低空經濟專題研究：未來已來，空管系統引領低空新質生產力

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（報告出品方/作者：國海證券，劉熹）

一、低空經濟：新質生產力重要組成，頂層設計+地方政策推進落地

北京將主城區加入低空發展重點區域，堅定低空經濟產業發展信心

9月30日，北京市經信局正式印發《北京市促進低空經濟產業高質量發展行動方案（2024-2027年）》，我們比較了9月25日發佈的一稿后發現，在「14.提升低空飛行服務保障能力」、「15.加快推動示範建設及區域協同」中的區縣中增加了「海淀」。

我們認為增加海淀意義重大。北京作為全國的政治中心、科技創新中心，將海淀區列入低空經濟發展區域，代表着北京發展低空經濟的重點不只是在郊區，中心城區也是此三年發展和佈局的重點之一。而且我們認為，中心城區相對郊區來説，其複雜性更甚，要面對和解決的問題更多，對北京低空經濟產業發展意義重大。

深圳作為通用機場密度第一城，搶佔低空經濟發展高地

2024年8月2日，深圳市發改委發佈《深圳市低空起降設施高質量建設方案(2024-2025)》，其中提及的關鍵點包括： 1）2025年底建成1000個以上低空飛行器起降平臺，航線1000條以上；截止2024年6月，深圳已建成低空起降點249個、開通無人機航線207條，爲了完成以上目標，深圳將對現狀109個直升機起降場進行eVTOL兼容改造，並新增建設123個物流運輸起降； 2）2025年全市開放無人機適飛空域佔比力爭突破75%，低空商業航線總數破千條。 同日，深圳發佈全球首個智能融合低空系統先鋒版。深圳在全球率先佈局低空經濟，打造設施網、空聯網、航路網和服務網「四張網」，四張網的核心是智能融合低空系統，又被稱為「低空的大腦」 。系統首個將市域級低空空域數字化，融合城市級CIM底座與全域智算算力的低空管理和服務操作系統，並首次實現市域級低空空域、異構低空飛行器、複雜業務形態、規模化低空飛行的安全高效的管理和服務。此前2023年10月，深圳低空智能融合基礎設施建設項目一期工程發佈中標結果，中標人為粵港澳大灣區數字經濟研究院及深城交，金額為5.18億元。

專項債/超長期國債支撐，地方政府化債壓力減輕加速低空產業發展

浙江/四川等明確專項債/超長期國債支持低空經濟發展。1）2024年8月，浙江省人民政府公開發布《關於高水平建設民航強省打造低空經濟發展高地的若干意見》，對於推進低空新基建的説法中提到；符合條件的低空新基建項目，通過中央預算內投資、地方政府專項債券、超長期特別國債等政策資金予以支持。2）2024年6月，四川省人民政府發佈關於促進低空經濟發展的指導意見；其中提出，省級財政安排2億元資金專項支持低空經濟發展，優先支持符合條件的項目申報地方政府專項債券，鼓勵金融機構針對低空飛行活動和基礎設施建設創新金融產品。

2024年9月26日，政治局會議提出要加大財政政策逆周期調節力度；10月12日，國務院新聞辦舉行新聞發佈會上陸續推出一攬子有針對性增量政策舉措，包括加力支持地方化解政府債務風險，較大規模增加債務額度，支持地方化解隱性債務，地方可以騰出更多精力和財力空間來促發展；財政部部長藍佛安表示，爲了緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用於支持化解存量政府投資項目債務外，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。我們認為市場擔心的資金問題或將得到較好解決，低空作為新質生產力的重要代表，或將持續受益政策驅動。

運營商加入推動低空生態構建、加速低空經濟生態建設

10月12日，以「智煥新生 共創AI+低空新時代」為主題的中國移動2024低空經濟產業創新發展大會在廣州成功舉辦。會上，中國移動與15個領航城市及15家領軍央企宣佈共同啟動低空經濟合作新徵程。中國移動總經理何飈表示，中國移動將堅決貫徹落實中央決策部署，勇當新質生產力的先行者、排頭兵，和產業各方一道，全面構建低空能力體系、加速低空場景創新、推動低空生態構建。

二、低空基建先行，空管系統成為萬億賽道排頭兵

基礎設施、飛行器製造、應用場景引領三層萬億空間，基礎設施增長潛力廣闊

據賽迪顧問數據，我國低空經濟產業分別在飛行器製造、基礎設施建設以及跨界融合生態三個層面具備萬億市場空間。第一層萬億空間為涵蓋小型固定翼飛機、無人機、evTOL等低空飛行器製造發展；第二層為以通用機場/直升機起降點/低空新型基礎設施等相關產業鏈；第三層為交通運輸模式發展及飛行體驗促進的消費變革等各類經濟活動間接拉動的經濟增長潛力。

據賽迪顧問數據，2023年低空基建以及飛行保障等領域佔低空經濟規模比重比例僅5%，市場空間並未完全釋放；低空經濟中飛行器製造和運營貢獻最大市場規模，高達55%。我們認為中期低空基建佔比可提升空間廣闊；主要原因包括：1）低空基建是低空產業發展基礎，《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030 年）》指明2027年及2030年我國通航產業發展目標，若2030年要建成成熟的通航及低空產業，2024-2030年則為低空基建發展的加速期；2）我們認為低空基建業務可充分借鑑已有的空管建設經驗，相對產業更偏前期的eVTOL以及相對成熟的無人機產業，低空基建有望是下一個5年內相對更具爆發力的賽道。

低空空域在真高1km以下空間範圍，分為管制空域、監視空域和報告空域三類

依據航空器飛行規則和性能要求、空域環境、空管服務內容等要素，空域劃分爲A、B、C、D、E類(管制空域)，G、W類(非管制空域)。A類空域位於標準氣壓高度6000米至20000米之間的空間；B類空域通常設在民用運輸機場上空；C類空域一般設在建有塔臺的民用通用機場上空，G類空域位於B、C類空域以外，真高300米以下的空間(W類空域除外)，以及對軍事和民航飛行無影響的低於6000米海平面高度的空域；W類空域在G類空域內真高120米以下的部分。D或E類空域除A、B、C、G、W類之外的空間，根據需要劃設。其中標準氣壓高度20000米以上的空間統劃爲D類空域。

低空經濟下對通導監繫統的新需求——通信：5G-A通感一體+衞星互聯網

5G-A通感一體已成為低空通信發展的方向，並已在廈門/廣州等地方成功試點。5G-A全稱5G-Advanced，相對於傳統的5G網絡，不僅比原有的速率、時延和連接數等方面的能力增強了10倍，同時還新增瞭如通感一體等革命性的新能力。通信感知一體化技術融合通信和感知功能，既可以通過通信鏈路獲取合作航空器的位置、速度、姿態等關鍵信息，又可以通過感知技術獲取非合作航空器的位置、速度及其周圍環境信息，同時依託毫米波高分辨率、高定位精度的優勢，在低空飛行器體積小、數量多的背景下應用空間廣闊。

2023年12月，全球首個「5G-A通感一體低空協同組網」在廈門成功試點，實現多目標監測、無人機航跡跟蹤等場景驗證；2024年3月，雲南保山雲瑞機場建成開通全球首個5G-A智慧機場通感一體基站；2024年5月，廣州移動、中興、華為在廣州九龍湖、黃埔保税區等多地完成7個5G-A通感一體基站建設。

衞星互聯網具有立體覆蓋優勢，有望在低空通信遠期形態中發揮關鍵作用。在1000m以上空域，5G信號覆蓋能力存在侷限性，最終低空通信解決方案可能會融合當前4G/5G網絡與專用通信鏈路/網絡、通感一體化網絡和低軌衞星互聯網，其中衞星互聯網能夠滿足航空對於全地域穩定網絡服務的要求。

三、低空空管系統重點公司分析

萊斯信息：空管自動化龍頭，優勢延伸佈局低空飛行管理平臺

背靠中電科，是中電科旗下重要的民品市場窗口。萊斯信息成立於 1988 年，由中電萊斯控股，是中電科面向民品市場的主要窗口和平臺；公司實控人為中電科；截至2024年半季報，公司第一大控股股東是中電萊斯，持股比例為60.32%。

中電萊斯：由中國電子科技集團有限公司於2018年1月批覆組建，2018年8月28日正式掛牌，註冊資金10億元，位於江蘇南京。中電萊斯隸屬於中國電子科技集團有限公司，是在中電科二十八研究所基礎上組建成立的二級成員單位。中電萊斯主要業務聚焦「以指揮控制為核心的信息系統」主業，業務涵蓋信息系統體系設計、系統研製、產品開發、裝備製造、聯試驗證、運營服務等全產業鏈關鍵環節。中電萊斯設有總體論證與設計、創新研究、共性技術產品研發、集成試驗等科研中心，系統工程、系統裝備等事業部和各領域研究部，並投資控股萊斯信息、溧陽公司、萊斯電子等公司。

四川九州：子公司四川九州空管提供低空軟硬件結合的整體系統解決方案

四川九洲前身綿陽湖山電子成立於1991年，1998年在深交所上市。2009-2010年通過資產置換及發行股份購買資產的方式收購深圳九洲電器93.85%股權和九州股份69.66%股權，形成智能終端業務。2013-2015年，公司通過現金及發行股份購買資產的方式，收購九洲空管100%股權，形成空管業務。2020年公司通過現金方式，收購九洲迪飛51.94%股權，形成當前微波射頻業務。

在低空領域，子公司四川九洲空管主要提供軟硬件結合的整體系統解決方案。產品按低 空管理、低空管控、低空反制、低空測試應用分類；1）軟件方面包括低空協同運行中 心、飛行服務站、低空管控系統、測試業務系統、教學訓練系統等；2）硬件方面以機載航電和低空基礎設施設備為主，包括機載應答機、ADS-B系列、電臺、低空協同管控 系統、雷達、無線電探測、系列空管測試仿真系統等，可有效覆蓋通航飛機、中大型無 人機及eVTOL的應用需求。

新晨科技：聚焦「低空飛行管理與服務+低空監視+低空防務」三方面保障能力建設

新晨科技成立於1998年，成立之初憑藉創始團隊「技術+金融」的出身背景,迅速在銀行信息化領域嶄露頭角。2004年,空管建設站在了信息化發展的關鍵節點，空管領域面臨第二輪改革期，急需實現各節點的互聯互通。新晨科技憑藉其在網絡通信和信息交換技術方面的優勢,成功中標全國空管信息交換服務平臺項目，正式進入空管信息化建設領域。隨后,公司陸續承擔了國家空管業務系統數據信息服務系統、國家空管數據中心繫統等頂層項目的建設。

川大智勝：涵蓋低空空域監視管理與低空雷達等佈局

川大智勝成立於2000年，是一家由四川大學與多家實力雄厚的企業聯合創辦的高新技術企業。經過多年的技術沉澱，公司已是國內領先的三維人臉識別系統及空中交通管制系統的產品開發、系統集成和服務供應商。空管領域，公司產品劃分爲民航以及軍航兩個層面，民航層面產品包括智慧機場、飛行仿真模擬、管制模擬機等；軍航方面包括低空空域監視管理與低空雷達。

報告節選：

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（轉自：未來智庫）