恆指收復24000點大關，近三年新高「含金量」何在？

　　3月6日，港股迎來爆發式行情。恆生指數高開高走，盤中漲幅超2%，強勢收復24000點，創下自2022年2月以來的三年新高；恆生科技指數漲幅達4%，成為市場領漲主力。

　　這樣的突破性，表現不僅提振了投資者信心，也標誌着港股在經歷長期震盪后，重新站上關鍵點位。

　　恆生指數上一次站穩24000點大關需追溯至2022年初。彼時，互聯網板塊在監管政策放松預期下大幅反彈，疊加南向資金持續流入，推動恆指於2022年1月12日收報24402.17點，創下階段性高點。此后，受美聯儲加息、地緣政治等因素影響，港股進入長達三年的調整期。

　　歷史上，24000點多次成為多空爭奪的關口。

　　2014年7月：在滬港通開通預期及中國經濟數據改善的推動下，恆指三連升突破24000點，隨后創下2011年4月以來新高。

　　2020年5-6月：流動性寬松刺激港股反彈，恆指兩度收復24000點，但未能站穩。

　　2022年1月：互聯網板塊估值修復帶動恆指短暫衝高，但隨后因行業盈利壓力回落。

　　此次恆指再度突破，得益於政策面、資金面與基本面的三重共振，市場普遍認為其支撐更為堅實。

　　本輪港股行情，主要由科網股、消費股，以及機器人概念股三條主線共同催化，使整個市場迎來重估行情。

　　首先是科網股，科技板塊表現尤為亮眼，恆生科技指數漲勢更強。尤其是阿里、騰訊、美團等權重股，對指數構成重要的推動。科網股驅動因素包括政策環境優化，近期內地對平臺經濟監管基調轉向「常態化」，支持企業技術創新與國際化拓展。

　　業內人士指出，業績改善是本輪科網股走強的重要因素。頭部企業通過降本增效提升盈利能力，疊加人工智能、雲計算等新業務增長點逐步落地。尤其是阿里巴巴新年后公佈強勁的財報，使得阿里股價率先突破去年10月的高點。從資金流入情況看，南向資金連續三個月淨買入港股，騰訊、美團等成為主要加倉標的。

　　消費股方面，則是復甦預期與結構性升級。

　　消費板塊中，啤酒、汽車、零售等細分領域領漲，但汽車股明顯是最強龍頭。新能源車企表現強勁，小鵬汽車、理想汽車今年均有不錯表現。最強的還是小米集團，小米SU 7已經成為當下暢銷的造車新勢力，公司股價也是節節高。

　　此外，新零售方面，泡泡瑪特火遍海外，今年股價已經漲超30%，創出其上市以來新高。

　　最后是機器人概念，在A股堪稱最強板塊，港股自然也不會被冷落。

　　機器人板塊成為今年新興熱點，主要受益於兩大因素。首先，政策不斷支持機器人產業發展。內地「十四五」規劃明確提出加快智能製造與工業機器人發展，相關企業獲得税收優惠與研發補貼。其次，技術突破，以宇樹科技為代表的龍頭企業破圈，使得機器人概念股成為持續熱點。人形機器人商業化進程加速，疊加蘋果等巨頭佈局XR設備，產業鏈上下游公司受資金追捧。

　　個股方面，微創機器人、優必選、地平線機器人等均有較大漲幅。尤其是上市不久的地平線機器人，已經成為市值超千億港元的巨頭。

　　多家機構對港股后市持樂觀態度，但也提示需關注外部風險。

　　有機構認為，估值優勢與政策紅利，是港股最大的優勢所在。

　　儘管港股創出近三年新高，但當前恆指市盈率仍低於歷史中位數，山證國際認為，2025年港股或仍將迎來「均值迴歸」行情。

光大證券則指出，AH股溢價高位下，內地資金配置港股需求旺盛，年初以來南向資金淨流入超500億港元。中泰國際強調，內地穩增長政策與經濟開放預期，將持續吸引全球資本增配港股。

　　總體而言，市場主流機構對港股今年表現較為樂觀。此次恆指突破24000點，不僅是技術面的勝利，更反映了市場對經濟復甦與港股制度優勢的認可。未來，科網股的創新動能、消費股的復甦彈性及機器人等新興產業的成長潛力，或共同構成港股「新周期」的核心驅動力。然而，投資者仍需密切關注全球宏觀環境變化，把握結構性機會，規避短期波動風險。