財經早報：中國資產再度大爆發 人形機器人關鍵材料價格創近一年多新高

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　　【要聞盤點】

　　中國資產大爆發！小鵬、理想暴漲！多隻中概股漲超10%  

　　美股開盤后，中國資產全線走強，截至發稿，納斯達克中國金龍指數大漲超4%，3倍做多富時中國ETF大漲超10%，2倍做多中國互聯網股票ETF大漲超7%，中國大盤股ETF、中國海外互聯網ETF漲超3%，中國科技ETF漲超2%。值得注意的是，小鵬汽車漲超13%，理想汽車漲超9%。【全球市場波動加劇 港股獨立行情彰顯中國資產韌性】

　　點評：隔夜美股遭遇重挫后，港股市場2月26日走出獨立上漲行情。恆生指數放量飆升3.27%，恆生科技指數以4.47%的漲幅領跑亞太市場，南向資金單日淨買入超百億港元。消息面上，香港特區政府發佈最新財政預算案，宣佈10億港元加碼人工智能研發。業內人士表示，隨着AI產業革命與消費復甦形成共振，港股市場估值中樞有望在業績預期上修與資金持續流入中實現系統性抬升。

　　DeepSeek爆火后英偉達首份財報發佈！Blackwell芯片創收110億美元，黃仁勛強調推理計算需求井噴

　　美東時間2月26日周三美股盤后，英偉達公佈截至自然年2025年1月26日的公司2025財年第四財季（下稱四季度）財務數據，以及2026財年第一財季（下稱一季度）的業績指引。財報公佈前，收漲近3.7%的英偉達股價盤后曾漲超2%，財報公佈后，股價多次在漲跌間交替，盤后先曾轉跌並跌近2%，轉漲后漲近2%。有評論稱，盤后股價曾轉跌顯示，投資者還是覺得英偉達業績帶來的驚喜不夠大。

　　點評：英偉達CEO黃仁勛表示，人工智能（AI）芯片Blackwell的需求驚人。因為推理人工智能增加了另一條擴展定律——增加訓練計算使模型更智能，增加長期思考計算使答案更智能。他稱，已經大幅增產Blackwell AI芯片，成功地大幅增產Blackwell，這是英偉達歷史上最迅猛的增產行動。

　　中國資產迎來價值重估 國際投行密集上調多隻中國股票目標價

　　近段時間以來，DeepSeek引發中國資產持續上漲。伴隨各路資金持續「掃貨」，截至上周末，恆生科技指數已連續六周上漲；從個股來看，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團、中芯國際等中國科技股龍頭今年以來也累積了較大漲幅。與此同時，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通等國際投行於近日上調了多隻中國股票的目標價。在外資機構看來，多重利好因素提振下，全球資金有望持續迴流中國資產。

　　點評：今年以來，多隻海外中國股票ETF規模相較於去年年底顯著增長。數據顯示，截至2月24日，中國海外互聯網ETF-KraneShares規模為82.89億美元，較去年年底增加了28.75億美元；3倍做多富時中國ETF-Direxion資產規模為19.3億美元，較去年年底增加了3.39億美元；中國大盤股ETF-iShares資產規模為78.15億美元，較去年年底增加了5.48億美元；MSCI中國ETF-iShares資產規模為59.67億美元，較去年年底增加了3億美元。

　　兩家最新公告！「中金+銀河」引爆行情，萬億券商整合路徑又有猜想？      

　　2月26日，中金公司、銀河證券合併消息再度傳出，兩者A股股價隨后雙雙漲停。中金公司、銀河證券控股股東皆為中央匯金。2023年10月，銀河證券原董事長陳亮接任中金公司掌門人，而有深厚中金工作背景的王晟則升任銀河證券董事長，被市場視為兩者合併的前奏信號。

　　點評：在業內人士看來，中金公司以投行見長，銀河證券傳統經紀業務優勢顯著。中金公司旗下中金財富近年來在財富管理轉型上走在前列，銀河證券的經紀業務疊加中金財富的財富管理轉型，有望碰出更大業務機會。

　　爭搶下一個《黑神話：悟空》！ 浙江、廣州多地表態支持遊戲產業「做大做強」

　　《黑神話：悟空》過去半年在海內外的持續火熱，正在讓社會各界意識到遊戲載體在文化出海方面的重要作用。2月26日，浙江省商務廳進行關於公開徵求《浙江省商務廳浙江省委宣傳部等17部門關於支持浙產遊戲出海的若干措施（徵求意見稿）》意見的公示。其中圍繞支持浙產遊戲出海，引領文化貿易創新發展、推動中華文化「走出去」、加強國際傳播能力建設，提出多項工作措施。其中最為市場關心的一個表述，與遊戲產品審批相關。

　　點評：在遊戲產業走向精品化、全球化的今天，地方政府也開始窺見藴含其中的多重機會，但是在發佈諸多利好政策的同時，如何精準捕捉到一線遊戲從業者的實際需求，將是相關政策起效的關鍵。

　　漲價！人形機器人關鍵材料，價格創近一年多新高 

　　人形機器人是未來高性能釹鐵硼重要需求增長點之一。春節過后，稀土永磁價格快速走高。行業網站顯示，截至2月25日，氧化鐠釹出廠價格已超45萬元，達到45.25萬元/噸，相比春節前上漲8.38%，相比年初上漲12.42%，創2024年以來新高；金屬鐠釹最新價超過55萬元，達到55.75萬元/噸，相比年初上漲11.5%，也創2024年以來新高。

　　點評：新規實施后地方民企冶煉分離產能或將受限，進一步強化資源向頭部企業集中。對於不具備生產資質的企業，從原料獲取到產品銷售都將受到嚴格監管，稀土市場產能釋放空間被大幅壓縮。

　　DeepSeek宣佈：即日起降價，下調API調用價格，降幅最高達75%

　　即日起，北京時間每日00：30至08：30的夜間空閒時段，DeepSeek開放平臺推出錯峰優惠活動。在此期間，API調用價格大幅下調：DeepSeek-V3降至原價的50%，DeepSeek-R1更低至25%。我們鼓勵用户充分利用這一時段，享受更經濟更流暢的服務體驗。

　　點評：DeepSeek持續火爆引起了國內外科技巨頭的關注，此前英偉達、微軟、亞馬遜紛紛宣佈接入DeepSeek-R1，展現出對DeepSeek技術的認可。

　　IPO排隊數量下降説明A股更成熟 

　　數據顯示，IPO排隊家數下降至200多家，有部分擬IPO企業撤回申請，也有部分IPO企業已經完成上市，新股「堰塞湖」迎來了真正化解，新股註冊製成熟時代即將來臨，A股市場的成熟也將更進一步。

　　點評：IPO排隊數量的減少，是近年來A股市場的一大顯著變化。過去，由於審覈流程繁瑣、市場容量有限等因素，眾多企業排隊等待上市，形成了所謂的新股「堰塞湖」，這一現象不僅增加了企業的融資成本和時間成本，也影響了市場的公平性和效率。然而，隨着監管政策的調整和市場環境的優化，IPO排隊數量開始逐步下降，截至目前，已降至200多家，這一變化無疑為市場帶來了積極的影響。

　　【行業熱點】

　　機構密集調研 人形機器人產業鏈公司  

　　磷酸鐵鋰漲價落地高壓密產品成必爭之地  

　　有機硅市場供需格局生變 行業積蓄「上攻」動能  

　　優質原創IP百花齊放國產動漫奔向「黃金時代」  

　　政策市場雙輪驅動 機器人賽道持續火熱  

　　【市場動態】

　　A股：2月26日，A股三大指數今日集體走高，截止收盤，滬指漲1.02%，收報3380.21點；深證成指漲0.93%，收報10955.65點；創業板指漲1.23%，收報2268.22點。數據顯示，今日有58只個股盤中股價創歷史新高，分別為杭鋼股份、巨輪智能等。

　　港股：恆生指數收漲3.27%；恆生科技指數漲4.47%，盤中突破6000點。證券板塊漲幅居前，中金公司漲超19%，中國銀河漲超17%，國泰君安國際漲超10%；奈雪的茶漲超33%，美團漲超9%，京東集團漲超8%。

　　美股：美股三大指數收盤漲跌不一，道指跌0.43%，納指漲0.26%，標普500指數漲0.01%，大型科技股漲跌不一，博通漲超5%，英偉達漲超3%，Meta漲超2%，蘋果跌超2%，特斯拉跌4%。納斯達克中國金龍指數收漲3.66%，熱門中概股普漲，高途漲約31%，小鵬汽車漲近15%，蔚來、理想汽車漲超10%，億航智能漲超7%，京東漲超6%，阿里巴巴漲近4%。

　　歐股：德國DAX30指數漲1.79%，英國富時100指數漲0.73%，法國CAC40指數漲1.15%，歐洲斯托克50指數漲1.39%，西班牙IBEX35指數漲1.59%，意大利富時MIB指數漲1.28%。

　　【機構策略】

　　股市有望表現積極！券商前瞻全國兩會：財政政策方面也會更加積極有為

　　又快到一年一度的全國兩會時間。近日，多家券商分析師推出研報，對今年的全國兩會進行前瞻。分析師普遍認為，今年經濟增長目標或定在5%左右，財政政策方面會更加積極有為，其中新質生產力與消費相關支持措施備受關注。

　　分析師指出，歷史上資本市場在兩會前后可能表現相對積極，關注政策預期帶來的結構性機會。當前A股市場環境和投資者情緒均偏積極，兩會前后A股市場有望保持平穩態勢。

　　【話題公司】

　　宇樹科技發文：幾乎全是假消息，避免上當受騙！什麼情況？

　　2月26日，宇樹科技官微發佈提醒，宇樹所有新股或股東們的老股，都由宇樹融資負責人通過公司郵箱直接溝通和管理。不存在任何中間人、中間股東或中間公司，現在市面上有很多虛假消息，幾乎全是假消息。請大家務必小心，避免上當受騙。

　　A股百元股再超百隻 半年時間數量大增逾170%   

　　隨着A股市場水漲船高，A股市場百元股數量正在不斷增加，截至目前已達到103只，數量較半年前大增逾170%。百元股數量的不斷增加，反映出上述時間段A股市場活躍度逐漸升温，也反映出市場整體股價和估值水平的升高。從目前百元股分佈情況來看，科創板股票最多。另外，目前百元股主要集中在一些科技屬性相對更強的行業，傳統行業分佈較少。

　　【新股動態】

　　A股多家新股上市！科技類企業的數量佔比較多 

　　今年以來，在A股、港股上市的新股當中，科技類企業的數量佔比較多，反映出資本市場對科技創新的重視。在過去半個月，A股又有6家公司獲證監會同意註冊，即將登陸資本市場。萬得數據顯示，截至2月23日，今年A股共13家新股上市，其中科創板和創業板各有4家，北交所2家，合計佔比近77%。部分新股上市首日表現良好，投資者近期參與打新的積極性也明顯提升。

　　【公告提示】

　　【停牌】

　　688195 騰景科技

　　688339 億華通

　　【復牌】

　　無

　　【品大事】

　　騰景科技：籌劃購買迅特通信控制權 27日起停牌

　　騰景科技（688195）公告，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式，購買深圳市迅特通信技術股份有限公司（簡稱「迅特通信」）控制權事項，此次交易預計構成重大資產重組。公司股票自2月27日開市起停牌，預計停牌不超5個交易日。

　　恆潤股份：5%以上股東承立新所持1280萬股將被司法拍賣

　　恆潤股份（603985）公告稱，公司5%以上股東承立新持有的1280萬股公司股票將被司法拍賣，佔其所持股份的17.08%，佔公司總股本的2.90%。拍賣原因為合同糾紛。承立新不屬於公司控股股東、實際控制人，其所持公司股份被司法拍賣不會導致公司控制權發生變更，亦不會對公司日常經營和管理造成影響。

　　五洲新春：公司自查生產經營正常墨西哥工廠2024年業績不及預期

　　五洲新春（603667）發佈股票交易異常波動公告稱，公司股票於2025年2月24日至26日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬於股票價格異常波動。公司自查生產經營正常，墨西哥工廠2024年業績不及預期，前三季度虧損近兩千萬元，但內外部環境未發生重大變化。公司、控股股東及實際控制人不存在應披露而未披露的重大事項。公司TTM市盈率估值遠高於行業水平，存在投資風險。

　　江蘇吳中：因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案

　　江蘇吳中（600200）公告稱，公司於2025年2月26日收到中國證券監督管理委員會《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司立案。若后續經中國證監會行政處罰認定的事實，觸及重大違法強制退市情形，公司股票將被實施重大違法強制退市。目前公司日常經營秩序正常，將積極配合調查並履行信息披露義務。

　　杭鋼股份：不涉及算力核心技術的研發

　　杭鋼股份（600126）發佈股票交易異常波動公告，公司關注到前期存在子公司DeepSeek部署適配的相關報道。公司主營業務為鋼鐵及其壓延產品的生產和銷售，且短期內公司主營業務不會發生變化。公司算力業務的經營模式主要為硬件設備及相關軟件的採購，集成后向客户提供租賃服務，不涉及算力核心技術的研發等，預計2024年度佔公司營業收入總額的0.06%，佔比極小。相關媒體報道中涉及的DeepSeek部署適配是指，在上述業務模式下，公司在合作伙伴的系統中安裝了DeepSeek軟件。公司與DeepSeek系統的開發、應用等核心技術無關，且與杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司無任何業務往來。

　　浙江眾成：SEPS系列產品目前形成的營收在公司總營收中所佔比例較小

　　浙江眾成（002522）發佈股票交易異常波動的公告，公司注意到近期市場上關於AI+成人相關熱點概念的關注度較高。公司控股子公司浙江眾立合成材料科技股份有限公司的主營業務為熱塑性彈性體的研發、生產和銷售，其所開發的氫化苯乙烯/異戊二烯嵌段共聚物（SEPS）系列產品可用於實體娃娃等成人用品領域，該系列產品已實現量產並形成多年穩定的供應銷售，但目前其所形成的營業收入在公司營業總收入中所佔的比例較小。公司主營業務保持平穩，未出現大幅度波動。

　　寧波華翔：擬1歐元出售歐洲業務徹底解決其長期虧損問題

　　寧波華翔（002048）公告，自2014年以來，歐洲業務長期大額虧損，對公司整體發展造成較大影響。公司2月25日與Mutares公司（一家在德國上市的私募股權投資公司）簽署了附生效條件的《股份購買和轉讓協議》，擬出售寧波華翔歐洲公司，包括德國、羅馬尼亞和英國共6家公司，交易初步定價為1歐元。此次交易預計會對公司2025年財務報表產生較大影響，但從長遠來看，寧波華翔擺脫了長期制約公司發展的包袱，有利於公司的未來發展和價值提升。

　　【觀業績】

　　中科曙光：2024年淨利潤19.14億元同比增長4.26%

　　中科曙光（603019）公告，2024年度公司實現營業總收入131.66億元，同比下降8.27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤19.14億元，同比增長4.26%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤13.75億元，同比增長7.59%；基本每股收益1.31元，同比增長3.97%；加權平均淨資產收益率9.82%，同比下降0.48個百分點。

　　邁信林：2024年淨利潤4527.99萬元同比增長197.01%

　　邁信林（688685）發佈業績快報，2024年實現營業總收入4.77億元，同比增長62.38%；淨利潤4527.99萬元，同比增長197.01%；基本每股收益0.31元。

　　東來技術：2024年淨利潤8523.67萬元同比增長64.95%

　　東來技術（688129）發佈業績快報，2024年實現營業總收入5.98億元，同比增長15.14%；淨利潤8523.67萬元，同比增長64.95%；基本每股收益0.76元。

　　思林傑：2024年淨利1528.01萬元同比增長70.07%

　　思林傑（688115）發佈業績快報，2024年實現營業總收入1.85億元，同比增長10.14%；淨利潤1528.01萬元，同比增長70.07%；基本每股收益0.23元。公司2024年度自動化生產測試設備和技術服務收入增長，各項業務平穩發展。

　　英集芯：2024年淨利潤1.24億元同比增長322.73%

　　英集芯（688209）發佈業績快報，2024年實現營業總收入14.29億元，同比增長17.53%；淨利潤1.24億元，同比增長322.73%；基本每股收益0.29元。報告期內，公司持續豐富和優化產品品類和結構、不斷開拓新的市場領域和客户羣體，銷售收入增長、毛利率有所提升、股份支付費用同比下降。

　　復旦微電：2024年淨利潤5.73億元同比下降20.43%

　　復旦微電（688385）發佈業績快報，2024年實現營業總收入35.9億元，同比增長1.51%；淨利潤5.73億元，同比下降20.43%；基本每股收益0.7元。2024年度，公司適時調整部分產品的銷售價格以鞏固或擴大市場佔有率，銷售量和營業收入均有所提升。受產品銷售價格下降和產品結構調整影響，報告期內公司綜合毛利率下降5.26個百分點。

　　聯芸科技：2024年淨利潤1.18億元同比增長126.52%

　　聯芸科技（688449）2月26日發佈業績快報，2024年實現營業總收入11.74億元，同比增長13.55%；淨利潤1.18億元，同比增長126.52%；基本每股收益0.32元。2024年度，公司數據存儲主控芯片業務營業收入實現穩健增長；AIoT信號處理及傳輸芯片業務全年營業收入較上一年度實現顯著增長。

　　奧泰生物：2024年淨利潤3.04億元同比增長68.18%

　　奧泰生物（688606）發佈業績快報，2024年實現營業總收入8.7億元，同比增長15.25%；淨利潤3.04億元，同比增長68.18%；基本每股收益3.83元。公司業績增長主要系公司營業收入的增長以及降本控費增效帶來的利潤增長。

　　宣泰醫藥：2024年淨利潤1.28億元同比增長109.97%

　　宣泰醫藥（688247）發佈業績快報，2024年實現營業總收入5.13億元，同比增長70.97%；淨利潤1.28億元，同比增長109.97%；基本每股收益0.28元。報告期內，公司持續加強產品國內外銷售，產品銷售收入及權益分成收入顯著增長；同時隨着CRO/CMO客户產品獲批上市，商業化生產供應增加，CMO收入增長明顯。

　　【做回購】

　　逸飛激光：擬以5000萬元至1億元回購公司股份

　　逸飛激光（688646）公告稱，公司擬通過集中競價交易方式回購公司股份，回購金額不低於5000萬元，不超過1億元。資金來源包括自有資金和自籌資金，其中自籌資金部分將通過興業銀行武漢分行的專項貸款獲得，貸款金額不超過9000萬元。回購的股份將在未來適宜時機用於股權激勵/員工持股計劃或註銷並減少註冊資本，其中用於股權激勵/員工持股計劃的股份數量不低於實際回購總量的50%，用於註銷的股份數量不高於實際回購總量的50%。回購價格不超過56.17元/股。回購期限自股東大會審議通過之日起不超過12個月。

　　【籤大單】

　　瀘天化：擬11.71億元投建年產10萬噸精細化學品項目

　　瀘天化（000912）公告，公司依託瀘州納溪基地合成氨、油脂化工領域的現有產業基礎，不斷延伸產業鏈，向精細化學品發展，擬在瀘州瀘天化化工園區西區投資11.71億元，建設10萬噸/年綠色精細化學品項目。

往期回顧

責任編輯：張恆星