到2030年前后，銅價將大幅上漲？

Ixios資產管理公司CEO大衞·芬奇（David Finch）在邁阿密「2025思想與財富」峰會上指出，黃金價格近期突破2900美元/盎司，過去一年創下40余次歷史新高。這輪漲勢源於央行長期購金與實物黃金市場擠壓的雙重驅動。

芬奇分析稱，各國央行正加速外匯儲備多元化，持有他國債務被視為「愈發不可持續」，特別是美國凍結俄外匯儲備事件加劇這一趨勢。「這將是持續十年的結構性轉變。」

近期金價急漲則與實物市場的擠壓有關——大量期貨持有人選擇實物交割。儘管看好黃金前景，芬奇對金礦行業持審慎態度：「這是個資本密集、礦山壽命短暫的低效行業，需持續投入勘探且自由現金流歷來不佳。」

隨着金價飆升，芬奇認為未來一年是行業「關鍵考驗期」：企業選擇回饋股東還是擴產將見分曉。儘管紐蒙特等巨頭通過資產剝離和分紅政策提升股東回報，巴里克黃金仍面臨自由現金流不足等困境。

數據顯示，主要金企上季分紅達60億美元，較2023年翻倍。但芬奇犀利地指出：「450億市值企業分紅60億，自由現金流收益率仍不理想，它們應更激進。」

談及銅價近期衝高至4.5美元/磅，芬奇認為存在技術性因素：COMEX期銅相對LME溢價，疊加關税擔憂引發美國大量囤貨。但更深層驅動力在於——全球GDP能源強度上升與輸配電需求激增，將造成銅市「結構性短缺」。

基於「能源轉型本質是能源自主」的判斷，芬奇近期推出專注銅的投資基金，尤其看好中國等國的電網建設需求：「中國國家電網購銅量可能是建築業的三倍。」

儘管大宗商品價格更多反映即期供需，芬奇預言：「到2030年前后，銅價將大幅上漲」，佈局優質銅企的投資者有望斬獲「超常回報」。但他提醒，這屬於長期趨勢，價格爆發仍需時日。