【渤士説 星投顧】RISC-V生態崛起：國產芯片的「平權革命」與A股投資機遇

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作為「生而開源」的芯片指令集架構，RISC-V在過去15年里發展勢頭強勁，從嵌入式系統加速挺進高性能等複雜場景，併爲AI算力提供新選擇。在RISC-V國際基金會2024年批准的25項標準中，超過一半與高性能或AI相關。

「大力支持發展開源RISC-V，因為它不僅是一項技術創新，更是一場影響未來計算架構的全球化變革。」在2月28日的2025玄鐵RISC-V生態大會上，中國工程院院士倪光南表示，RISC-V生態已在多個關鍵領域取得突破，尤其是在AI、物聯網和高性能計算等新興領域，RISC-V架構為全球市場帶來了新的機遇。

同日阿里達摩院公佈了玄鐵首款服務器級處理器C930。其通用算力性能達SPECint2006基準測試15/GHz，面向服務器級高性能應用場景。會上展示的AI電腦概念機使用玄鐵C920處理器，已跑通Qwen、DeepSeek、Llama等開源模型，號稱單位計算能耗降低30%。

RISC-V作為一種開源、免費的指令集架構，正以顛覆性姿態衝擊傳統芯片市場。在全球芯片架構的競爭中，除了長期占主導地位的X86和ARM架構，近年來，RISC-V作為開源架構逐漸獲得了越來越多的關注。X86架構牢牢把握着PC市場，ARM則幾乎統治了移動設備領域，但RISC-V正在迅速崛起，尤其是在低功耗設備領域，已經開始展現出強勁的市場潛力。相較於x86和ARM架構，RISC-V的核心優勢在於靈活、低成本和高度可定製化——開發者可基於開源框架自由設計芯片，無需支付高昂的授權費用。RISC-V是中國實現芯片自主可控的關鍵路徑，近年來其開放性和自由性使其成為許多企業，尤其是中國廠商的首選。在我國，中電標協RISC-V工委會也積極參與和推進RISC-V的標準制定。通過這些標準的建立，不僅讓RISC-V具備了更強的生態互通能力，也為國際合作和技術共創、共享、共治、共贏，打下了堅實的基礎。實踐證明，標準是技術發展的推動力，也是RISC-V 生態邁向全球化和高級化的重要基石。

DeepSeek模型的火爆為RISC-V架構帶來了新的發展機遇。「DeepSeek通過MOE技術大幅降低了激活參數比，使得模型在同等效果下所需算力顯著減少，這一變化為芯片設計提供了新的平衡點。」RISC-V是一款開源且免費的CPU指令集架構。與x86和ARM等傳統指令集架構相比，RISC-V不僅完全免費開放，還支持自定義指令擴展，因此被視為更適合AI時代的算力架構。

一、RISC-V：芯片架構的「開源革命」

RISC-V是芯片架構領域的「開源革命」，這一趨勢正在迅速改變全球芯片市場的格局。其開源特性使得開發者可以基於RISC-V框架自由設計芯片，避免了高昂的授權費用，同時也提供了靈活性和高度可定製化的優勢。以下是對RISC-V技術優勢的詳細分析：

1、開源架構，降低開發成本

RISC-V與ARM、x86等封閉指令集架構最大的不同在於其開源特性。ARM架構雖然在移動設備領域佔據主導地位，但其高昂的授權費用限制了部分企業的進入和發展。而RISC-V的開源特性使得企業無需支付授權費用，從而降低了開發成本，加快了技術創新的步伐。這一優勢在物聯網、邊緣計算等新興領域尤為明顯，這些領域對低功耗、低成本芯片的需求日益增加。

2、靈活性與高度可定製化

RISC-V架構的靈活性和高度可定製化是其另一大優勢。開發者可以根據具體應用場景的需求，自由設計芯片，滿足各種定製化需求。這種靈活性使得RISC-V能夠快速響應市場變化，滿足多樣化、碎片化的市場需求。特別是在AIoT、自動駕駛等新興領域，RISC-V的模塊化設計能夠快速適應各種複雜場景，提供高效、低功耗的解決方案。

3、政策支持與生態建設

在國內，RISC-V技術得到了政策的大力支持。中國工程院院士倪光南指出，RISC-V是中國實現芯片自主可控的關鍵路徑。隨着玄鐵RISC-V生態大會的召開，政策將進一步支持開源架構產業化，推動RISC-V在車載、服務器、AI等高端場景的滲透。同時，越來越多的國內大廠將RISC-V納入其研發戰略，包括華為、京東等企業也開始在自有芯片中採用RISC-V架構。這種產業聯盟的形成將使RISC-V的產業鏈愈發完整，進一步促進國產芯片的全球競爭力。

4、高效能與低功耗

RISC-V架構不僅具有靈活性和可定製化優勢，還在高效能和低功耗方面表現出色。這使得RISC-V特別適用於邊緣計算、物聯網、AI、雲計算等領域。在這些領域，芯片需要具備低功耗、高性能的特點，以滿足各種複雜的應用場景。RISC-V架構正好滿足了這些需求，使得基於RISC-V的芯片在這些領域具有廣泛的應用前景。

5、與ARM的全面競爭

隨着RISC-V技術的不斷成熟和生態的完善，國產RISC-V芯片已經迎來了與ARM的全面競爭。ARM在技術授權上的限制不斷加劇，迫使一些國產芯片企業走上自研的道路。而RISC-V作為開源架構，具備了強大的競爭力，能夠在許多應用場景中替代ARM芯片。特別是在智能終端、物聯網和邊緣計算等領域，國產RISC-V芯片已經取得了顯著突破。預計未來幾年，RISC-V將成為與ARM對抗的重要力量，進一步推動全球芯片市場的競爭格局變化。

二、RISC-V概念股的投資機會

RISC-V技術的崛起不僅帶來了技術革命，也為A股市場帶來了巨大的投資機會。以下是對RISC-V概念股投資機會的詳細分析：

1、產業鏈投資邏輯：從IP授權到場景落地

RISC-V的崛起將重構芯片產業鏈價值分配，核心環節包括上游IP核與設計服務、中游芯片設計與製造以及下游應用場景。在上游環節，開源架構的普及催生大量定製化需求，具備IP儲備和設計能力的企業將率先受益。中游環節的核心突破點是高性能RISC-V芯片的產業化。下游環節則關注智能汽車、AIoT、數據中心等領域的滲透加速。

2、上游IP核與設計服務

隨着RISC-V架構的普及，越來越多的企業開始基於RISC-V框架進行芯片設計。這催生了對RISC-V IP核和設計服務的大量需求。具備IP儲備和設計能力的企業將率先受益。例如，中國RISC-V產業聯盟理事長單位，持有20余項專利，提供RISC-V IP核及一站式芯片設計服務，覆蓋AI、汽車電子等高增長領域。技術授權模式有望隨生態擴張持續放量。

3、中游芯片設計與製造

高性能RISC-V芯片的產業化是RISC-V技術發展的核心突破點。隨着RISC-V架構的普及和技術的成熟，越來越多的芯片製造企業開始投入RISC-V芯片的研發和生產。這些企業通過與RISC-V產業鏈上下游企業的合作，共同推動RISC-V芯片的產業化進程。例如，與阿里平頭哥合作開發玄鐵C910內核芯片的企業已實現車載芯片規模化應用，2024年RISC-V產品線營收同比暴增218%。

4、下游應用場景

RISC-V技術在智能汽車、AIoT、數據中心等領域的應用滲透加速。這些領域對低功耗、高性能芯片的需求日益增加，而RISC-V架構正好滿足了這些需求。例如，玉龍910芯片支持衞星AI實時處理，應用於「珠海一號」星座；基於RISC-V的OpenHarmony平板，AI算力達4TOPS，切入邊緣計算賽道。這些應用場景的拓展將進一步推動RISC-V技術的發展和普及。

三、投資建議

對於投資者而言，RISC-V領域的投資機會主要體現在以下幾個方面：

🏆短期關注IP授權與芯片設計龍頭：隨着RISC-V生態的不斷完善和市場規模的擴大，具備IP儲備和設計能力的企業將率先受益。

🏆中長期佈局高彈性場景：隨着RISC-V技術在汽車電子、AI服務器等高彈性場景的應用不斷深入，相關企業的業績有望得到快速增長。

四、風險提示

儘管RISC-V在A股市場具有廣闊的投資前景，但投資者仍需注意以下風險：

風險提示

技術風險：RISC-V作為一種新興的指令集架構，其技術成熟度和穩定性仍需進一步驗證。因此，投資者需要關注RISC-V技術的發展趨勢和成熟度情況，避免技術風險帶來的投資損失。

市場競爭風險：隨着RISC-V市場的不斷發展，市場競爭將日益激烈。投資者需要關注RISC-V產業鏈中各環節的競爭格局和市場份額情況，選擇具有競爭優勢的企業進行投資。

政策風險：政策的變化可能對RISC-V產業的發展產生影響。因此，投資者需要關注國內外相關政策的變化情況，以及政策對RISC-V產業的影響程度，以便及時調整投資策略。

綜上所述，RISC-V在A股市場具有廣闊的投資前景和投資機會。投資者可以結合市場趨勢、政策導向以及企業實力等因素，選擇具有潛力的投資標的進行佈局。同時，投資者也需要注意技術風險、市場競爭風險和政策風險等潛在風險，以便在投資過程中做出明智的決策。

編發| 李玫慧

審覈| 李皓

（轉自：渤海證券財富管理）