港股私有化案例頻現！什麼原因？

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　　年內港股市場私有化案例頻現。據記者不完全統計，2025年以來僅兩個多月時間里，已有超過10家港股上市公司披露私有化事宜。

　　記者梳理發現，這些公司多數交易不太活躍，流動性偏低，這是其私有化的直接動因。此外，還有發展戰略等其他一些方面的原因。

　　年內港股私有化案例頻現

　　近日，港股上市公司復星旅遊文化發佈公告顯示，公司私有化方案獲得通過。公告顯示，撤消公司股份於聯交所的上市地位預期將自2025年3月19日（星期三）下午四時整起生效。

　　無獨有偶，另一家港股上市公司金融壹賬通日前也在港交所發佈公告表示，於2025年3月1日，公司接獲鉑煜一份內容有關以協議安排方式建議私有化公司的初步無約束力建議，如進行建議，將導致公司自聯交所及紐約證券交易所退市。資料顯示，鉑煜直接持有股份佔公司全部已發行股本約30.18%，為公司的控股股東及中國平安保險（集團）股份有限公司的附屬公司。

　　此外，非凡領越與堡獅龍日前發佈的聯合公告披露，龍躍消費品有限公司建議以協議安排方式私有化堡獅龍，相關計劃已於2025年3月3日（星期一）（百慕大時間）獲法院批准。堡獅龍已向聯交所申請撤回堡獅龍股份於聯交所的上市地位，並已獲聯交所批准，自2025年3月17日（星期一）下午四時整起生效。堡獅龍股份於聯交所主板的最后交易日為2025年2月11日（星期二）。

　　實際上，上述案例是近期港股市場私有化案例頻現的一個縮影。

　　據記者不完全統計，包括上述案例在內，2025年以來僅兩個多月時間里，已有超過10家港股上市公司披露私有化事宜，包括提出私有化計劃或披露私有化進展，相關公司如果私有化計劃最終達成，將從港股市場退市摘牌。

　　另據公開資料，2025年以來，永續農業、捷芯隆、首創鉅大、恆智控股已因私有化從港股市場正式摘牌。

　　港股緣何頻現私有化？交投低迷是主因

　　值得注意的是，相較於A股市場，港股市場私有化案例明顯要多很多。

　　對於出現這種現象的原因，有分析認為，主要還是因為港股市場分化較大，流動性向一些頭部公司集中的現象比較明顯，而一些有私有化想法的公司股票普遍流動性較低，低流動性下很多公司實際上已經失去了融資功能，而維持上市則需要付出一定的成本。

　　比如堡獅龍近年股價持續走低，交投十分低迷，2025年以來股價已來到0.1港元/股附近，單日成交額常常不足10萬港元。

　　又如復星旅遊文化此前也在公告中指出，公司股份的交易流動性極低。考慮到公司的低交易量，計劃股東難以在不對股份價格造成進一步不利影響的情況下在市場上進行大量出售。因此，該計劃為股東提供了一個立即將其投資變現的機會，並可將接受該計劃的所得款項重新配置到其他投資機會中。

　　另外，數據也顯示，今年以來因私有化退市摘牌的幾家公司中，比如永續農業、捷芯隆、首創鉅大、恆智控股等在退市前半年的單日成交額也普遍較低，常低於10萬港元。這樣的單日成交額凸顯相關公司成交的低迷，與港股頭部公司以及A股市場公司的成交額差距均較大。

　　此外，對於私有化的其他原因，不少公司也有提及，比如復星旅遊文化就表示，公司旨在成功轉型為輕資產運營模式，並繼續投資其核心業務以建立可持續增長引擎。

　　堡獅龍此前也提及，要約人相信，維持堡獅龍上市地位的相關行政成本及管理資源已不再合理，私有化將減少堡獅龍為維持缺乏融資能力的上市平臺而投入的行政成本及管理資源，使管理層可專注於堡獅龍集團的業務營運。