IPO周報｜本周5只新股申購，又有半導體細分龍頭來了

　　本周新股市場迎來多隻半導體龍頭。

　　澎湃新聞根據Wind及公開信息梳理統計，本周（3月10日-3月14日），5只新股安排網上申購。申購的新股為江西江南新材料科技股份有限公司（簡稱「江南新材」，603124.SH）、矽電半導體設備（深圳）股份有限公司（簡稱「矽電股份」，301629.SZ）、廣東新亞光電纜股份有限公司（簡稱「新亞電纜」，001382.SZ）、勝科納米（蘇州）股份有限公司（簡稱「勝科納米」，688757.SH）、浙江華遠汽車科技股份有限公司（簡稱「浙江華遠」，301535.SZ）。

　　其中，矽電股份是國產探針台龍頭，勝科納米則是國內領先的半導體第三方檢測實驗室。

　　一，本周新股申購

　　江南新材將在本周一申購，矽電股份、新亞電纜同在本周二申購，勝科納米、浙江華遠則在本周五申購。

　　據國泰君安研報，江南新材是國內領先的銅基材料生產商，產品銷售覆蓋國內主要PCB企業，2023年銅球系列產品全球市佔率24%，募投擴產有望進一步打開業績增長空間。下游PCB行業需求穩步增長及光伏非硅材料降本趨勢、PET複合銅箔應用突破將促進銅球及氧化銅粉材料需求持續增長。

　　江南新材所在行業「C39計算機、通信和其他電子設備製造業」近一個月（截至2025年3月3日）靜態市盈率為44.14倍。根據招股意向書披露，國泰君安選擇銅冠銅箔（301217.SZ）、中一科技（301150.SZ）、德福科技（301511.SZ）和承安集團（873832.NQ）作為同行業可比上市公司。截至2025年3月3日，可比公司對應2023年平均PE（LYR）為75.60倍（剔除異常值銅冠銅箔），對應2024年Wind一致預測PE均為負值，對應2025年Wind一致預測平均PE為30.63倍（剔除異常值銅冠銅箔）；可比公司對應2023年平均PB（LYR）為1.60倍，對應2024年和Wind 2025年一致預測平均PB分別為1.43倍和1.40倍。

　　招股書資料顯示，矽電股份主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售，專注於半導體探針測試技術領域，系境內領先的探針測試技術系列設備製造企業。探針測試技術主要應用於半導體制造晶圓檢測（CP，Circuit Probing）環節，也應用於設計驗證和成品測試（FT，Final Test）環節，是檢測芯片性能與缺陷，保證芯片測試準確性，提高芯片測試效率的關鍵技術。公司自主研發了多種類型應用探針測試技術的半導體設備，產品已廣泛應用於集成電路、光電芯片、分立器件、第三代化合物半導體等半導體產品製造領域。公司已成為中國大陸規模最大的探針台設備製造企業。公司核心技術團隊擁有超過30年的探針測試技術研發經驗，公司自設立以來立足技術創新，掌握了探針測試核心技術，打破了海外廠商壟斷，在探針台領域成為中國大陸市場重要的設備廠商。公司的探針測試系列產品已應用於士蘭微、比亞迪半導體、燕東微、華天科技、三安光電、光迅科技、歌爾微等境內領先的晶圓製造、封裝測試、光電器件、分立器件及傳感器生產廠商。根據SEMI和CSA Research統計，2019年硅電股份佔中國大陸探針台設備市場13%的市場份額，市場份額排名第四，為中國大陸設備廠商第一名。

　　據華金證券研報，新亞電纜是華南地區電網領域電力電纜的代表性企業，深度綁定南方電網等下游龍頭企業。南方電網在廣東、廣西、雲南、貴州和海南五省具有壟斷地位，公司自2000年起與南方電網建立合作關係，2022年主導產品在其全國範圍內將近350家的中標電纜企業中中標金額位列前5%、名列華南電纜企業第一，且供貨產品涵蓋公司電力電纜、電氣裝備用電線電纜及架空導線三大類產品，是華南地區入圍產品系列最全的企業之一；報告期間來自南方電網的收入佔比基本穩定在40%上下、穩居公司第一大客户。公司積極加強對特種電線電纜產品的研發製造，並將產品進一步拓展至汽車、機器人等新應用領域。

　　根據主營業務的相似性，華金證券選取漢纜股份、杭電股份、金龍羽（維權）、中辰股份、久盛電氣為新亞電纜的可比上市公司。從上述可比公司來看，2023年度可比公司的平均收入為51.52億元，平均PE-TTM為24.83X，平均銷售毛利率為15.28%；相較而言，公司營收規模及毛利率未及同業平均。

　　據華金證券研報，勝科納米深耕半導體第三方檢測分析領域多年。2023年公司在大陸地區半導體第三方實驗室市場佔據4.23%的份額，其中在失效分析及材料分析領域的國內市佔率約為7.86%。公司自2024年以來，已與中興通訊、屹唐半導體、通富微電、中科院微電子所、比亞迪半導體、擎方科技、歌爾股份等客户進行深度接洽並建立合作關係；在現有業務的基礎上，公司重點加強車規級芯片失效分析、可靠性分析領域的佈局，同時積極拓展航空航天、生物醫藥等新領域。其中，公司在可靠性檢測方面已與上海芯攀微電子、比亞迪、理想汽車等建立了合作關係、與寧德時代進行了業務對接；在失效分析方面已與比亞迪、蔚來、理想等頭部車企開展分析實驗。

　　根據業務的相似性，華金證券選取利揚芯片、偉測科技、蘇試試驗、思科瑞（維權）、西測測試、以及廣電計量為勝科納米的可比上市公司。從上述可比公司來看，2023年度可比公司的平均收入為11.22億元，平均PE-TTM（剔除負值以及淨利潤波動較大的偉測科技/算術平均）為35.31X，平均銷售毛利率為40.45%；相較而言，公司營收規模未及同業平均，毛利率則處於同業的中高位區間。

　　據華金證券研報，浙江華遠聚焦汽車座椅應用領域，緊固件及鎖具等核心連接件產品已基本覆蓋國內座椅行業主要供應商。公司核心產品緊固件、鎖具等連接件主要聚焦汽車座椅領域，報告期間來自汽車座椅領域的收入佔比穩定在70%以上，核心客户涵蓋李爾、安道拓、佛吉亞、麥格納、大世、諾博、豐田紡織等國內汽車座椅行業主要供應商；汽車座椅行業集中度較高，上述主要客户國內市場佔有率合計達75%以上。值得一提的是，新能源汽車領域，公司已通過一級供應商安道拓、佛吉亞等進入了蔚來汽車、小鵬汽車、廣汽埃安、比亞迪、理想汽車等國內主要新能源汽車廠商的供應商體系。

　　根據主營業務的相似性，華金證券選取超捷股份、長華集團、以及瑞瑪精密為浙江華遠的可比上市公司。從上述可比公司來看，2023年度可比公司的平均收入為14.97億元，平均PE-TTM（剔除淨利潤波動較大的超捷股份與瑞瑪精密）為42.14X，平均銷售毛利率為19.56%；相較而言，公司營收規模未及同業平均水平，毛利率則處於同業的中高位區間。

　　二，本周新股上市

　　本周，暫無新股公佈掛牌計劃。

　　上周共有3只新股上市，分別為上海毓恬冠佳科技股份有限公司（簡稱「毓恬冠佳」，301173.SZ）、江蘇常友環保科技股份有限公司（簡稱「常友科技」，301557.SZ）、合肥匯通控股股份有限公司（簡稱「匯通控股」，603409.SH）。

　　3月3日，毓恬冠佳在創業板正式掛牌上市，發行價為28.33元/股，截至上市首日收盤，該股報70.59元/股，漲幅為149.17%。以收盤價計算，投資者中一簽浮盈為21130元。

　　3月4日，常友科技在創業板正式掛牌上市，發行價格28.88元/股。上市首日高開350.14%，觸發兩次臨時停牌，截至上市首日收盤，該股報89.99元，大漲211.60%。以收盤價計算，投資者中一簽浮盈30555元。

　　3月4日，匯通控股在滬市主板正式掛牌上市，發行價格24.18元/股。截至上市首日收盤，該股報50.81元，大漲110.13%。以收盤價計算，投資者中一簽浮盈13315元。

　　三，上周A股IPO上會

　　發審委審覈方面，上周三大交易所未召開審議會議，不過，上交所、深交所均發佈新一期審議公告。

　　上交所上市審覈委員會定於2025年3月14日召開2025年第6次上市審覈委員會審議會議，屆時將審議海陽科技股份有限公司（簡稱「海陽科技」）的首發事項。

　　海陽科技系國內從事尼龍6系列產品研發、生產和銷售的主要企業之一。經過多年的行業積累和發展，已經形成集切片、絲線以及簾子布完整的尼龍6系列產品體系。公司是國家高新技術企業，為3項國家標準、3項行業標準及1項團體標準制定的重要起草單位。根據華瑞信息《2022錦綸產業鏈年報》統計的2022年度尼龍6產品國內產量計算，公司尼龍6切片國內市場佔有率約為5.95%。根據中國橡膠工業協會發布的《中國橡膠工業年鑑》，2020年及2021年，公司在尼龍簾子布行業中連續兩年排名第三，在尼龍6簾子布行業中連續兩年排名第二。

　　深圳證券交易所上市審覈委員會定於2025年3月14日召開2025年第5次上市審覈委員會審議會議，屆時將審議漢桑（南京）科技股份有限公司（簡稱「漢桑科技」）的首發事項。漢桑科技也是年內創業板首家上會企業。

　　招股書資料顯示，漢桑科技成立於2003年，是一家行業領先的提供高端音頻產品和音頻全鏈路技術解決方案的綜合供應商，致力於為全球知名音頻品牌客户提供高性能音頻、創新音頻等產品的研發、設計、製造一體化服務。公司長期專注於音頻相關技術的研發，擁有20年音頻產品設計、研發、製造的行業經驗，並在音頻領域積累形成了包括高性能音頻信號處理和放大、音頻傳輸和音頻系統智能化等一系列核心技術能力，建立了公司在音頻領域的核心競爭優勢。

　　上周未有新股撤回IPO申請。

　　四，港股最新動態

　　本周，赤峰黃金（06693.HK）、找鋼集團-W（06676.HK）均將在本周一上市。

　　Wind數據顯示，上周，港股未有企業遞交招股書，南山鋁業國際控股有限公司則通過聆訊。

　　五，投融資大事記

　　1，3月6日，深藍航天完成新一輪融資，總規模近5億元人民幣。本輪融資由泰山產業發展投資集團旗下泰安遠望新能源產業投資基金合夥企業（有限合夥）領投，資金將重點投向「星雲」系列可回收液體火箭的研發攻堅與商業化落地，配合泰安航天產業集羣形成協同效應，進一步鞏固深藍航天在回收複用商業運載火箭領域的技術護城河。

　　2，3月6日，智平方宣佈迅速完成新一輪過億元Pre A+輪融資，投資方包括敦鴻資產、雲啟資本和國投創盈等財務與產業基金等。其中，敦鴻資產曾連續投資宇樹科技，作為上一輪的聯合領投方，本輪繼續重注支持。

　　3，3月6日，具身智能機器人公司逐際動力LimX Dynamics近期完成了A+輪融資，半年累計完成5億元A輪系列融資。A輪系列融資在產業和財務方面均獲得頭部機構的戰略支持，多家老股東持續跟投，戰略產業投資人包括阿里巴巴集團、招商局創投、尚頎資本、蔚來資本、聯想創投、彼岸時代、納愛斯集團，知名財務投資人有高捷資本、綠洲資本、明勢創投、峰瑞資本、南山戰新投。

　　4，3月5日，中科國生獲兩億元A+輪融資，由中信金石、普華資本領投，贇匯資本、杭州資本跟投，老股東君聯資本、五源資本、余杭國投繼續加註。據公司介紹：本輪融資將用於位於江蘇泰興的萬噸級產能建設，加速產能擴張以進一步降低成本。

　　5，3月3日，庭院機器人公司深圳漢陽科技有限公司宣佈完成2億元融資，本輪融資由元鈦資本領投，知名產業投資方和財務投資機構跟投。本輪融資將用於提升供應鏈和量產交付水平、增加研發投入、加快產品優化迭代。

　　6，3月3日，帕母醫療宣佈完成近1億美元C輪融資。本輪融資由啟明創投和老股東禮來亞洲共同領投，現有投資人奧博資本（OrbiMed）、高榕創投超額追加投資。本次募資將主要用來推動帕母醫療的全球臨牀、海外業務及戰略發展規劃。

　　7，3月3日，智譜完成一筆金額超10億元人民幣的戰略融資，參與投資方包括杭州城投產業基金、上城資本等，旨在推動智譜國產基座GLM大模型的技術創新和生態發展。