SoC是「皇冠上的明珠」，全志科技也曾嘗試過進入手機SoC市場，但最終放棄，選擇了多元化佈局，加速拓展互聯網機頂盒、學生電腦、看戲機、行車記錄儀、智能音響、掃地機器人等產品市場。

　　2016年，全志科技提出了MANS戰略，通過多媒體M （Multimedia），模擬A （Analog），互聯互通N （Network），服務S（Service）四個維度，實施推動「大視頻」的發展方向。

　　通過多元化戰略，全志科技分散了業務過於單一的風險，后續安卓平板電腦市場的放緩和萎縮也驗證了全志科技業務轉型的正確性。在接下來的幾年間，智能音箱、掃地機器人等下游市場的繁榮帶動了全志科技營收規模的增長。不過，全志科技再未找到如早期的平板電腦那樣的新風口。

　　2024年「924行情」以來，在端側AI以及RISC-V芯片行情刺激下，全志科技股價持續上漲，並在近期創出股價（前復權）歷史新高。截止3月11日收盤，全志科技每股股價59.35元，市值高達375.9億元。

　　傍上兩大核心概念，全志科技踩中新風口？

　　全志科技股價大漲，一部分原因是其業績反彈，另一部分則是端側AI和RISC V兩大概念的催化。

　　根據業績快報，在2024年，受益於掃地機器人、智能投影、泛安防等業務線出貨量提升，全志科技營業收入達到22.88億元，同比增長36.76%，創出歷史新高。實現歸母淨利潤1.67億元，同比大漲625.82%；扣非淨利潤1.16億元，同比增長15.39倍。

　　不過，全志科技利潤的高增長主要來自於2023年的低基數，其2024年1.67億元的歸母淨利潤水平較2020-2022年歸母淨利潤仍有一定差距。

　　業績反彈為全志科技股價反彈提供了基礎，端側AI和RISC-V芯片則為全志科技打開了新的想象空間。

　　2022年底，ChatGPT爆火，將AI大模型從雲端配置到終端設備上，成為硬件大廠普遍認同的發展方向，AI手機、AI PC等產品率先發布。隨着頭部大廠入局，端側AI下沉逐漸成為行業趨勢，擁有AI功能的物聯網SoC芯片設計企業逐漸受到市場關注，全志科技即是其中之一。

　　全志科技的傳統SoC產品主要提供CPU和GPU等通用算力。端側AI的算力需求，簡單來説就是在原有SoC芯片上新增NPU等AI專用算力。

　　據2024半年報，目前全志科技八核AI機器人芯片MR527已經在掃地機器人產品上應用，以解決當前家用掃地機避障能力不足的痛點。同時，全志科技也推出了面向智能工業應用的T536和麪向視覺AI掃地機機器人的MR536兩款芯片，均集成了3 Tops的NPU算力，目前已完成行業頭部客户的送樣。

　　此外，全志科技目前在研的端側AI芯片覆蓋視頻解碼、智能駕駛、智能家居、智能機器人等多個領域。

　　今年年初，憑藉低成本、高性能走紅的DeepSeek，進一步推動了端側AI的火熱行情，全志科技迅速受到市場熱捧。近期頗受市場關注RISC-V芯片概念則為全志科技股價再次加了一把火。

　　RISC-V是一種開源指令集。指令集是CPU中與硬件架構配合的指示和命令，可以簡單理解為CPU的編程語言。常見的指令集主要包括x86、ARM、MIPS、PowerPC等，如高通的CPU採用的就是ARM架構，但這些指令集均為私人公司版權所有，中國企業可付費使用，但存在「卡脖子」風險。

　　RISC-V則是開源的指令集，雖然與x86和ARM存在一定差距，但靈活性更高，成本、功耗更低，也被倪光南等行業大佬們視為國內CPU行業崛起的「捷徑」。阿里平頭哥較早開源了多款基於RISC-V的玄鐵系列處理器IP，全志科技是阿里玄鐵優選合作伙伴，基於RISC-V架構內核開發的芯片產品已實現量產，應用於多種智能終端設備中。

　　目前來看，端側AI概念和RISC-V概念短期內推高了全志科技股價，長期則為全志科技打開了更大的想象空間。

　　不過，需要注意到的是，雖然AI大模型在終端產品上已有應用，但尚未出現足以迅速激發市場需求的「殺手級功能」。至於RISC-V指令集的應用，仍有待於政策、行業以及企業的共同開發，任重道遠。端側AI和RISC-V能否在未來成為全志科技業務發展的新風口，尺度商業將持續關注。

責任編輯：楊紅卜