陸金所三重信任危機：一場資本、人事與業績的連環風暴

　　來源：一視財經

　　今年1月底，上海金融科技巨頭陸金所一紙公告揭開自身的多重困境：與審計機構普華永道決裂、並可能延迟刊發2024年年度業績，再加上元老級高管計葵生倉促退場、疊加2024年前三季度累計虧損近23億元，引發了資本市場地震——港股停牌，美股兩日暴跌20%。

　　這不僅是陸金所成立13年來的至暗時刻，更折射出中國金融科技行業從野蠻生長到風險出清的陣痛。當審計獨立性、治理透明度、商業模式可持續性三大支柱同時震動，這家曾被平安集團寄予厚望的金融科技巨頭，正在經歷一場前所未有的連環風暴。

　　雙輸的硬剛

　　陸金所與審計機構普華永道的決裂，始於一次「消失的對話」。

　　2024年10月25日，普華永道審計團隊與陸金所時任高管的一次非正式溝通中，捕捉到幾項疑似關聯交易的線索。一個月后，普華永道正式要求啟動獨立調查，但陸金所斷然否認相關對話存在。

　　這場羅生門迅速升級：2025年1月16日，陸金所單方面解僱審計師；五天后，普華永道以最嚴厲的「審計意見不可依賴」聲明反擊，直接否定了過去三年財報的可信度。

　　戲劇性的是，2024年5月30日，當普華永道因恆大造假案被全行業拋棄時，陸金所曾以99.65%的贊成票力挺續聘。這種「逆勢支持」如今看來充滿諷刺——審計機構對「恩人」的背刺，究竟是職業操守的堅守，還是交易黑箱的揭蓋？答案或許藏在那位「已離職高管」的身份中。

　　更深層的矛盾在於監管壓力。普華永道因恆大事件被暫停業務六個月，恰覆蓋陸金所審計周期。當審計機構自身合法性遭質疑，所有基於其簽章的財務數據都淪為廢墟。這場分手沒有贏家：陸金所陷入財報難產，普華永道則失去一個重量級客户。

　　3月3日，陸金所再發公告稱，獨立調查預計將在2025年4月中旬基本完成，其后將披漏主要調查結果。此外，公告亦稱審計委員會正對繼任核數師進行評估，后者需要時間進行審計，或導致延迟刊發2024年度業績。

　　計葵生離職疑雲

　　作為陸金所靈魂人物，計葵生的軌跡與公司命運深度綁定。

　　2024年11月22日，計葵生的退任公告輕描淡寫：「投入更多時間於個人事務」。但這位掌舵13年的聯席CEO，離場時機耐人尋味——恰在普華永道發現關聯交易線索（10月25日）后27天。

　　更蹊蹺的是，與其同期離職的非執行董事黃玉強、獨立董事張旭東，皆因「集團內部調整」「任期屆滿」等程序性理由卸任，唯獨計葵生的解釋模糊不清。

　　2011年，他親手將陸金所P2P業務推向巔峰，2020年帶領陸金所登陸紐交所，卻在轉型消費金融的關鍵節點突然隱退。

　　離職前的財務數據暗藏玄機：2024年前三季度，消費金融貸款余額464億元，同比增長28.7%。消費金融新增貸款264億，同比增長27.8%，佔總新增貸款的52%，但同期公司虧損近23億元。這種戰略擴張與財務不佳的矛盾，是否暗含業務轉向的決策分歧？

　　唯一確定的是，人事地震背后，平安集團的控場意圖愈發明顯。2024年4月，平安系朱培卿接任CFO；11月計葵生退場同時，平安總經理助理郭世邦進駐董事會。當陸金所被重新納入平安並表範圍（2024年7月持股增至56.82%）。

　　此外，值得注意的是，2024年7月3日，中國平安與陸金所聯合公告稱，中國平安通過股票分紅方式收取陸金所特別股息，持股比例提升至56.82%，觸發《收購守則》規定的強制全面要約。對此，中國平安表示，此選擇積極正面，顯示對陸金所發展前景的信心，同時無意私有化，陸金所將繼續維持港、美雙重上市地位及現有主營業務方向。

　　可以説，舊勢力的退場與新權力的滲透，已然改寫公司治理格局。

　　業績萎靡與消費金融的雙刃劍

　　更值得關注的是，曾經的行業標杆，業績卻長期萎靡不振。

　　2020年10月，陸金所在紐交所成功上市，市值一度衝到3000億元人民幣的高位。2021年，陸金所營收、淨利分別突破618億元、167億元，雙雙達到歷史新高。2022年，陸金所營收同比下降6.01%至581億元；歸母淨利潤同比下降47.5%至88億元。2023年，陸金所實現營收343億元，同比下降41.1%；歸母淨利潤更是同比下降88.2%至10億元。2024年，陸金所業績迎來了真正的慘淡。2024上半年，陸金所總收入由上年的193億下滑至129億，淨虧損15.6億。第三季度，陸金所由虧損了7.25億。

根據陸金所財報，從資產規模和貸款總額來看，陸金所的持續下滑尤為顯著。總資產在2021年達到峰值3604.33億元后一路下跌，到2024年9月30日，僅為2064.49億元，降幅高達42.72%。貸款總額的表現更加慘烈，從2021年的巔峰值2149.72億元下降到2024年9月30日的1113.71億元，下降幅度達48.19%，幾近「腰斬」。

　　消費金融成為陸金所業績唯一的亮色。2024年三季度，該業務新增貸款佔比52%，帶動淨利息收入逆勢增長。不過，相較於企業信貸，消費金融的客羣風險更高、監管更嚴。當行業整體面臨24%年化利率上限（2023年新規）擠壓，陸金所的擴張、轉型仍需時間驗證。

　　可以説，陸金所的境遇是中國金融科技行業的縮影：當監管鐵幕落下、資本泡沫退散，所有商業模式都需重新證明可持續性。

　　平安系的全面接管或許帶來轉機——通過並表消化風險、更換審計重塑公信、押注消費金融尋找新增長極。但這一切的前提，是儘快走出停牌陰影，用透明數據重建市場信任。對於投資者而言，等待4月中旬獨立調查結果的每一日，都在考驗耐心的極限。唯一確定的是，信任一旦破碎，修復的代價遠超所有人的想象。