中國資產熱潮爆火！中概股期權交易現新動向

編者按：中概股期權爆火！阿里期權交易領跑熱門中概股，更有看漲期權押注至150美元；這背后藏着什麼機遇？>>

華盛資訊02月26日訊，在科技股的推動下，中國資產自1月中旬開啟了猛攻行情，反之美股表現開始落后全球同行。

近幾個交易日，美股七巨頭陷入技術性調整區間，甚至在本周二一夜蒸發了萬億美元。但是，中國資產無視美股「啞火」，另吹響號角，再度上演狂飆。

高盛在一份報告中稱，對衝基金上周加大對亞洲股市押注的意願升至2016年以來的最高水平。報告顯示，2月14日至20日期間，多頭頭寸與空頭頭寸的比率為1.5:1，中國大陸和香港佔地區資金流入的近一半。

高盛根據其追蹤的對衝基金風險敞口表示，亞洲現在是MSCI全球市場股指中增持最高的地區，這是以對衝基金退出北美為代價的。

過去一個月，中國資產的表現優於全球同行，因DeepSeek的出現推動了科技股的上漲，點燃了動物精神，推動恆生指數創下三年高點，恆生科技指數已連續六周上漲。

此次，選取美股阿里巴巴 $BABA  、拼多多 $PDD 以及京東 $JD 三家最能成交額居前的熱門中概股，回溯近期一個月內熱門中概股期權交易情況。

阿里期權交易引領中概股；拼多多、京東

阿里巴巴期權焦點數據：

美股阿里本月上漲超35%，最高觸及145.3美元。即使本周一大跌10%，也在隨后周二交易日完成反彈。資金表現方面，近5日主力資金淨流出2.8億美元，短期面臨技術性回調壓力。阿里期權交易從1月下旬約20萬張，到2月下旬時間，成交一度突破100萬張，穩居中概股期權交易「頭把交椅」。

期權鏈：阿里巴巴 BABA 期權鏈  

1. Call/Put比率 ：2.08（看漲情緒佔優）
2. 隱含波動率：55.05%
3. 關鍵行權價：
   • 130美元Call：未平倉合超13萬張；
   • 120美元Put：未平倉合超5萬張；
4. 大單異動：買入2025年3月21日到期的140美元Call（3000張），同時賣出170美元Call（3000張），或構建牛市價差策略。

從周二數據來看，市場對於美股阿里期權到期日集中在3月25日、4月25日以及6月25日這些月度期權交割日子，普遍集中看漲期權

拼多多期權焦點數據：

拼多多本月上漲超6%，最高觸及133.3美元，周二收報119.17美元，PE11.4倍（估值低位）。雖然最近多家機構目標價均價在150左右，但是短期空頭佔比達15%-20%。拼多多在1月下旬到2月下旬時間內，期權交易4萬~10萬區局，相較於此前，該數據是下降很多。

期權鏈：拼多多 PDD 期權鏈   

1. Call/Put比率 ：1.91
2. 隱含波動率：67.82%
3. 關鍵行權價：
   • 120美元Put：未平倉合約2.66萬張，隱含波動率79.78%，反映市場對衝需求；
   • 140美元Call：未平倉合約10.29萬張，行權價上方阻力顯著；
4. 大單異動：賣出2025年4月到期120美元Put（1900張賣出），隱含波動率58.24%，温和看漲。

京東期權焦點數據：

美股京東本月走勢弱於其它熱門中概股，月內累跌1%；相較於美股，港股更加受到市場歡迎，北向資金連續3日淨流入，累計增持1.2億港元。京東在1月下旬到2月下旬時間內，期權交易在3萬~17萬張區間，與去年9月至10月交易量相比下降約五成。

期權鏈：京東 JD 期權鏈   

1. Call/Put比率 ：2.81（市場顯著看漲）
2. 隱含波動率：65.99%
3. 關鍵行權價：
   • 40美元Call：未平倉合約5萬張，此次Put約為3萬張；
   • 39美元Put：未平倉合約約為1萬張，隱含波動率63.17%，39~40美元多空爭奪激烈
4. 大單異動：賣出2025年3月到期41美元Put（2385張），温和對未來看漲。

近一個多月，中國資產在科技股助力下強勢走高。熱門中概股近期期權交易差異明顯，其中阿里巴巴交易活躍、看漲情緒濃厚，拼多多雖然有空頭壓制，但有一定比例市場看好，而京東在美股交易情況受冷，卻在港股受捧。

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