200倍槓桿！「雪王」來襲，港股打新火爆

蜜雪集團的港股IPO熱度正在以驚人的速度攀升。

正在招股的蜜雪集團 (02097.HK）認購火爆。捷利交易寶數據顯示，儘管2月26日才結束認購，但截至2月24日18:28，蜜雪集團的孖展申購倍數已達3251倍，孖展申購額達1.12萬億港元——目前僅次於「凍資王」快手。

與此同時，面對這隻幾乎註定中籤就賺的新股，各家券商也慷慨給出高倍槓桿，助力投資者積極認購。例如富途和老虎都給出了最高200倍的融資槓桿，耀才證券的槓桿比例也給到了100倍，並給出了所謂的「0息」打新優惠。

200倍槓桿抽蜜雪

「（槓桿）拉滿了！」「開年首隻確定性新股，滿倉梭哈！」蜜雪冰城的港股IPO正在掀起又一波打新熱潮。在富途發起的一項由12862人蔘與的投票中，89%的投資者表示會參與申購。

捷利交易寶數據顯示，截至2月24日18:28，蜜雪集團的孖展申購倍數已達3251倍，孖展申購額達1.12萬億港元。

這一數字已經超過了1月10日剛剛上市的大熱新股布魯可，並逼近了港股歷史上的「凍資王」——2021年2月上市的快手。前者凍資額為8760億港元，后者為1.26萬億港元。但考慮到蜜雪集團要到2月26日才截止申購，其或有望在此期間實現反超，刷新港股新股申購凍資紀錄。

值得注意的是，2024年港股新股認購市場快速升溫，新股「賺錢效應」也持續提升。以毛戈平為例，中籤率雖只有0.6%，但上市首日開盤就上漲52.6%，當日更是收漲76.51%。與之類似，有着「中國版樂高」之稱的布魯可中籤率僅為0.08%，但上市首日開盤就高漲85%，一手最高收益約1.5萬港元。

券商高槓杆助力認購

推高港股IPO認購熱度的，還有券商越發慷慨的融資槓桿。券商中國記者從業內瞭解到，各家券商對於新股認購融資都有自己的一套審覈標準，通常新股認購熱度越高，券商提供的融資槓桿和融資額度也就越高。

蜜雪集團顯然就是這樣一隻被重視的特定新股。

券商中國記者瞭解到，針對蜜雪打新，富途已面向全量客户開放108倍銀行融資槓桿，並對V2、V3會員及私享客户，且資產100萬港元以上的投資者，開放200倍銀行融資槓桿。

老虎的情況與之類似，只不過劃分108倍和200倍的門檻是8萬美元資產。老虎表示，市場認購倍數已超過100倍，故放開最大200倍的融資認購倍數來配合客户需要。

香港券商方面，耀才證券目前可提供10倍或100倍（至少認購10手）的0息融資槓桿，現金認購可豁免手續費，融資認購則需收取83港元手續費。輝立證券的打新槓桿為10倍，不收利息，但需按照認購股數的不同，收取28至88港元手續費。

一直以來，申購新股都是券商招攬客户的重要方式，一些香港券商不惜提供高槓杆融資打新，並且推出「零利率」來爭奪客户。

「打新主要是在賺熱鬧，券商並不怎麼賺錢。」某港股券商市場部相關人士告訴券商中國記者，現在大部分券商是不收新股認購費和孖展利息的，港股市場長期打價格戰，一旦有券商不收利息，其他券商都會跟進。但打新的客户多了，投資者賺錢了，交易旺盛了，賺錢的機會總是會有的。

蜜雪何以受追捧？

「我們相信，后續還有更多內地不同領域的優秀企業赴港上市，使香港證券市場更加活躍。」前述券商人士表示，比如即將上市的蜜雪集團，以及日前宣佈遞交港股上市申請的寧德時代。

此次，蜜雪集團擬全球發售約1705.99萬股股份，其中公開發售僅170.6萬股，國際發售1535.39萬股，擬募資金額約32.91億港元，預期於3月3日上市。

根據招股書，蜜雪集團此次IPO募資的用途包括：約66%用於提升公司端到端供應鏈的廣度和深度、約12%用於品牌和IP的建設和推廣、約12%用於加強各個業務環節的數字化和智能化能力、約10%用於營運資金和其他一般企業用途。

蜜雪集團旗下有現製茶飲品牌「蜜雪冰城」和現磨咖啡品牌「幸運咖」。截至2024年9月30日，蜜雪通過加盟模式發展的門店網絡擁有超過4.5萬家門店，覆蓋中國及海外11個國家。

根據灼識諮詢的報告，按照截至2024年9月30日的門店數計，蜜雪是全球最大的現制飲品企業；按照2023年的終端零售額計，亦是中國第一、全球第四的現制飲品企業。2024年前九個月，蜜雪的門店網絡實現了約449億元人民幣的終端零售額。

需要注意的是，蜜雪集團的財務數據相當強勁。2021年至2023年，實現營收分別為103.51億元、135.76億元和203.02億元，同期淨利潤分別為19.12億元、20.13億元和31.87億元，毛利率分別為31.3%、28.3%及29.5%。

或許正是看中了蜜雪集團的上述優勢，本次港股IPO吸引了美林、高盛、瑞銀三家國際投行作為聯席保薦人，同時，還有5家基石投資者宣佈認購總金額2億美元（約15.58億港元）的股份，它們分別是英卓投資管理、HongShan Growth、Persistence Growth Limited、HHLR Fund、Long-Z Fund。

（原標題《200倍槓桿！「雪王」來襲，港股打新火爆》）