【信達醫藥】周觀點：科技加速產業創新發展，擁抱AI醫療&創新葯

（來源：唐愛金團隊研究）

本文來自信達證券研發中心2025年2月24日發佈的《行業周報：科技加速產業創新發展，擁抱AI醫療&創新葯》，欲瞭解具體內容，請閲讀報告原文，唐愛金S1500523080002，賀鑫S1500524120003，曹佳琳S1500523080011，章鍾濤S1500524030003，趙丹S1500524120002

信達醫藥行業周報

本周市場表現及核心觀點

➢市場表現：上周醫藥生物板塊收益率為+1.88%，板塊相對滬深300收益率為+0.73%，在31個一級子行業指數中漲跌幅排名第9。6個子板塊中，生物製品板塊周漲幅最大，漲幅為9.28%（相對滬深300收益率為+8.14%）；漲幅最小的為醫藥器械，跌幅為-2.97%（相對滬深300收益率為-4.12%）。

➢行業政策：2月21日，國家神經疾病醫學中心、復旦大學附屬華山醫院郁金泰團隊發表於《科學》（science）雜誌的原創性成果：「從0到1」：首次破解帕金森病核心機理，發現全新治療靶點，團隊最初從大規模人羣的全基因組關聯分析中，發現fam171a2是帕金森病風險基因。利用AI人工智能技術對其蛋白結構進行預測，再基於預測結構對小分子化合物進行虛擬篩選。得益於AI輔助科研的手段，團隊在5年內就完成了原本需要幾十年甚至更長時間才能完成的工作。

➢周觀點：我們認為AI賦能創新提效的同時國內創新葯商業化及支付預期改變，有望推動創新資產價值重估建議重點關注以下資產：1)創新葯：①商業化快速放量的企業如：信達生物、百濟神州、雲頂新耀、再鼎醫藥、康方生物、科倫博泰、再鼎醫藥、榮昌生物；②具備較高研發亮點的標的，如澤璟製藥、諾誠健華、亞盛醫藥、復宏漢霖、億帆醫藥等。2）AI賦能生物醫藥級醫療相關的資產：考慮到AI醫療行情已經發酵一段時間，基於基本面和產業變化趨勢，我們認為可關注以下資產：

➢AI助力降本增效&提升醫療就診效率，一些人力密集型較多的企業或因AI模型幫助降低成本，提高服務效率：①第三方醫療醫檢，如金域醫學、迪安診斷、蘭衞醫學；②醫療服務連鎖機構運營AI優化患者就診流程的同時並提升服務質量如美年健康、愛爾眼科、固生堂、海吉亞醫療、錦欣生殖；③CRO研發服務，如藥明康德、康龍化成、凱萊英、藥明生物、泰格醫藥、普鋭斯、諾思格。

➢AI賦能製藥研發，對創新研發的重點新突破，類似復旦大學帕金森病核心機理的科研成果有望推動人類在該領域科研提效，較快突破該領域，關注晶泰科技、維亞生物、鴻博醫藥、成都先導，及創新葯企業受益於研發效率提升。

➢ AI賦能基因多組學，人類基因組數據或因AI模型幫助人類更多發現和讀懂細胞&生命體與基因密碼之間的規律，推動更多基因疾病篩查及發現疾病機理和轉基因農業選種、合成生物學等加速發展。關注華大智造、華大基因、達安基因、諾禾致源、貝瑞基因等。

➢ AI虛擬醫生&醫生管理：北京兒童醫院推出首個AI兒科醫生輔助醫生工作，AI賦能下醫療機構或推出更多專業的AI虛擬醫生模型，幫助臨牀就診大幅減少醫生壓力。需要持續跟蹤AI虛擬醫生商業模式創造，平安好醫生、阿里健康、京東健康等平臺及國內的醫療服務連鎖機構或受益。

➢ 風險因素：改革進度不及預期；銷售不及預期；臨牀數據不及預期；集採降價幅度高於預期；市場競爭加劇。