英偉達績前怎麼操作？這四種期權組合值得出手

編者按：英偉達業績日預期波動均加大，如何運用期權策略提前佈局？一文睇全>>

華盛資訊2月25日訊，「宇宙最重要的財報」將出爐：AI芯片霸主英偉達 $NVDA 將公佈2025財年第四季度業績報告。這次財報不僅可能引發科技股震盪，更有可能影響整個市場走向。

本次，市場預期Q4營收380.5億美元（ 同比+72% ），增速為近七個季度最低。需關注實際數據是否超預期，尤其是數據中心業務（佔營收80%以上）的貢獻。

儘管標普500指數近期徘徊在歷史高位附近，恐慌指數（VIX）也遠低於五年平均水平，但更深層次的擔憂情緒正在累積。

來自彭博社報道，從上周開始，VIX看漲期權相對於看跌期權的未平倉比率接近2023年9月以來的最高水平，周二當天VIX看漲期權的交易量更是突破100萬張，表明投資者對市場對波動性上升的預期和對衝需求的增加。

嘉信理財分析師認為，儘管期權市場目前將英偉達隱含波動率定為±9%，與前幾個季度並無太大差異。如果英偉達能夠證明對AI芯片的需求保持不變，這可能會為整個科技行業提供一些看漲支撐。

業績日觀點及股價表現

對於此次英偉達財報，好淡雙方看法總結如下：

• 看好觀點：

AI效率提升將催化更復雜AI模型的開發需求，預計引發新一輪硬件升級浪潮；管理層預期Blackwell量產后毛利率將回升至75%水平。

• 看淡觀點：

Blackwell GPU的4倍效率提升可能導致客户採購量減少，形成"效率陷阱"；來自中國的Deepseek使用舊款H800成功訓練尖端模型的案例，該案例證明高效硬件並非必要，與傳統"效率提升→補量增加"的傑文斯悖論相悖.

回顧在過去12次業績發佈日中，英偉達股價在業績后上漲概率較高，12次中有8次收漲，業績日股價平均收益為+4.7%。

四種期權組合助您安全度過財報日

一、買方策略：押注波動率上升

1. 買入跨式組合（Long Straddle）

構成：同時買入 3月21日到期、執行價130美元 的平值Call和Put。

• Call價格：9.9美元
• Put價格：9.18美元
• 總成本：約19.08美元/組合
• 適用場景：預計財報后股價波動超過±15%（即突破150.28或低於110.28美元）。
• 風險收益：潛在收益無限，最大損失為權利金成本。

2. 牛市價差（Bull Call Spread）

構成：買入 3月21日135美元Call（價格7.6美元），賣出 140美元Call（價格5.72美元）。

• 淨成本：1.88美元/組合
• 盈虧平衡點：136.88美元（135 + 1.88）
• 適用場景：温和看漲，股價小幅上漲至136-140美元區間。

二、賣方策略：賺取權利金收入

1. 賣出寬跨式組合（Short Strangle）

構成：賣出 3月21日140美元Call（權利金5.72美元）和 120美元Put（權利金5.0美元）。

• 總收入：10.72美元
• 安全區間：股價在120-140美元之間（當前130.28美元）。
• 風險提示：需設置止損，防範股價突破區間。

2. 鐵鷹組合（Iron Condor）

構成：

• 賣出 135美元Call（7.6美元）和 125美元Put（6.96美元）
• 買入 140美元Call（5.72美元）和 120美元Put（5.0美元）
• 淨權利金收入：3.84美元/組合（7.6 + 6.96 - 5.72 - 5.0）
• 最大風險：6.16美元/股（執行價間距15美元 - 淨收入3.84美元）

本次構建組合，是以買方策略和賣方策略角度構建。

買方策略，押注財報后隱含波動率轉化實際波動率。目前英偉達期權波動為70%，若財報后能超過9%甚至更高，組合將會賺錢。但是英偉達期權IV處在高位，若財報后實際波動率低於預期，IV將會快速回落，導致期權組合權利金的「雙殺」。

賣方策略，在股票處在高IV狀態下，收取權利金。需確保IV溢價未被過度定價。若財報前IV已充分反映市場恐慌，即使股價波動，買方可能因IV下降而虧損。

激進投資者可同時賣出更虛值的期權（如150 Call/110 Put），用收取的權利金降低跨式組合成本，但需承擔額外義務風險。

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以上分析基於公開數據，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。