主線熄火，大消費「接棒」走強，板塊行情全面爆發

2月27日，A股大消費板塊午后持續走高，食品、零售方向領漲，一鳴食品、好想你、佳禾食品、中百集團、東百集團等十余股漲停，熊貓乳品、騎士乳業、田野股份漲超10%。

港股方面，消費股同樣延續走強，蜜雪冰城創超額認購紀錄，帶動行業繼續走高。其中，奈雪的茶漲超23%，盤中漲幅一度超過40%；海倫司、九毛九、百威亞太、蒙牛乳業等跟漲。

消息面上，商務部定於2025年2月27日(星期四)下午3時舉行新聞發佈會，新聞發言人介紹近期商務領域重點工作有關情況，並答記者問。

此外，近日五部門印發《優化消費環境三年行動方案（2025-2027年）》，到2027年，消費供給提質、消費秩序優化、消費維權提效、消費環境共治、消費環境引領等五大行動深入開展。

兩會聚焦促消費

除了上述消息面對板塊的助推，市場同樣關注全國兩會政策預期，券商分析師普遍認為，今年經濟增長目標或定在5%左右，財政政策將更加積極有為。

消費作為經濟增長的重要驅動力，近年來呈現出複雜的發展態勢。2024年我國GDP規模約為134.9萬億元，同比增長5%，社會消費品零售總額約48.8萬億元，同比增長3.5%，商品消費增長相對乏力，但服務消費展現出強勁復甦態勢，同比增長6.2%，佔比超40%。

為有效提振消費，從中央到地方提出了一系列政策措施，涵蓋增強消費能力、創新消費場景、優化消費環境等關鍵方面。政策組合拳預計將圍繞「政策創新+場景擴容+能力提升」三大主線展開，激發市場活力。

機構分析指出，五大方向或成焦點：

一是「以舊換新」2.0版，中央經濟工作會議已明確「兩新」政策加力擴圍，預計兩會將進一步細化資金分配和補貼範圍，受益企業包括家電、汽車、數碼消費等；

二是「AI+」新型消費，如AIPC、華為手機鏈、小米手機鏈、AI眼鏡等新型智能產品消費，受益企業包括AI產品核心零部件公司、代加工公司及相關端側芯片等；

三是文化傳媒產品，受益公司包括影視、傳媒等；

四是區域協同戰略，下沉市場與文旅融合，如縣域物流中心和文旅融合項目，冰雪經濟、銀發經濟、首發經濟等成區域增長亮點，受益公司包括區域文旅龍頭、首發經濟、IP經濟的核心優勢公司；

五是傳統消費中新亮點、新機會，如白酒+新零售，受益企業包括區域新零售龍頭企業。

東興證券策略分析師林陽進一步認為，兩會熱議的主題往往很快投射到 A 股熱點中來，市場往往以農業開場，預計在大科技和消費上仍舊有諸多討論話題。林陽表示，除了大科技之外，他非常看好消費板塊，雖然短期消費板塊比較低迷，但消費是經濟復甦的重要抓手，消費股的崛起是必然。

蜜雪冰城認購破紀錄

港股消費賽道的走強則更多是源自蜜雪冰城認購破紀錄。

2月26日，蜜雪冰城開啟公開招股之路，萬億港元「凍資」創紀錄，推動投資者對新茶飲股票進行價值重估。

據悉，融資認購倍數高達5125倍，認購金額達1.77萬億港元，創下港股市場新股認購新紀錄，超越2021年快手的1.26萬億港元融資規模。此次IPO全球發售1705.99萬股H股，發行價為202.50港元/股，募資總額約34.55億港元，預計3月3日上市。

蜜雪冰城的IPO受到投資者熱捧，一方面得益於港股市場整體情緒樂觀，資金流入推動；另一方面，蜜雪冰城作為新茶飲行業的龍頭企業，其獨特的商業模式和強勁的業績表現吸引了眾多投資者的關注。招股書顯示，截至2024年底，蜜雪冰城全球門店數已達4.64萬家，2024年前三季度營收達186.60億元，同比增長21.2%。

儘管蜜雪冰城在融資認購方面取得了亮眼的成績，但仍有分析人士對此「潑冷水」：港股上市的新茶飲企業一直存在着破發「魔咒」。

2021年，奈雪的茶在港上市，但上市首日股價即破發，如今其股價已不足發行價的十分之一。茶百道上市后的表現與奈雪的茶類似，其當前股價較發行價幾乎腰斬。古茗也是上市第二日即破發。