金價坐上「過山車」，機會還是風險？

本文來自：國是直通車，作者：馮玲玲

經歷多日下跌后，金價出現回彈。

3月3日，國際金價有所上漲，重返2900美元/盎司關口上方。3月4日晚間，現貨黃金價格已突破2920美元/盎司。當日品牌金店黃金零售價格普遍上漲，漲幅在7至8元/克。

而就在上周，國際金價短期大幅下跌。COMEX黃金期貨上周累計下跌2.91%，倫敦金下跌2.66%。雙雙結束此前長達八周的漲勢，均創下國際金價自去年12月以來最大的單周跌幅。

短短几日，黃金價格經歷了「過山車」般的漲落，黃金投資者和消費者也面臨着「去」和「留」的抉擇。

金價為何坐上「過山車」？

關於上周金價震盪下行，《黃金跌了，是入手好時機嗎？》一文中指出三點原因：烏衝突等地緣風險的緩和導致避險情緒降温；美聯儲政策路徑的不確定性增加了市場波動；部分投資者選擇在金價高位獲利了結，引發了技術性拋售。

縱觀本輪金價上漲，地緣政治風險的上升是推動黃金價格上漲的重要因素。

廣東省黃金協會副會長兼首席分析師朱志剛表示，此前隨着俄烏和談的進展以及美俄關係緩和，市場對衝突的預期發生變化，避險情緒有所降温，進而導致金價下跌。近日美烏關係突變讓市場再次充滿不確定性，金價也因此出現一定反彈。

除地緣政治之外，經濟因素也是決定金價運行的重要原因。美國政府的「關税風暴」引發全球市場動盪，本來已經減弱的通脹預期再次走強，這種不確定性使得黃金吸引力大幅上升。

多家機構看漲金價

經歷一波「過山車」行情后，金價接下來會怎麼走?

朱志剛分析，長期來看，黃金牛市格局依然存在，金價回調幅度不深，仍處於上升通道中。未來有可能重新回到每盎司3000美元甚至更高水平。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，今年黃金價格預計將繼續上漲，但相比2024年的強勢上漲，波動性將顯著增加，或呈現區間波動、震盪走高的特點。

中國銀河證券分析師華立認為，美聯儲降息下的全球黃金ETF基金增持黃金、地緣衝突影響下的央行購金、美國債務問題引發的信用貶值對衝交易仍將繼續，這些因素都將推動未來金價上漲。

統計數據顯示，2024年全球央行購金量達到1045噸，連續第三年超過1000噸，創下歷史新高。當下各國央行每年購買黃金總量佔全球黃金需求的20%以上。作為金價上漲最有效的風向標之一，多國央行購金有望推動黃金市場迎來新一輪漲勢。

展望后市，不少機構也看漲金價。

如摩根大通預測，到2025年第四季度，金價可能接近每盎司3000美元。高盛近期上調對黃金價格的預期，將2025年底的黃金目標價從原先的每盎司2890美元上調至3100美元。瑞銀也於近日上調了黃金價格預測，估計金價今年將升至每盎司3200美元的紀錄新高。

瑞銀認為，2025年地緣政治風險和經濟不確定性依然存在，各國央行預計將繼續增持黃金，央行購金行為對黃金市場的支撐作用顯著。今年支撐黃金的核心利好因素預計仍將維持其韌性。

對於投資者來説，當前的市場環境是不是買入的好時機？對此，朱志剛建議投資者採取小量分批的買入策略，避免追漲殺跌，這樣才能在黃金市場中獲得較為穩定的回報。

匯管信息科技研究院副院長、對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明接受採訪時指出，雖然短期內金價波動可能受到市場情緒和技術性因素的影響，但長期趨勢仍然取決於基本面因素。投資者應密切關注市場動態和技術指標，以判斷金價的未來走勢。