醫藥生物行業深度報告：AI製藥潛力釋放 有望重塑醫藥未來圖景

目前AI算法在臨牀前藥物發現階段已經有着深入且深刻的應用，海外頭部臨牀CRO公司在臨牀試驗中已經佈局AI多年，完全由AI研發的新葯有望在1-2年內成功上市。我們認為AI有望重塑藥物發現的模式，並且為製藥行業帶來潛移默化且持續地降本增效，驅動AI製藥管線和市場的快速增長，我們看好AI製藥行業長期的發展潛力及前景。

AIDD覆蓋早期藥物發現全流程。傳統藥物開發過程花費時間長成本高，且成功率較低，隨着已有靶點的新葯陸續獲批，新葯開發難度逐漸上升。近年來AI特別是深度學習的發展，促進了其在包括靶點篩選、分子生成及優化、ADMET預測、晶型預測以及合成路線篩選等的應用，有望重塑早期藥物發現的流程，大大加速早期藥物篩選的效率及成功率。

AIDD企業總體處於早期階段，行業有望進入加速成長期。AI biotech主要包括三種商業模式，第一是僅提供軟件服務的SAAS類企業，其次是結合AI平臺為客户進行新葯篩選或者評估的服務類CRO企業，最后還有通過AI平臺自主設計新葯並進行管線推進的AI 創新葯企。目前多數企業發展處於早期階段，採用其中幾種商業模式的結合，整體AI製藥市場仍還比較小，但隨着越來越多資本的參與、技術的更迭以及AI製藥管線逐步上市得到驗證，行業有望逐漸迎來收穫期。

海外代表企業先行，AI加速行業創新。海外公司在AI製藥領域探索時間相對較長，經歷了一些挫折后近年來有望迎來突破。

薛定諤從軟件服務開始逐步拓展到自主推進AI管線，Recuision通過表觀篩選在研管線佈局豐富，通過與Exscientia整合有望進一步加強頭部企業能力，IQVIA與ICON在臨牀研究過程中積極整合AI技術，有望將臨牀實驗效率帶入新階段。

國內企業快速迭代，AI技術層出不窮。國內企業中多數AI製藥相關公司仍處於早期階段，但如晶泰科技、英矽智能等也已經開始或者成功進入二級市場，助力公司發展邁入下一階段。國內CXO企業如泓博醫藥、成都先導已經開始推出各自技術平臺，運用AI加速新葯研發。

相關公司：我們看好AI製藥行業長期的發展潛力及前景，可關注相關公司包括晶泰科技、英矽智能、泓博醫藥以及成都先導等。

風險提示：投融資不及預期風險，行業政策風險，研發不及預期風險，審批不及預期風險，銷售不及預期風險，市場競爭加劇風險