「搞裝修」的羣核科技，憑什麼成為第一個IPO的杭州六小龍？

來源：刺蝟公社

第一家IPO的「杭州六小龍」，究竟是何方神聖？

編｜園長

「杭州六小龍」概念的流行，讓剛好準備IPO的羣核科技，一下子成爲了焦點。

然而，不同於搞大模型的DeepSeek，以及造機器人的宇樹，羣核科技的定位讓人有些摸不着頭腦。很多人稱它為「空間智能第一股」，乍一聽好像很厲害，但又不知道厲害在哪；而它最出名的產品，叫酷家樂，聽名字就知道是一款家居設計軟件。

所以，羣核科技到底是一家怎樣的公司？它又是憑什麼，能夠成為杭州六小龍里的第一家上市公司呢？

 英偉達信徒

想要讀懂羣核科技，離不開另一家公司，那就是英偉達。

2006年，黃仁勛推出了一個歷史性的產品——CUDA。簡單來説，CUDA是一個軟件平臺，可以允許用户對GPU進行編程，從而能夠充分挖掘出GPU的性能，以適配不同的任務。

衆所周知，過去GPU最大的應用場景，是電子遊戲。

但在黃仁勛看來，GPU的並行計算能力，還能在科學研究等領域大放異彩，這纔開發出了CUDA。而羣核科技創始人之一的黃曉煌，就曾在英偉達擔任CUDA的軟件工程師。

當年，爲了讓其他行業對GPU和CUDA感興趣，黃仁勛曾四處找人推銷。比如，他曾專程拜訪了臺大的物理學教授邱廷偉，還找過股票交易員，石油勘探公司以及分子生物學家。然而，黃仁勛的想法放在當時，有些過於超前了，壓根沒多少人搭理他。

那幾年，英偉達的股價一路走低，華爾街都覺得黃仁勛「瘋魔」了。直到后來人工智能爆火，人們才后知后覺地發現，黃仁勛是對的。

當時，身為CUDA軟件工程師的黃曉煌，深受黃仁勛的影響。

於是在2011年，黃曉煌拉上了幾個同樣在硅谷打工的朋友，回國成立了一家「高性能計算公司」，而這就是今天的羣核科技。和黃仁勛一樣，黃曉煌也相信GPU的並行計算能力，可以用在更多的場景。

只不過，英偉達一直想讓GPU走進科學研究等高精尖領域；而黃曉煌的切入點，則是我們的日常生活。

他認為，GPU強大的3D渲染模擬能力，可以在很多行業派上用處。於是，有了錘子的黃曉煌，開始四處尋找合適的釘子。那段時間，羣核科技嘗試過機器人、電影等各種行業，發現都不太掙錢；反響最好的，居然是家裝行業。有了GPU的加持，家居設計軟件可以實現快速生成裝修方案和效果圖。

碰巧當時，家裝行業也處在快速增長的階段。相關數據顯示，2010-2014年，中國家裝總產值複合增長率高達10%。秉持着先餵飽肚子，再談理想的原則，羣核科技這才選擇先在家裝行業紮根下來，將精力都投入到了家居設計軟件酷家樂上。

酷家樂渲染出的效果圖

沒想到這一做，就做到了行業第一。

根據招股書中提供的數據，2023年酷家樂以22.2%的市佔率，位居中國市場第一。酷家樂能那麼成功，有非常多的因素：比如在技術上，酷家樂只需10秒就能完成3D渲染、生成效果圖，比同行都快。除此之外，酷家樂還覆蓋了過去五年全國90%新建住宅樓的户型圖，有着豐富的數據資產。

然而，這並不意味着羣核科技從此可以躺平了，現實恰恰相反。

直到今天，羣核科技超97%的收入，仍舊來自於酷家樂以及海外版Coohom。可酷家樂雖是行業第一，卻和競爭對手拉不開差距，市場份額只比第二名高了0.3%，幾乎可以忽略不計。這或許和「工具軟件」的屬性有關，用户基本上沒有什麼品牌忠誠度。

也正因如此，羣核科技每年都會花費大筆的營銷費用拉攏用户。招股書數據顯示，2023年羣核科技的銷售及營銷費用，高達3.768億元，佔總收入的56.8%。

除此之外，羣核科技又沒有和競爭對手一樣，直接購買大廠的雲服務，而是選擇了自建數據中心的重資產模式。招股書數據顯示，羣核科技擁有超過5400台配備中央系統及定製硬件的高性能服務器。這種模式，導致羣核科技的研發費用也居高不下。

2023年，羣核科技的研發費用達到了3.677億元，佔總收入的55.4%。

光是營銷費用和研發費用兩項開支，就已經讓羣核科技入不敷出了，長期處於虧損狀態。但與此同時，市場競爭這麼激烈，又不能省。

所以，羣核科技非常需要開闢第二增長曲線。而人工智能的大火，讓它看到了曙光。

機器人時代的賣鏟人

2021年的特斯拉AI Day上，一向喜歡整個大新聞的馬斯克，提出了特斯拉人形機器人Optimus的設計理念。在他的設想中，Optimus會像科幻片中的機器人助手一樣，走進每個人的家庭，幫人們完成各種重複性的勞作。

發佈會上，馬斯克爲了整點節目效果，還找了個真人演員，假扮成Optimus機器人表演了一段尬舞。這場面，比春晚上機器人轉手絹還令人難繃。不出意外，發佈會后馬斯克遭到了一致羣嘲。此時，只有少數人意識到，馬斯克正在拉開一個新時代的帷幕。

傳統意義上的機器人，按照工程師事先輸入的代碼行動，十分「機械」。所以在過去，機器人只適用於那些行動路線固定、任務單調的場景，比如在酒店給住客送餐。

然而，馬斯克卻提出，要給機器人添加靈魂——人工智能。

在Optimus機器人的設計理念中，它將搭載Transformer神經網絡。衆所周知，Transformer是ChatGPT、DeepSeek等大語言模型的基礎。給它足夠多的文字數據，就可以訓練出一個熟讀詩書的大模型。然而，Transformer的架構十分萬能，不僅學得會文字，還能拓展到圖片、視頻等場景。

於是，就有人提出，為什麼不讓Transformer去學着適應現實世界呢？比如，讓Transformer學着操控機械臂，去開櫃子、拿東西。這樣的話，機器人就可以擺脫機械的規劃，從而真正擁有智能。以后，你可能只需要躺在牀上發號施令，搭載了Transformer的機器人，就能理解你的意圖，並幫你完成工作。

這就是今天投資人經常唸叨的通用機器人。

然而，這背后有一個問題：DeepSeek之所以才華橫溢，是因為互聯網上有海量免費、公開的文字語料供它「學習」；如果想讓機器人學會「開櫃子」，則複雜得多。

因為在現實中，每一款櫃子的長相都不一樣，擺放在家中的位置也不一樣。總不能説，爲了訓練AI，直接買個幾萬個櫃子，讓它一個一個學習吧？既不經濟，也不現實。

於是，以「人工智能之母」李飛飛為首的科學家，提出了一種新的解決方案：讓機器人在電腦生成的仿真環境中訓練。簡單來説，就是將訓練的場景，從現實世界搬到了虛擬世界，畢竟電腦隨機生成一間帶櫃子的屋子，效率可比在現實中買一個櫃子高多了。

正是這項新技術，讓羣核科技看到了商機。

如今，Stable Diffusion等AI工具，雖然可以一鍵生成大量用於訓練的仿真場景，但質量參差不齊，有時會出現「物理不正確」的問題。比如，有些生成出來的屋子，牀直接把櫃子門堵住了，櫃門實際上是打不開的。

而羣核科技由於過去在家裝行業的積累，手中有大量基於現實的三維模型數據。這讓羣核科技意識到，可以利用手中的數據，成為通用機器人時代的「賣鏟人」。

圖源：酷家樂

基於這個點，羣核科技推出了全新的空間智能平臺，提供各種訓練機器人的仿真空間。按照黃曉煌本人的説法，羣核科技提供了一個可以幫助機器人訓練的「道場」。

卡在風口即將到來的節點，羣核科技先做起了賣鏟子的生意。看上去似乎相當美好，可現實真的是如此嗎？

理想與現實

人工智能由3個基本要素構成，分別是算法、算力和數據。從過去幾年的競爭態勢來看，數據似乎並沒法成為一家企業的護城河。不論是OpenAI，還是DeepSeek，之所以能夠獲得全球的矚目，完全是因為算法上的創新。

羣核科技的「機器人道場」生意，某種程度上和今天的智駕公司有點像。

簡單來説，就是給沒有軟件能力的硬件廠商，提供智能軟件服務。可問題在於，目前許多頭部的車企，更傾向於自己搞智駕軟件。哪怕是原本對智駕不屑一顧、毫無積累的比亞迪，也通過「猛堆工程師」，很快摸到了行業的地板。目前，比亞迪最基礎的智駕服務「天神之眼C」，算法全部是由比亞迪自研的。

一旦通用機器人行業徹底爆發，羣核科技可能會面臨同樣的境遇。

當然，通用機器人仍是一個尚在襁褓中的行業，還遠沒到衝鋒廝殺的時候。第一個提出通用機器人的馬斯克，一連畫了好幾年大餅，Optimus至今還只是一張PPT。有消息稱，預計今年Optimus機器人才能逐步實現量產。

所以，留給羣核科技的時間還很長。與其擔心通用機器人，不如擔心一下房地產。

參考資料

[1]羣核科技招股書

[2]How Jensen Huang’s Nvidia Is Powering the A.I. Revolution，The New Yorker

[3]「杭州六小龍」羣核科技衝刺港股IPO，基本盤和挑戰是什麼，財經雜誌

[4]中國家裝行業研究報告，艾瑞諮詢

[5]羣核科技黃曉煌：怎麼解決機器人陷入的「疊被子困境」，極客公園

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