中港沙協作賦能金融創新及跨境投資，助力中企分享萬億沙特經濟轉型紅利

高速和密集的迭代與變化，通常是一個新興市場活躍的證明。

沙特資本市場就正在經歷這樣的變化，且方向非常明確——吸引國際投資者，將沙特打造成地區金融中心。

今年1月，沙特資本市場管理局（CMA）宣佈，外國投資者可以投資於擁有麥加和麥地那房地產的沙特上市公司；2月，新《投資法》生效，取消了外資投資許可證要求，賦予外國投資者與本地投資者同等的法律待遇；同月，資本市場管理局（CMA）啟動投資基金監管框架公開諮詢，採用國際最佳實踐，確保沙特金融市場達到全球標準，增強投資者信心。

自2016年沙特王儲兼首相薩勒曼推出「2030願景」以來，類似上述頂層變化就以驚人的速度發生在沙特各行各業。在近日舉辦的沙特資本市場論壇（CMF）上，易達資本管理合夥人Cliff Chau表示，依託「2030願景」及其優越的地緣優勢，沙特正展現出成為全球經貿、供應鏈與資本樞紐的巨大潛力。近年來，中沙經貿合作日益深化，而香港作為中國大陸與沙特之間的「超級聯絡人」，在推動雙方合作走向更高層次方面發揮着關鍵作用。這一趨勢不僅加速了區域經濟融合，也使中國與香港在全球經濟格局的重塑中扮演更加積極的角色。其中，香港與沙特的雙重上市進程正在穩步推進，成為兩地資本市場互聯互通的重要進展之一。

Cliff Chau在沙特資本市場論壇2025上發表主題演講

一、沙特市場加速轉型，跨境投資吸引力顯著增強

在2030願景的指引下，整個沙特市場都在經歷一場深刻而快速的轉型，朝着更加成熟、國際化的方向發展。

2030願景致力於將沙特從從目前的世界第19大經濟體提升至前15位；將私營部門對GDP的貢獻從40%提高到65%；將外國直接投資（FDI）佔GDP的比例從3.8%提升至國際水平的5.7%；到2030年，使非石油經濟活動在實際GDP中的份額達到50%。

在沙特資本市場論壇（CMF）2025上，易達資本管理合夥人Cliff Chau受邀進行了「跨境投資：驅動全球韌性發展與沙特阿拉伯市場繁榮」主題演講，與來自全球資本市場的嘉賓分享了2030願景及全球經濟版圖重構的背景下，沙特市場，特別是沙特資本市場的跨境投資機遇。

由沙交所集團主辦的沙特資本市場論壇（CMF）是推動沙特資本市場發展的重要平臺，及促進全球金融合作和投資交流的關鍵橋樑。本屆論壇獲得了沙特財政大臣H.E. Mr.Mohammed Al-Jadaan等重要高層官員的支持，促成全球投資者與發行方600余場預約會議。沙特投資大臣H.E. Khalid Al-Falih、英國投資部長Poppy Gustafsson、沙交所集團董事長Sarah Al-Suhaimi及CEO Khalid Al-Hussan、香港交易所集團行政總裁陳翊庭、納斯達克歐洲市場服務部總裁Roland Chai、易達資本管理合夥人Cliff Chau等全球政商高層及重量級嘉賓出席論壇，共同推動全球經濟格局演進。

論壇上，Cliff Chau分享到，「2030願景」為數字基礎設施與解決方案、物流與消費者賦能、高端製造與能源轉型等多個領域創造了重要發展機遇，吸引全球企業參與投資合作。

沙特政府高度重視數字基礎設施建設，計劃在未來五年內投資200億美元發展數字基礎設施，預計到2030年，沙特的數字經濟將達到1330億美元。為此，沙特政府推出了總價值近40億沙特里亞爾（約10.7億美元）的數字經濟發展計劃，與多家國際科技巨頭合作，推進5G網絡部署、寬帶覆蓋以及數據中心建設等項目，通過數字技術賦能軟件開發、IT諮詢、雲計算和大數據等各個行業，為企業提供了廣闊的數字化轉型和創新機會。

作為數字基礎設施建設的重要組成部分，沙特積極推動人工智能的發展，成立了沙特數據和人工智能管理局（SDAIA），負責制定和實施國家層面的人工智能戰略。人工智能技術被廣泛應用於醫療、交通、教育等領域。且沙特計劃在全國範圍內建設智能城市，利用人工智能實現高效的能源管理、交通優化和廢物處理。

作為連接歐洲、亞洲和非洲的戰略樞紐，「2030願景」提出將沙特的物流績效指數排名從全球第49位提升至第25位，並在地區排名第一。為實現這一目標，沙特加大了對基礎設施的投資力度，吸引外資參與物流領域的發展，促進私營經濟的增長。這為物流和供應鏈管理領域的企業帶來了新的合作和投資機會。

沙特在「2030願景」中強調能源轉型，推出了「綠色中東倡議」和「綠色沙特倡議」，致力於發展綠色經濟。目標包括到2030年每年減少2.78億噸碳排放，到2060年實現温室氣體「淨零排放」。這為可再生能源、清潔技術和環保產業帶來了巨大的發展機遇。

Cliff Chau表示，沙特歡迎外國技術和商業模式加速其經濟轉型，這為中國企業全球擴張創造了新的高增長市場。易達資本通過股權投資與合資等方式，幫助有潛力的企業將業務落地中東北非及其他全球市場。數字基礎設施與解決方案、物流與消費者賦能、高端製造與能源轉型等領域也是易達資本主要關注的領域。

在全球供應鏈合作方面，沙特正吸引大量外資，並憑藉其獨特的地理位置和政策支持，發展成為全球供應鏈的重要樞紐。Cliff Chau強調，沙特正在努力發展本地製造業以減少進口依賴，這為中國企業在汽車、電子和機械等領域的投資建廠或技術合作提供了良機。中國企業可以憑藉自身在全球供應鏈領域的完善佈局，為中東市場提供從研發到生產再到物流的一體化服務。

沙特資本市場論壇（CMF）2025 會場

二、中企出海需求驅動沙特金融市場創新

作為各行業發展的關鍵助推器，沙特資本市場正通過系統性改革為經濟轉型注入強勁動能。沙特政府採取了一系列措施來提高市場透明度、改善流動性、吸引更多的外國投資者，包括降低外資投資門檻，允許100%外資持股；推動中小企業融資，鼓勵科技公司上市；推出金融科技監管沙盒，允許企業在獲得「金融科技實驗許可」（Fintech ExPermit）后，在受控環境中測試其創新產品和服務，推動沙特金融科技生態系統創新的發展；設立特別經濟區，提供税收優惠、簡化簽證程序和財政激勵，以吸引外國直接投資。

這些措施的效果是顯著的。

沙特交易所數據顯示，其外資參與度大幅提升，截至2024年底，IPO的總市值達到526.9億沙特里亞爾（約140億美元），2025年1月，合格境外投資者（QFIs）持有沙特股票規模超3530億沙特里亞爾（約合940億美元），彰顯國際市場對沙特的信心。在公開募股領域，沙特領跑地區市場，Arab News報道顯示，2024年沙特以42宗IPO融資41億美元居海灣合作委員會（GCC）之首。

「隨着沙特市場轉型的深入，及跨境投資吸引力的增強，出海中企在沙特市場的發展日趨成熟，他們對多樣化金融產品的需求，以及對雙重上市可能性的預期，正推動沙特金融行業的創新與發展。」Cliff Chau表示。

大部分出海沙特市場的中企都是發展較為成熟，甚至已經上市的大型企業。這些企業在亞洲市場已熟悉複雜且成熟的金融工具，期望在沙特也能獲得類似的服務。去年國家開發銀行寧夏分行向正泰阿拉伯電氣有限公司的中壓電器元件生產項目發放了首筆2億元人民幣貸款，即為資本市場與出海企業共同探索多元化投融資渠道，提升金融對產業支持能力的例證。中國工商銀行和中國銀行等中資銀行也已在沙特設立分支機構，提供貿易融資和跨境結算服務。

三、沙港金融資本市場協作蓬勃興起

作為全球公認的金融中心之一，香港憑藉成熟的資本市場、國際化的法治環境、自由流動的資本體系以及連接中國內地與全球市場的獨特地位，長期以來在金融創新、資產管理、跨境投融資等領域佔據領先地位。其監管框架既與國際標準接軌，又深度融入中國內地市場，形成了「超級聯繫人」角色。對沙特而言，這些優勢恰好彌補了其金融市場在全球化程度、金融產品創新和風險管理工具上的短板。

去年（2024年）5月，來自沙特及亞洲的逾650名頂尖交易所代表及全球金融專家曾齊聚香港，探討資本市場的關鍵趨勢與挑戰。這是沙特交易所（Tadawul）與香港交易所（HKEX）聯合主辦的首屆「香港—沙特資本市場論壇」（CMF Hong Kong），也是沙交所集團首次在海外舉辦資本市場論壇，促成了投資者與發行方之間逾千場會議，展示了沙特、香港及中國內地的多元化投資機遇。

這場論壇是沙特與香港資本市場深化合作的生動寫照

早在2023年2月，香港特區行政長官李家超就已率團訪問中東，在他的主持和見證下，香港交易所與沙特證交所集團簽署了合作備忘錄，探索雙方金融科技應用、ESG（環境、社會及管治）標準互認及企業互掛上市機制合作。李家超長官還邀請沙特石油業龍頭沙特阿美公司(Saudi Aramco)赴港第二上市。

23年9月，港交所宣佈，已將沙特交易所納入其認可證券交易所的名單，在沙特交易所主板市場上市的公司可以在香港申請第二上市。10月，沙特證交所CEO Mohammed Al Rumaih在PIF支持、易達主辦的中國之夜活動上表示，沙特歡迎中國優質產業公司來沙特二次上市。

11月，由PIF作為主要投資者支持，涵蓋沙特阿美等股票的CSOP沙特阿拉伯ETF在香港交易所上市，成為亞洲首個跟蹤沙特股市的ETF；12月，香港投資推廣署與沙特投資部簽署合作，建立信息共享機制，共同組織經貿活動及企業對接，推動兩地雙向直接投資，助力香港企業拓展中東市場，同時吸引沙特資本參與香港基建及科技項目。

首屆香港-沙特資本市場論壇之后，雙方合作的步伐進一步加快。

首屆「香港—沙特資本市場論壇」（CMF Hong Kong）

2024年9月，沙特資本市場管理局（CMA）批准了首支追蹤香港股市的ETF——Albilad CSOP MSCI Hong Kong China Equity ETF，首募規模超12億美元，成為中東地區最大的中國概念ETF，幫助沙特投資者接觸香港上市的中國企業。

10月，沙特公共投資基金（PIF）與香港金融管理局（HKMA）達成協議，共同發起一支目標規模達10億美元的投資基金，聚焦製造業、可再生能源、金融科技（Fintech）和醫療等領域，推動與香港及大灣區相關企業在沙特的本地化發展。此外，香港證監會（SFC）和沙特資本市場管理局（CMA）宣佈合作，推動跨境上市及金融培訓，強化兩地金融聯繫，促進更多沙特企業在香港上市。

12月，香港金管局（HKMA）與沙特中央銀行（SAMA）舉行雙邊會議，深化金融基礎設施、監管科技（SupTech）、經濟研究合作。

這是一場極具勢能的雙向奔赴，是沙特雄心勃勃的經濟轉型與香港成熟的金融智慧的彼此賦能。

顯而易見的是，雙重上市是這場雙向奔赴中最關鍵的議題之一，也是兩地市場互聯最實質性的突破之一。

2023年港沙交易所簽訂的合作備忘錄建立了金融科技、ESG披露及結算基建的知識共享框架，后續舉措如2024年10月推出追蹤港股的沙特ETF，降低了沙特散户的入場門檻，促進其對香港市場的認知，為互掛產品鋪路。截至2025年2月，雖尚未有沙特企業完成在港二次上市，但監管通道的準備已經愈發充分。

對沙特而言，雙重上市可對接亞洲流動性資金池（尤其是中國機構投資者），分散單一市場集中風險，同時提升公司治理水平。對香港而言，此舉可加速引入中東投資者，提升市場資金多樣化。

Cliff Chau強調：「成熟的出海中企有較大可能成為港沙雙重上市的實踐者。香港與沙特的金融合作，本質上是‘資本+創新+樞紐’三位一體的深度協同。隨着雙方在各金融領域的合作深化，不僅將助力沙特實現‘2030願景’，更可能重塑中東與亞洲之間的金融格局，為全球經濟可持續發展注入新動能。」

在剛剛落幕的利雅得資本市場論壇（CMF）2025上，沙交所CEO Khalid al-Hussan官宣將於今年5月舉辦第二屆「香港—沙特資本市場論壇」（CMF Hong Kong）。

香港與沙特資本市場的深入合作，仍剛剛開始。

四、易達推動中東金融科技與資本市場深度融合

作為連接中東北非與中國等市場的關鍵橋樑，易達資本一直積極推動中東與大灣區的合作。通過多項舉措加強雙邊市場資源對接，促進雙方市場的緊密合作，同時將香港作為大灣區戰略佈局的重要起點。

2023年，易達資本積極參與並支持香港特首李家超率團訪問沙特，並於同年8月支持通信和信息技術部大臣H.E. Abdullah Al-Swaha訪華，將香港作為首站。Cliff Chau表示，過去六年，易達資本始終深耕跨境投資與產業聯動，助力科技創新企業拓展國際市場，並將繼續為被投企業提供支持，推動更多跨境上市機遇的實現。

易達資本投資的華盛集團旗下Sahm Capital是「技術 + 跨境資本 + 本地化創新」的典型案例，致力於探索跨境資本市場聯動的新機遇，並關注沙特與香港市場的協同發展。

華盛集團旗下華盛證券是香港持牌證券商，長期深耕國際資本市場。在易達資本的支持下，華盛集團成功進入沙特，旗下Sahm Capital成為首家獲沙特資本市場管理局（CMA）全牌照的國際金融科技公司，標誌着其邁向中東市場的重要一步。其自主研發的Sahm App具備靈活的技術架構和高效迭代能力，上線4個月便躋身財經類App榜單TOP3，一年內註冊用户突破100萬，成為沙特交易所增長最快的會員單位，並於2024年12月位列沙特主板市場互聯網交易第六。

與此同時，Sahm正在探索如何將香港成熟的資本市場經驗引入沙特，推動兩地資本市場的深度聯動。在此背景下，易達資本於2024年2月12日宣佈領投華盛集團4800萬美元戰略投資，助力其進一步拓展GCC市場，並推動沙特與香港資本市場的協作升級，促進更廣泛的跨境資本對接與資源整合。

易達資本戰略投資華盛集團簽約儀式，左起：易達資本管理合夥人Cliff Chau、易達資本創始管理合夥人Jerry Li、華盛集團CEO Jess Cheung、Sahm Capital董事長 Steven Chou

今年，易達還將正式開設香港辦公室，由Cliff Chau擔任香港辦公室負責人，加強易達與區域內利益相關者的合作伙伴關係。

Cliff Chau從事投資行業超過30年，是中石化銷售股份有限公司董事會成員，並曾在中國投資有限責任公司擔任董事總經理和財務總監。其后加入知名私募股權投資基金厚朴投資擔任合夥人。

Cliff Chau表示：「我們的投資聚焦於深化跨境市場認知，推動產業互聯互通與金融聯動，為中沙港戰略協同注入相互賦能的可持續動能。」

新興市場的騰飛往往為早期投資者帶來最豐厚的回報。依託國家戰略轉型、地緣經濟重構及中沙合作的深化，沙特的資本生態已顯露出難以估量的增長潛能。這一過程不僅將重塑區域經濟格局，更是全球投資者不可忽視的戰略性機遇。