比特幣還能重回10萬美金嗎？全面牛市還能回來嗎？

　　來源：白話區塊鏈

　　近段時間以來，加密市場面臨嚴峻的回調壓力，不過不少早期比特幣參與者（OG）依然認為當前的牛市尚未全面展開，他們的理由是：儘管比特幣在2025年初曾達到10萬美金以上，但其表現未如前幾輪牛市般瘋狂。當然了預測未來是很困難的一件事，但2025年有四個關鍵點，可能是決定比特幣能否再次達到10萬美金以上並開啟全面牛市的主要因素……

　　 01 戰略比特幣儲備

　　政府將比特幣視為戰略資產的討論日益增多。2024年，美國參議員Cynthia Lummis以及特朗普都提出了建立國家數字資產儲備，此外，El Salvador已將其比特幣儲備作為國家資產，其他國家如德國和日本也在討論類似政策。

　　不過理想很豐滿，現實很骨感。美國不管特朗普推進的聯邦戰略比特幣儲備，還是各個州政府議員提出的戰略儲備，都將面臨重重阻撓。即便是特朗普所在的共和黨內部也存在諸多分歧，更別說民主黨了。

　　近日特朗普再次在社交網絡重提戰略儲備，以及3月7日即將舉行的加密峰會，稍微提振了市場信心，至少表明了他的堅定立場。

　　就目前的形勢看，特朗普如果堅持，那麼落地可能性是有的，縱使不通過國會立法，也可以通過行政命令繞過阻力，先推出一個mini版的戰略比特幣儲備，當然美國戰略儲備這件事一旦坐實，不論大小，都將是里程碑事件，全球各國和地區都會慎重考慮是否要跟進這件事。

　　 02 降息與寬松貨幣政策

　　充足的流動性是牛市的前提，今年的「降息」尚且存在空間。

　　截至2025年3月，美聯儲保持利率在4.25%-4.5%之間，市場預期可能在2025年晚些時候降息 。經濟學家預測，若經濟數據疲軟，美聯儲可能在5月或7月降息。

　　特朗普在2025年2月對加拿大、墨西哥和中國實施關税，引發貿易戰，可能帶來經濟衰退的巨大壓力。同時這可能迫使美聯儲進一步降息以刺激經濟。

　　研究顯示，比特幣價格與全球M2貨幣供應增長高度相關，相關係數達0.94 。歷史趨勢表明，M2增長通常推動比特幣價格上漲，特別是在流動性增加和利率下降時。

　　加密貨幣分析師Bitcoindata21在2月25日的X帖子中表示：「美元疲軟對全球M2產生淨積極影響，比特幣實現這一目標只是時間問題」 。類似觀點也出現在Colin Talks Crypto的X帖子中，他表示：「全球M2貨幣供應量預測比特幣將迎來重大變動」 。

　　 03 監管框架與穩定幣法案

　　2025年初穩定幣市值超過2000億美元，早已吸引了全球監管關注 。歐盟已於2025年1月實施MiCA法規，美國國會正在審議Clarity for Payment Stablecoins Act和Lummis-Gillibrand Payment Stablecoins Act等相關穩定幣法案。

　　近兩個月來，越來越多加密項目方和加密交易平臺公告稱他們此前與SEC的訴訟已經被撤銷，在友好的監管環境下大概率將帶來友好的監管框架。

　　通過加密監管框架和穩定幣法案將帶來更多監管清晰度和確定性，為本就「垂涎三尺」的傳統金融機構進入加密市場、並與賺得盆滿缽滿的Tether等穩定幣發行商直接競爭提供了條件，帶來更多資金和流動性。

　　 04 以太坊是山寨幣牛市的關鍵

　　Paradigm 在 1 月下旬撰文呼籲以太坊核心開發者加快協議升級速度，在其技術路線圖上實現更多里程碑，以保持其作為領先的第一層（Layer1）區塊鏈的龍頭地位。

　　以太坊生態在加密領域中勢頭最大，特別是Web3落地應用的推進，簡而言之，「真正做事的人和項目多」，而這正是帶給人無限預期的源頭。

　　所以很多時候以太坊一起來，大部分DeFi等相關生態都集體拉高了，競爭公鏈也一樣獲得了水漲船高的效應。因此，以太坊對全面牛市非常重要。以太坊似乎有所動作，2025年想必還會有變數：1）以太坊基金會的轉變

　　目前，我們已經看到了以太坊基金會正加大對DeFi的投資，並進行人事調整，旨在保持其作為領先Layer1區塊鏈的地位 。

　　當然了，轉變是好事，但加密生態不能完全指望以太坊基金會，以太坊不是一個公司，基金會只是一個輔助性組織，它最多隻能輔助生態成長，並不能去控制這個去中心化生態。

　　2）升級提速

　　近期以太坊社區一些開發者在幾個相關的以太坊開發者會議等多個場合中表示將會對協議升級等事項進行提速，以太坊在2025年的主要升級Pectra將於4月上線主網，此次升級可能是歷史上最大的一次升級，包含最多20項以太坊改進提案（EIP），如EIP-3074提升交易效率，EIP-7002優化驗證節點操作 。而下一個升級Fusaka將在4月10日完成範圍確認。每次以太坊大幅升級，落地前后都會帶來良好的預期，這次又會如何呢？此前有分析師認為當前以太坊風險回報率較高，與一些頭部項目相比滯漲，一旦取得新進展或者轉變，很可能會逆轉頹勢。

　　 05 小結

　　今年的潛在利好還在，比特幣今年再次衝擊10w+的可能性依然不低，只是也不容忽視變數。只能説戰略儲備落地的概率更高一些，降息預期仍很難説，監管框架和相關法案倒是沒什麼大問題，以太坊的轉變和升級也會形成利好。總的來説，還是值得期待的。