恆生科技創階段性高點，淳厚基金解讀港股為何「遙遙領先」

2月18日，恆生指數單日收漲1.59%，恆生科技指數漲超2.54%，突破去年10月7日的階段高點，創2022年2月以來新高。自2月以來，港股表現全球領先，這一現象不僅吸引了國際投資者的關注，也引發了各界對其未來走勢的廣泛討論。

數據來源：Wind。指數漲跌幅不代表基金業績，歷史漲跌不代表未來收益。

2月以來（2025.02.01-2025.02.18），港股市場在亞太地區乃至全球市場中表現突出。恆生指數漲幅達13.61%，顯著高於上證指數的2.27%、韓國綜合指數的4.35%和日經225指數的-0.76%。同時，與美國和歐洲市場相比，港股同樣顯示出強勁的增長勢頭。同期，英、法、德三國股市分別上漲1.07%、3.22%和5.12%，美國道瓊斯工業指數僅上漲0.03%，均不及港股表現。

恆生科技指數等其他一些港股市場指數的表現更是亮眼。2月1日至18日期間，恆生科技指數累計漲幅達19.38%，恆生中國企業指數累計上漲14.81%。

那麼，究竟是什麼原因推動了港股市場的這一波上漲呢？近期港股市場呈現結構性上行態勢，其核心動能源自中國AI產業突破性進展釋放的長期價值重估。以DeepSeek為代表的本土AI企業通過開源高效模型實現技術平權，不僅打破美國在基礎模型領域的壟斷壁壘，更以卓越的成本效率優勢重構全球AI競爭格局，這種底層創新深度提振了市場對中國AI自主發展的信心。市場邏輯也由去年自上而下的政策催化，轉向自下而上的產業創新驅動，行情表現更加結構性，也更可持續。

在此邏輯下，淳厚基金近期可能關注以下幾條主線：雲計算的AI化重構，具備生態壁壘的toC應用，具備獨家數據的垂直領域toB應用，端側AI（包括但不限於智能電動車、機器人），國產算力；此外我們也看好代表文化自信文化出海的新興消費。

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