【銀華基金】交易日報2025-03-10

（來源：銀華固收交易）

今日資金面整體延續均衡偏松。早盤大行融出隔夜適量，非銀積極融出7/14D期限，主要成交在1.82%/1.90%-1.92%附近，后7D開始反彈至最高185%后回落，市價隔夜在1.8%-1.82%供給較多。午后資金平穩，隔夜價格逐步下行至1.7%以內，銀行供給平穩。

中國央行進行965億元7天期逆回購操作，操作利率持平於1.5%。今日有970億元逆回購到期，當日實現淨回籠5億元。

【3月10日利率債結果】

91D 2504102X1 加權利率:1.5371% 全場倍數:4.24倍 邊際倍數:1.71倍 

3Y 250403X8 加權利率:1.7445% 全場倍數:4.09倍 邊際倍數:1.44倍 

5Y 250405X8 加權利率:1.8234% 全場倍數:3.23倍 邊際倍數:23.8倍 

3M需求熱情，費后低二級9.3BP發1.5371，倒掛尚可；

3Y需求熱情，費后低二級0.5BP發1.7699，倒掛一般；

5Y需求尚可，費后高二級2.7BP發1.8494。

25山東債06,199157,棚改專項,7Y,79.77億,票面1.75%,全場11.5,邊際2.01

25山東債07,199158,其他專項,30Y,149.09億,票面2.25%,全場11.64,邊際2.63

25山東債08,199159,其他專項,30Y,133.99億,票面2.25%,全場11.26,邊際2.36

25山東債09,199160,其他專項,10Y,46.3億,票面1.78%,全場8.4,邊際1.08

25山東債10,199161,其他專項,7Y,20.46億,票面1.75%,全場13.14,邊際1.95

25山東債11,199162,其他專項,10Y,19.74億,票面1.93%,全場8.73,邊際2.94

25山東債12,199163,其他專項,10Y,27.35億,票面1.93%,全場8.88,邊際2.04

2025/3/10短融發行結果

【2.6】25通威SCP001(科創票據) 0.74Y 5e AAA/-- 【2-3】

【2.39】25安市淮陰SCP001 0.74Y 4.9e AA+/-- 【2-2.4】

【2.43】25濱建投SCP004 0.74Y 5e AAA/-- 【1.55-2.45】

【2.25】25新華水力SCP001 0.74Y 20e AA+/-- 【1.7-2.5】

【2.25】25高淳國資SCP002 0.74Y 3.9e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.3】25電建租賃SCP001 0.2Y 2e AA+/-- 【1.8-2.6】

【2.12】25新疆水發SCP001 0.74Y 5e AAA/-- 【1.6-2.3】

2025/3/10信用發行結果

【2.65】25靖江城投PPN001 3Y 1e AA/-- 【2-3】

【2.18】25濱江投資PPN002 0.6Y 2.4e AA+/-- 【1.8-2.18】

【2.4】25連雲農商PPN001(鄉村振興) 3Y 5e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.46】25鑫城集團MTN001 3Y 6e AA+/-- 【1.8-2.8】

【3.39】25新鄭投資PPN001 5Y 6e AA+/AA+ 【2.5-4】

【2.33】25津能源MTN001 3Y 5e AAA/AAA 【2-2.8】

【2.89】25廣西能源MTN002A 2+N 2e AA+/-- 【2.7-3.3】

【3.24】25東楚投資MTN001A 3+N 5e AAA/-- 【2-3.3】

一級市場（3月11日發行） （一級組）

3月11日

利率債586.73億=國債0億+政金債310億+地方債276.73億

國開

09:30-10:30

25國開01(增9) 50億元 365D 1.1% 荷蘭式 

25國開05(增16) 190億元 10年 1.57% 荷蘭式 

14:00-15:00

25農發清發02(增發4) 40億元 2年 1.44% 荷蘭式 

25農發清發07(增發1) 30億元 7年 1.84% 荷蘭式 

11:30-12:10

(再融資專項債) 25重慶債10 69.95億元 7年 荷蘭式

(再融資專項債) 25重慶債11 78.76億元 7年 荷蘭式

(再融資專項債) 25重慶債13 10.05億元 10年 荷蘭式

(再融資專項債) 25重慶債12 81.87億元 10年 荷蘭式

(政府專項債) 25重慶債09 36.1億元 30年 荷蘭式

25南通城建SCP002 93D 10e AAA/-- 【1.50-2.30】

25海亮SCP001 268D 5e AA+/-- 【3.50-4.50】

25福州地鐵SCP002 270D 9e AAA/-- 【1.70-2.30】

25豫航空港CP001 210D 15e AAA/-- 【】

25南京濱江CP002 220D 5.5e AA+/-- 【】

25石交投CP003 1Y 5e AA/-- 【2.00-2.65】

25滎陽城投CP001 1Y 1e AA/-- 【2.00-2.80】

25膠州灣CP001 1Y 5e AA+/-- 【】

明日中票發行信息

25遠大MTN001(科創票據) 3Y 5e AA+/-- 【2.00-3.00】

25順義市政MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.80-2.80】

25水發集團MTN004 3Y 15e AAA/AAA 【2.40-3.40】

25天安煤業MTN001(科創票據) 3Y+3NY 10e AAA/-- 【2.50-3.50】

25中冶MTN002 3Y+3NY 20e AAA/AAA 【1.40-2.40】

25西安高新MTN005 3Y+3NY 10e AAA/-- 【2.80-3.80】

25首農食品MTN001 3Y+3NY 15e AAA/-- 【2.00-3.00】

25中航租賃MTN002 3Y 7e AAA/-- 【】

25甘金控MTN001 3Y 5e AAA/-- 【2.20-2.70】

25海爾金盈MTN001 3Y 9e AAA/-- 【】

25雲能投MTN001 3Y 10e AAA/-- 【】

25中電投MTN002A 3Y 11e AAA/-- 【】

25紹興交控MTN001 3Y 5e AAA/-- 【1.50-2.50】

25宜春交通MTN001 3Y 10.9e AA+/-- 【1.80-2.80】

25高郵水務MTN001A 3Y 2.5e AA/-- 【1.80-2.80】

25余姚高鐵MTN001 5Y 5e AA/-- 【2.00-3.00】

25滬電力MTN002 5Y 14e AAA/-- 【1.70-2.27】

25淮安投資MTN003 5Y 5e AA+/-- 【2.00-3.00】

25金壇投資MTN002 5Y 5e AA/-- 【2.00-3.00】

25咸陽城發MTN001 5Y 8.19e AA+/-- 【2.60-3.80】

25臨沂投資MTN003 5Y 8e AA+/-- 【2.60-3.60】

25成都香城MTN001 5Y 5.5e AA/-- 【2.00-3.00】

25華發集團MTN005 3Y+2Y 10e AAA/AAA 【】

25中電投MTN002B 5Y 11e AAA/-- 【】

25佛山建設MTN001 5Y 5e AAA/AAA 【】

25高郵水務MTN001B 5Y 2.4e AA/-- 【2.00-3.00】

3月11日

今日簿記ABS 

中鐵資本保理工瑞3期資產支持專項計劃4號資產支持證券

主承：中金公司/興業證券

時間：

工瑞3A34 2.1億元 1.5年 2026/09/09 AAA

創享微營一號5期中小微企業融資支持資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中信證券/平安證券/中信建投

時間：

創享05A1 0.99億元 1年 2026/03/03 AAA

創享05A2 1.13億元 2年 2027/02/25 AAA

創享05A3 0.78億元 2.6年 2027/10/22 AAA

創享05C 0.16億元 2.8年 2027/12/24 - 聯合資信 

前聯2025年度第一期雲璟定向資產支持票據

主承：郵儲銀行/平安銀行/國泰君安

時間：

25前聯雲璟ABN001次 0.01億元 1年 2026/03/06 -

25前聯雲璟ABN001優先 2.99億元 1年 2026/03/06 -簿記建檔

北京京東世紀貿易有限公司2025年度東裕2號仲裕京東白條第一期定向資產支持商業票據

主承：

時間：

25仲裕東裕2ABN001中間 0.45億元 0.年0. A

25仲裕東裕2ABN001優先 9億元 0.年0. AAA

華泰-平安-眾安小貸2期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：銀河證券/平安證券/天風證券

時間：

眾安2A 2億元 1.6年 2026/10/19 AAA

眾安2C 0.11億元 1.6年 2026/10/19 - 中誠信國際 

華鑫國際信託有限公司2025年度惠佳第五期定向資產支持票據

主承：

時間：

25惠佳ABN005優先A1 7億元 0.年0. AAA

25惠佳ABN005優先A2 2億元 0.年0. AAA

25惠佳ABN005優先B 0.3億元 0.年0. AA+

25惠佳ABN005次 0.7億元 0.年0. - 新世紀 

吉時代2025年第一期個人汽車抵押貸款資產支持證券

主承：中信建投/中國光大銀行/法國巴黎銀行(中國)有限公司/三井住友銀行(中國)有限公司

時間：09:30-18:00

25吉時代1A1_bc 16億元 1年 2026/03/26 AAA

25吉時代1A2_bc 23.2億元 1.8年 2026/12/26 AAA

25吉時代1C_bc 5.8億元 5.2年 2030/05/26 - 惠譽博華信用評級有限公司 

平安-科學城發展集團1期供應鏈金融資產支持專項計劃資產支持證券

主承：平安證券/中泰證券

時間：

科發01優 0.億元 1.4年 2026/07/22 AA+

科發01次 0.億元 1.4年 2026/07/22 - 中證鵬元 

耘睿20號第1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：廣發證券/信達證券

時間：

耘睿201A 8.7億元 1.8年 2027/01/11 AAA

耘睿201B 0.4億元 1.9年 2027/02/11 AA+

耘睿201C 0.4億元 1.9年 2027/02/11 A-

耘睿201D 0.5億元 2.7年 2027/11/11 - 中誠信國際 

財通光大-聲赫保理-黃石產投供應鏈金融第1期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：光大證券/萬聯證券

時間：

25產投1A 2.9億元 1年 2026/03/11 AA+

25產投1C 0.01億元 1年 2026/03/11 - 中證鵬元 

其它金融機構債

無

今日簿記企業債

無

今日簿記公司債

25國君S1-小公募 國泰君安 3月11日 合計發行60億元 (未設基礎規模，可回撥) 275D -/- 無擔保 申萬宏源證券 1.5-2.5 上交所 

25國君S2-小公募 國泰君安 3月11日 合計發行60億元 (未設基礎規模，可回撥) 365D A-1/AAA 無擔保 申萬宏源證券 1.5-2.5 上交所 

25新色K1-小公募 新疆有色 3月11日 4億元 (未設基礎規模) 2Y /AA+ 無擔保 中信建投證券 1.9-2.7 上交所 

25渝高01-小公募 重慶高速 3月11日 5億元 (未設基礎規模) 5Y /AAA 無擔保 中信證券,中信建投證券,華泰聯合證券 1.5-2.5 上交所 

25長新01-小公募 新發集團 3月11日 5億元 (未設基礎規模) 3Y -/AAA 無擔保 國元證券,恆泰長財證券,甬興證券,五礦證券,華英證券 2.5-3.5 上交所 

今日簿記非公開

中煤礦山建設集團有限責任公司2025年面向專業投資者非公開發行可續期公司債券(第一期)(品種一) 3月11日 合計發行6億元 3Y+NY 2.60%-3.60% -/AA+ 無擔保 天風證券,中信證券 上交所

中煤礦山建設集團有限責任公司2025年面向專業投資者非公開發行可續期公司債券(第一期)(品種二) 3月11日 合計發行6億元 2Y+NY 2.40%-3.40% /AA+ 無擔保 天風證券,中信證券 上交所

宣城市國有資本投資運營控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 3月11日 5億元 3Y 1.70%-2.90% -/AA+ 無擔保 中金公司,東方證券 上交所

上海大寧資產經營(集團)有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 3月11日 6.4億元 5Y+2Y 1.80%-2.60% -/AA+ 無擔保 中泰證券 上交所

建安投資控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 3月11日 5億元 3Y 1.80%-2.80% /AA+ 無擔保 國泰君安,五礦證券 上交所

杭州之江城市建設投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種一) 3月11日 合計發行15億元 3Y+2Y 1.60%-2.60% /AAA 無擔保 中信證券,財通證券,浙商證券 上交所

杭州之江城市建設投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種二) 3月11日 合計發行15億元 5Y 1.70%-2.70% /AAA 無擔保 中信證券,財通證券,浙商證券 上交所

國新投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行短期公司債券(第二期) 3月11日 20億元 365D 1.70%-2.70% -/AAA 無擔保 招商證券,中信證券 上交所

貴州省國有資本運營有限責任公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期) 3月11日 30億元 5Y 1.90%-2.90% -/AAA 無擔保 國泰君安,中信證券,中金公司 上交所

巴中市國有資本運營集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種一) 3月11日 合計發行7億元 3Y 2.80%-3.80% -/- 無擔保 華創證券 上交所

巴中市國有資本運營集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種二) 3月11日 合計發行7億元 5Y 3.20%-4.20% /AA 無擔保 華創證券 上交所

今日同業存款價格較上周基本持平，月內價格有所上行，跨季各期限最高價幾乎無利差，存款行偏好吸收中長期限，非銀集中參與月內期限，交投清淡。

今天利率交投一般，收益震盪上行。

今日二級存單交投活躍度一般。月內到期繼續穩定在1.75-1.8位置，全天交投活躍。足年大行日內2.02-03震盪。分期看國股存單，3月到期1.80；6月到期2.07；9月底到期2.06；12月底到期2.035；次年3月到期2.03。

銀行間短債市場今日情緒尚可，交投尚可，成交基本圍繞估值上下波動。AAA1季度在1.9-2.0，2季度在2.05-2.2，3季度在2.07-2.15，4季度在2.05-2.12。

今日中票交投活躍度一般，市場收益小幅震盪，整體成交在估值附近。

今日公司債企業債交投一般,收益繼續上行，需求集中在1-4年AAA品種,收盤成交在估值+2附近。銀行債交投活躍,收益繼續上行,收盤成交在估值+3附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、塗儀寰、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊