天然氣渦輪短缺威脅美國電力需求增長

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　　本周焦點

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　　在數據中心驅動的電力需求創紀錄增長以及白宮「能源充裕」議程的推動下，2025年本應是天然氣的「大年」。然而，天然氣行業在蓬勃發展之前可能面臨一個關鍵瓶頸：天然氣渦輪機的短缺。

　　天然氣渦輪機制造商的訂單已經爆滿，交付積壓甚至排到2029年以后，這已經導致了一些項目的取消，例如Engie上月底退出了德克薩斯州的兩個天然氣發電廠項目。隨着這些延迟的累積，電網擁堵的風險正在增加，可能威脅到負荷增長和電網可靠性。

　　背景

　　儘管我們此前已經提到，但值得再次強調：在多年的停滯之后，美國的電力需求正在激增，主要驅動力是數據中心、製造業和電氣化。能源公司正在競相滿足這一需求，而天然氣是一個熟悉的選擇，因為新興的清潔能源技術尚無法滿足大型消費者（包括數據中心超大規模用户）的需求。

　　然而，新建天然氣發電能力並非易事。天然氣發電廠依賴燃燒天然氣發電的渦輪機，並且可以通過加裝碳捕獲設備來幫助減少排放。然而，獲取這些渦輪機已成為一個瓶頸。三大天然氣渦輪機制造商——GE Vernova、西門子和三菱重工（MHI）——的訂單已經爆滿，交付時間被推迟到2029年甚至更晚。據Heatmap報道，這些公司並未大規模擴大生產，而是選擇限制投資以保護利潤率，尤其是在DeepSeek之后數據中心能源需求真實規模尚不確定的情況下。高資本支出的渦輪機制造商對大規模投資持謹慎態度，這是從2018年天然氣渦輪機市場崩潰中吸取的教訓。

　　Source： Global Energy Monitor

　　短缺的影響

　　這些短缺對Engie等能源公司造成了嚴重打擊。該公司最近因採購延迟退出了德克薩斯州能源基金（TEF）中的兩個擬議天然氣發電廠項目——Perseus和Spenser。TEF是一個50億美元的基金，旨在支持2023年冬季風暴Uri后的天然氣項目，但供應鏈問題和成本飆升導致許多項目退出。渦輪機制造商現在建議開發商提前七到八年規劃以確保設備供應，這一時間表與緊迫的需求形成了衝突。

　　為何重要

　　僅靠天然氣無法滿足未來幾年的預期負荷增長，但儘管存在延迟，一些天然氣發電廠仍將繼續推進。GE Vernova未來五年可能生產超過50吉瓦的渦輪機，這佔美國同期128吉瓦潛在負荷增長的很大一部分。然而，並非所有這些渦輪機都將安裝在美國，開發商對高價渦輪機的投標意願取決於替代發電形式的吸引力以及政策激勵的可用性（例如TEF）。

　　爲了加快天然氣的上線速度，一些開發商專注於棕地改造——在現有基礎設施旁增加天然氣發電能力——而其他公司，如雪佛龍和NextEra，則試圖通過直接從渦輪機制造商處採購設備來繞過瓶頸。與此同時，像埃克森美孚這樣的公司正試圖通過碳捕獲和天然氣項目（利用IRA支持的CCS税收抵免）使天然氣成為低碳選擇，但商業部署進展緩慢。

　　總體而言，這些供應鏈引發的延迟威脅了天然氣作為清潔能源轉型「過渡燃料」的吸引力。天然氣發電本應能夠快速上線，然后在清潔能源技術成熟后退役。然而，天然氣項目的運營時間表推迟到2020年代末，這可能意味着直接建設低碳技術更為經濟，而無需「過渡」。

　　低碳路線的一個特別優勢是避免鎖定高碳排放發電的風險，這些發電廠可能因政策變化在其壽命結束前被迫關閉。目前，美國的天然氣發電廠仍然是重要的排放源，2024年二氧化碳排放量略高於10億噸，創下歷史新高（但仍比煤炭相對較小）。

　　關鍵要點

• 能源基礎設施規劃中普遍存在謹慎態度。渦輪機制造商並未押注於持續需求，而是選擇適度擴大製造能力，直到他們能夠明確天然氣在長期中的角色。這種謹慎的反應出現在行業應對政治不確定性之際：特別是日本的三菱重工可能面臨來自美國關税和政策的額外挑戰，這些政策更傾向於支持GE Vernova等美國製造商。

• 天然氣的「過渡燃料」地位受到威脅。「過渡燃料」論點假設天然氣發電是快速增加電網容量的最快方式，是滿足當前負荷增長的必要手段，然后再進行脱碳。如果渦輪機制造限制了近期的天然氣建設，這對大負荷需求意味着麻煩，同時也為清潔能源替代品提供了機會。這可能是一座「通往無處」的橋樑。

　　熱點新聞

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　　上周交易

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　　成長期/擴張期

　　⚡ Steady Energy：這家位於芬蘭埃斯波的核能住宅供暖開發商，從92 Ventures和Lifeline Ventures籌集了2400萬美元的成長輪融資。

　　🔋 Echandia：這家位於瑞典斯德哥爾摩的海事儲能開發商，從Industrifonden、Klima、Alantra、Energy & Environment Investment和SEB Greentech Venture Capital等機構籌集了2100萬美元的成長輪融資。

　　早期階段

　　☀️ Tandem PV：這家位於加利福尼亞州聖何塞的鈣鈦礦-硅混合太陽能電池板製造商，從Eclipse Ventures、CSC Leasing、Constellation Energy、Planetary Technologies、Stifel Bank等機構籌集了5000萬美元的A輪融資。

　　⚡ Renaissance Fusion：這家位於法國格勒諾布爾的核聚變開發商，從Crédit Mutuel Impact和Lowercarbon Capital籌集了3500萬美元的A輪融資。

　　💨 Spiritus：這家位於新墨西哥州洛斯阿拉莫斯的直接空氣捕獲技術提供商，從Aramco Ventures、Khosla Ventures、三菱重工和TDK Ventures籌集了3000萬美元的A輪融資。

　　🌳 Cambium Carbon：這家位於馬里蘭州巴爾的摩的再生木材供應平臺，從VoLo Earth Ventures、81 Collection、Alumni Ventures、Dangerous Ventures、Groundswell Ventures等機構籌集了1900萬美元的A輪融資。

　　♻️ Epoch Biodesign：這家位於英國倫敦的酶生物回收平臺，從Extantia、Day One Ventures、Happiness Capital、Inditex、KOMPAS等機構籌集了1800萬美元的A輪融資。

　　🏭 CaPow：這家位於以色列貝爾謝巴的無電池機器人車隊開發商，從Toyota Ventures、Doral Energy-Tech Ventures、Elements VC、IL Ventures、Mobilion Ventures等機構籌集了1500萬美元的A輪融資。

　　⚡ Stargate Hydrogen：這家位於愛沙尼亞塔林的鹼性電解槽開發商，從Giga、SmartCap Green Fund和UG Investments籌集了1200萬美元的A輪融資。

　　🌾 Avalo：這家位於北卡羅來納州達勒姆的氣候抗性作物基因組分析平臺，從Alexandria Venture Investments、Germin8 Ventures、At One Ventures、Better Ventures、Climate Capital等機構籌集了1100萬美元的A輪融資。

　　🔋 Glimpse：這家位於馬薩諸塞州薩默維爾的電池質量監測開發商，從TDK Ventures、Flybridge Capital Partners和Ibex Mobility籌集了1000萬美元的A輪融資。

　　⚡ Mote Hydrogen：這家位於加利福尼亞州洛杉磯的生物能源制氫開發商，從Nella Next、Preston-Werner Ventures和Counteract籌集了700萬美元的A輪融資。

　　🛰 Esper：這家位於澳大利亞墨爾本的地球衞星監測開發商，從Paspalis Capital和Hejaz籌集了500萬美元的種子輪融資。

　　☔ Skyfora：這家位於芬蘭赫爾辛基的基於AI的天氣預報平臺，從LUMO Labs、Ugly Duckling Ventures、歐洲投資基金（EIF）和Voima Ventures籌集了400萬美元的種子輪融資。

　　🐄 Beta Bugs：這家位於蘇格蘭愛丁堡的動物飼料昆蟲蛋白開發商，從Scottish Enterprise和TRICAPITAL Angels籌集了300萬美元的種子輪融資。

　　其他

　　💨 Solar Foods：這家位於芬蘭赫爾辛基的二氧化碳制蛋白開發商，從Business Finland獲得了1100萬美元的贈款融資。

　　🧪 Nitricity：這家位於加利福尼亞州弗里蒙特的氮肥生產商，從Elemental Impact和Trellis Climate籌集了1000萬美元的項目融資。

　　⚒️ E3 Lithium：這家位於加拿大卡爾加里的油田鋰提取服務提供商，從關鍵礦產基礎設施基金（CMIF）獲得了500萬美元的贈款融資。

　　🔋 Our Next Energy：這家位於密歇根州諾維的電動汽車電池製造商，從Crescent Ventures和Trousdale Ventures籌集了未披露金額的成長輪融資。

　　退出

　　🏠 ASA Controls：這家位於俄亥俄州漢密爾頓的成套系統控制提供商被Ameresco收購。

　　（SFI可持續金融學院）

　　（轉自：SFI可持續金融學院）

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責任編輯：蔣露瑤